“煤超疯”后遗症：煤炭股赚欢 火电股赔钱

受监管重拳打击的“煤超疯”影响，以及受大宗商品连续暴跌影响，10月28日，A股周期板块集体重挫，煤炭股上演跌停潮。

　　10月28日，截至红星资本局发稿，兖州煤业(600188.SH)、平煤股份(601666.SH)、兰花科创(600123.SH)、云煤能源(600792.SH)等跌停，露天煤业(002128.SZ)、山煤国际(600546.SH)、晋控煤业(601001.SH)、华阳股份(600348.SH)、安源煤业(600397.SH)等个股盘中跌停或逼近跌停。

　　不过，受煤炭价格暴涨后遗症影响，煤炭企业三季报普遍取得了业绩大幅增长，而需要购买高价煤炭发电的火电企业三季报简直不敢看，行业上下端可谓“冰火两重天”。

　　煤炭股业绩飘红 最高暴增62倍

　　截至10月28日，在已公布2021年三季报的煤企中，绝大多数煤企归母净利润均实现大幅增长。高企的煤价支撑起了煤炭企业的暴利，甚至出现三季度业绩增长几十倍的煤企。

　　煤炭巨头中煤能源(601898.SH)前三季度实现营收1617.39亿元，同比增长61.3%；实现净利润约118.56亿元，同比增长185.4%。陕西煤业(601225.SZ)前三季度实现营收1213.1亿元，同比增长89.02%；实现净利润142.57亿元，同比增长24.27%。

　　部分煤企净利润同比增长数倍。其中，陕西黑猫(601015.SH)前三季度实现营收141.16亿元，同比增长142.55%；实现归母净利润12.24亿元，同比暴增6262.04%，超62倍的增幅堪称“亮瞎”眼球。公司表示，主要因产品销量增加、销售价格上涨，毛利同比增加，以及建新煤化产生的经营性投资收益同比增加。

　　黑龙江煤企宝泰隆(601011.SH)也是业绩暴增8倍，公司称主要原因是产品焦炭、沫煤销量同比增加，焦炭销售单价同比增长。

　　兰花科创前三季度实现营收88.11亿元，同比增长84.59%；净利润14.07亿元，同比增长474.61%。此外，山西焦化、平煤股份、露天煤业前三季度净利润分别同比增长98.9%、69.3%、39.59%。

　　不少煤企产销量有所下滑，但净利润仍然猛增。如兖州煤业前三季度商品煤产销量分别同比减少14.07%、31.67%，但因受益于煤炭市场价格高位运行，预计净利润反而猛增至115亿元，同比增加64.78%。

　　“发一度亏一度”



　　火电股业绩惨不忍睹

　　相比煤炭企业净利大增，需要购买煤炭发电的火力发电企业日子艰难，甚至不少火电厂陷入“发一度亏一度”的尴尬，三季报业绩简直要“哭晕在厕所”。

　　据红星资本局不完全统计，截至10月28日，已有20多家火电企业发布或预告三季报。其中绝大多数企业归母净利润同比下滑，部分火电企业亏损严重，甚至不乏亏损超10亿元的企业。

　　火电龙头之一华能国际(600011.SH)三季报显示，公司前三季度实现营业收入1450.05亿元，同比增长19%；前三季度实现净利润7.82亿元，同比暴降91.42%。单看第三季度，公司实现营业收入498.9亿元，同比增长16.82%；净利润则亏损34.99亿元，而上年同期盈利33.96亿元。

　　大唐发电(601991.SH)预计，公司前三季度净利润为0万元至5340万元，同比减少98%到100%。而上半年公司实现净利润16.36亿元，这也意味着公司第三季度差不多要把上半年的利润全部亏光。公司提及第三季度亏损的原因：煤炭价格上涨，导致公司营业成本大幅上涨。

　　高煤价下，还有多家火电企业三季度陷入亏损境地。建投能源(000600.SZ)三季报显示，公司前三季度主营收入107.27亿元，同比上升0.35%；净利润则亏损7.4亿元。其中，第三季度单季就亏损8.81亿元。

　　京能电力(600578.SH)前三季度实现营收152.92亿元，同比增长6.84%；净利润则亏损16.08亿元。其中，公司第三季度净利亏损13.08亿元，同比减少398.39%。

　　这些火电企业亏损的原因，大多指向了煤价的大幅上涨。上海电力(600021.SH)在业绩预减公告中指出，2021年煤炭价格持续大幅上涨，尤其自年中以来，煤价持续飙升且达到历史高位，导致公司所属燃煤电厂普遍亏损。公司1-9月煤折标煤单价约1050元/吨(含税)，同比上涨约45%。其中，第三季度煤折标煤价逾1200元/吨(含税)，同比上涨超过70%。

　　抑制煤价

　　国家发改委9天发文16篇

　　“煤超疯” 走向尾声

　　10月19日以来，国家发改委连续发文抑制煤价，包括推动煤炭增产增供工作、对煤炭等能源价格指数行为启动评估和合规性审查，以遏制投机炒作等。截至10月27日，国家发改委已经连续9天发文共计16篇。同时，山西、陕西、内蒙古重点煤企以实际行动积极稳价，四大煤炭集团作出稳价保供承诺。

　　同时，煤炭增产发力。据国家发改委统计，近期全国煤炭日产量超过1150万吨，比9月中旬增加120万吨以上。四季度所有煤矿要在确保安全的前提下，按满负荷安全合理组织生产，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。

　　近期，煤炭价格猛涨势头已经得到遏制。公开数据显示，煤炭主产区坑口煤价明显下降。近日，大同、朔州、蒙东、鄂尔多斯的多处煤矿主动降低煤炭坑口销售价格，降价幅度均在100元/吨以上，最高降价达到360元/吨。

　　如今，“煤超疯”已走向尾声。动力煤期货主力合约10月19日曾达到1982元/吨，之后连续7个交易日大幅下跌，10月28日再度大跌11.49%，报价1051.8元/吨，较高峰期接近腰斩。