3月下半月国内进口矿价或震荡向上行情为主

　　3月份以来，国内进口矿价就保持窄幅震荡行情，整体呈现“心电图”走势。造成此种行情的主要因素有以下3点。其一，港口库存持续下降，市场供应压力缩减，支撑价格上涨；其二，钢厂开工保持低位，补库需求不温不火，拖累价格涨势；其三，期货市场呈现波动走势，影响矿贸商心态，导致定价时涨时跌。不过综合来看，国内进口铁矿石基本面市场还是利好居多，价格依旧有稳步上涨的动力。

　　据生意社价格数据显示，截至3月13日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在659元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在695.88元/湿吨，62%印粉价格在602.5元/湿吨，分别较3月初价格上涨1.12%，0.27%以及1.43%，同比涨势分别5.03%，9.29%以及1.57%左右。

　　从库存面看：截止3月13日，全国45港口库存量在11911.13万吨，周环比降166.34万吨，库存水平创下半年以来的新低，且已连降6周，港口供应压力逐渐缓解，支撑价格涨势。库存水平的下降，主要还是澳洲矿和巴西矿均下降所致。数据显示，澳矿库存降至6550.68万吨，创下13周以来的新低；巴西矿库存降至3075.55万吨，创下2018年国庆以来的新低水平。主流矿源的大幅下降，一方面显示了澳洲大火和飓风影响其发运时间较长，以及巴西矿工尾矿坝恢复的缓慢影响时间亦长；另一方面则是国内钢厂逐渐复工，矿石消耗增加。整体来看，当前的库存较前期有着明显的回落，矿价有上涨动力。

　　从需求面看：截至3月13日，全国247家钢厂高炉开工率在72.59%，周环比增0.35%，同比降1.28%；高炉炼铁产能利用率73.90%，周环比增0.12%，同比降2.68%；日均铁水产量为206.64万吨，周环比增0.33万吨，同比降7.51万吨。从数据本身上看，首先，钢厂确实复工了，但整体复工后，其产量并未有明显增加，仅仅保持相对好转的形式而已。其次，相比于2019年同期来看，整体开工水平明显下滑，因此铁矿石的原料消耗亦未有明显扩大，或只是存在正常的降库操作，市场需求略显不温不火，拖累矿价涨势。

　　另一方面，截至3月12日，当期钢厂对进口矿平均库存在25天，连续下降4个周期；且进口矿烧结粉总库存亦降至1537.65万吨，创下2个月以来新低，连续下降4周；进口矿平均总库存降至27.09万吨，亦创下2个月以来新低，且连续下降4周。所以显示了当前复工加速环境下，钢厂对矿石依旧有采购动力，需求未来或会回升。

　　所以，就从需求面上看，终端制造业与基建行业近期俨然出现复工加速态势，且新基建市场的兴起，亦给市场带来的新的增长点。因此钢厂的补库需求依然存在，延迟释放或诱使3月下旬矿价有所涨势。

　　从期货方面看：铁矿石主力合约在2月底的回涨行情之后，就出现了目前的宽幅震荡行情。日内涨势均未突破前期高点。但是从随机指标KDJ线上看，三线交叉后持续向上发散，且无交点，预示后期涨势；从长期指标MACD线上看，两线交织，差距缩小，柱线虽一直在标准线上，但量能较少，预示后期继续震荡为主，但有向上趋势。所以从技术面分析，下周期货矿价或进入小幅上涨行情，但涨势收缩。

　　综上所述，生意社分析师何杭生认为，当前国内进口矿的基本面市场为“供需两弱”格局，但需求或在后期有所增加，但目前体现不强。3月下半月行情或依旧保持窄幅震荡走势，但趋势向上为主，关注前期高点是否突破。另一方面，下游成材虽有逐渐消耗，但更多的现货资源依旧在途，爆仓现象短期难以消除，加之库存继续高位，预计成材价格或拖累矿价下跌。因此，预计3月中旬依旧震荡，下旬或有突破涨势。现货价格依旧预计在650-680元/湿吨区间。