国美联姻拼多多唱“双黄”，野心在零售还是金融？

2020年4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，票面年利率为5%，期限三年。初步转换价为1.215港元/股，这一价格较国美4月17日的收盘价0.73港元/股，溢价达到约66.4%。

拼多多还有权延长债券持有期限2年，如果拼多多完成转股，将发行12.83亿新股，占现有已发行股本约5.96%，或发行完成后的5.62%。

目前，国美的实控人为黄光裕及其夫人杜鹃，持股50.26%。

资本市场反映强烈

周一开盘后，拼多多一度涨超13%，股价再创新高，突破50美元关口；4月20日，国美零售早盘曾高开至32.88%，收盘涨幅收窄至16.44%，0.85港元的收盘价也创下两个多月来的新高。

二级市场的反应是对拼多多联姻国美的认可。众所周知，拼多多的商品主打下沉市场，价格优惠，而国美曾经是家电零售市场当之无愧的霸主，其创始人黄光裕更是三次坐上中国首富的宝座。2008年，国美集团年营收超过1100亿元，而当年阿里巴巴和百度的营收都只有30亿元。

当年的黄光裕在零售市场横冲直撞，被称作“价格屠夫”，从这个称号不难看出，黄光裕当年针对零售的策略就是压低供货商报价，低价抢占市场，让利给消费者，这样的经营理念与拼多多的黄峥不谋而合。

很多人认为，低价意味着质量不好。其实，这是个悖论，这也一向是拼多多希望摆脱的标签，如今，联姻国美，加强合作，国美的产品将全量上线拼多多，有了国美的背书，拼多多的产品给人的印象或许更多的是质优价廉而非价廉质糙。

事实上，拼多多与国美的合作由来已久。自2018年起，国美就入驻了拼多多，今年3月底，拼多多还与国美联合推出“超级品牌日”活动，覆盖了家电数码、个护美妆、日用百货等近10个品类6000多款精选产品。

数据显示，2019年京东以22.39%的占比成为中国家电零售渠道当之无愧的霸主，领先第二名苏宁4.3个百分点，天猫则以11.72%的占比名列第三，国美以4.88%家电渠道的占比位列第四。

如今，苏宁站队阿里、京东背靠腾讯，拼多多与国美似乎是没得选择，但又是最佳选择。与其说，拼多多拥抱国美，倒不如说国美傍上拼多多。

国美金融是否更看重与拼多多的合作？

国美的业务不仅有零售，还有金融业务，其中更是涉及小贷业务。国美的业务范围广，虽然主业是零售，但日子并不好过。3月31日晚，国美零售发布2019年业绩报告显示，2019年集团营业收入594.83亿元，较上年同期下降7.57%；归母净利润亏损25.9亿元，较上年亏损大幅收窄。数据显示，国美零售自2017年已经连续三年亏损了。

零售业务常年亏损，只好在其他业务上另谋出路。在目前几乎各大公司都偏爱的金融业务上，国美自然也不会缺席。然而国美金融也并没有取得想国美零售曾经那样的辉煌成就，尤其是近些年，国家加强了对金融行业的监管，收紧了相关政策，国美金融或许更是感觉压力山大。

国美金融发力消费金融

国美控股曾大力布局互联网金融。并先后成立美美投资（原美美理财）、美美理财，投资控股华人金融。遗憾的是，受监管政策及自身经营的种种因素，3家P2P平台已全部停止运营。

互联网金融业务败退之后，国美金融着力发展消费金融。2018年3月，国美金融旗下消费金融产品全面升级，上线了服务内容更为强大的国美易卡。升级后，国美易卡更加贴合零售场景，服务类型涵盖了在线商城分期、门店购物分期、信用卡还款等，有效提升金融场景覆盖能力，扩展金融服务的广度与深度。

其中，国美易卡的合作金融机构包括：招联消费金融、浦发银行(600000,股吧)天津分行、南京银行(601009,股吧)等多达十几家金融机构。目前，国美金融完成了全国34个省级区域600多个地县级城市超过2000家线下门店的业务布局。

国美在金融尤其是消费贷这块的业务布局和决心可见一斑。然而，2020年，流年不利，国美金融旗下小贷公司被罚，经营也陷入亏损。

4月16，天津市金融工作局发布公告显示，按照《天津市地方金融监督管理条例》，经天津市地方金融监督管理局研究决定，对国美小额贷款有限公司2019年期间提供虚假经营信息行为给予责令限期改正，处顶格罚款50万元的行政处罚。

除小贷业务遭受处罚以外，其金融整体业务表现也并不理想。港股上市公司国美金融科技发布的2019年度业绩公告显示，2019整体收入虽略有增加，但股东却处于亏损状态。

由此可见，国美虽然在零售业务上排得上名次，但其金融业务却并不那么令人满意。国美的实体店虽然遍布全国，但如何将消费金融业务推向用户却是一个难题，实体店买完东西就走，付款要么用现金要么信用卡，国美的消费金融业务没办法发力。

国美商城本身的用户量却又无法和阿里、京东等电商大佬们匹敌，如今，联手拼多多，几个亿的线上用户摆在这里，国美金融会不动心吗？

小额贷业务是否会推向拼多多用户？

2019年7月23日，国美小贷经营范围新增“开展网络小额贷款业务”，同年12月24日，又将注册资本由3亿人民币增至5亿人民币，可见国美发展小贷业务的决心不容小觑。

据国美披露，目前在全国线下超700个城市2400家门店，服务了1.8个亿会员，国美金融的注册用户数仅达到2600万。

而截至2019年第四季度，拼多多平均月度活跃用户数已经达到4.82亿人，从用户数的角度来看，拼多多已经成为了位列阿里之后的第二大电商平台。

众所周知，阿里有支付宝的蚂蚁花呗、借呗，京东有京东白条和分期付款业务，说白了，这些都是小额贷款业务。同属于电商大佬的拼多多在这一块上还未跟上前辈的步伐，主要原因在于尽管用拼多多的人多，但在拼多多上花的钱并不多。

财报数据显示，截至2019年第四季度，拼多多活跃买家数达到5.85亿，同时期，京东的活跃买家为3.62亿。然而，人均消费情况却恰恰相反，京东年度人均消费金额为5,761元，较拼多多的1,720元高出235%。

这中间除了有品牌的原因，或许跟消费能力也分不开。如今在品牌方面有了国美的背书，拼多多的品牌效应自然是更上一层楼，但是用户的消费能力是否跟得上去？

这时候，国美金融会不会来插上一脚，将小额贷款业务推向拼多多用户，从而促使拼多多跟上阿里、京东的步伐？这对国美的金融业务也是一个极大的促进，虽然目前还未听到任何风声，但这个趋势似乎比较明显。

国美金融是否会傍上拼多多，我们拭目以待。