不良资产+综合化金融服务 全国性AMC加速转型

随着上市公司2019年年报的不断披露，两家上市全国性资产管理公司(AMC)的业绩浮出水面。2019年中国华融实现归属于股东的净利润14.24亿元，中国信达实现归属公司股东净利润为130.53亿元。分析人士认为，尽管两家AMC公司2019年净利润仍较可观，但从公司核心盈利指标来看，下降程度较大。

　　日前，银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企预计，第二季度银行不良贷款将有所上升。这对处置不良资产行业的AMC来说可谓是机遇。随着外资资管机构的入局，AMC将迎来重重挑战。

　　核心盈利指标表现不佳

　　中国华融2019年业绩报告显示，全年实现运营收入1126.57亿元，同比增长5.04%；归属于股东的净利润为14.24亿元，同比下降9.59%。

　　中国华融董事长王占峰表示，集团去年在收购资产包市场占比为30%，保持同业领先；不良资产经营业务收入增长7.8%达人民币697.91亿元，不良资产主业占集团收入的比重，较上年提高1.6个百分点，达到62.0%。

　　中国信达2019年年报显示，公司全年实现运营收入961.47亿元，同比下降1.99%；归属公司股东净利润为130.53亿元，同比增长8.45%。对于收入的下降，中国信达表示，主要是因为以摊余成本计量的不良债权资产收入和其他金融工具公允价值变动下降，部分被不良债权资产公允价值变动上升所抵销。

　　中国信达公司总裁张卫东表示，2019年全年新增收购经营类不良资产521.6亿元；截至2019年底，收购经营类不良资产净额达到1981.5亿元。

　　某不良资产行业研究员分析，尽管两家AMC公司2019年净利润仍较可观，但从公司核心盈利指标来看，中国华融平均资产回报率(ROA)为0.1%，平均股权回报率(ROE)为1.2%；中国信达ROA和ROE则分别为1%和8.56%。而在2013年，中国华融的ROA和ROE为2.39%和13.81%；信达当年的ROA和ROE也分别高达2.85%和22.75%。

　　不良资产行业成“香饽饽”

　　业内人士介绍，组建AMC来管理和处置银行的不良资产是国际上的通行做法。全国性AMC作为不良资产一级市场的主要参与者和二级市场的供给者，占据了整个市场的大部分份额。

　　日前，银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企在新闻发布会上表示，2020年第一季度数据显示，银行的不良贷款有所上升，现在整个银行业不良贷款率为2.04%，较年初上升0.06个百分点。预计二季度和今后一段时间银行不良贷款还会有所上升，但是幅度不会非常大。

　　金融监管研究院资深研究员杨瑾认为，不良资产行业面临发展机遇，AMC可以运用自身的专业能力，通过不良资产收购、债务重组、债权融资、权益类投资等各种方式化解不良资产，支持中小企业渡过难关。

　　除上述机遇外，AMC公司也面临挑战。今年2月，全球知名投资管理公司橡树资本的全资子公司—Oaktree(北京)投资管理有限公司在北京完成工商注册。自监管部门表示允许美国金融服务提供者从省辖范围牌照开始申请资产管理公司牌照，使其可直接从中资银行收购不良贷款后，不少人士预计未来会有更多的外资机构“杀入”不良贷款处置这一领域，行业环境变化将使竞争越发激烈。

　　面对这些搅局者，AMC公司正积极做好应对准备。

　　王占峰表示，中国华融将加快主业转型创新，发挥多牌照优势，加大业务协同，延伸不良资产主业产业链，提供“不良资产+综合化金融服务”。支持牌照类子公司做优做强，服务集团发展战略。

　　张卫东提出，将拓展“大不良”业务范围，优化业务结构。围绕问题机构和问题资产，努力开拓央企主辅剥离、企业危机救助、行业并购重组、上市公司纾困、破产重整、违约债券收购等业务。同时，通过加快周转，形成投放回收的良性循环。