银行股异动 低估值带来长期配置机会

3月5日，银行股出现异动，张家港行盘中出现涨停。

开盘伊始，张家港行表现并不强势，但半个小时之后开始试探拉升，很快便封住涨停，直至收盘。受张家港行带动，苏州银行、江阴银行等纷纷跟随大涨，全天涨幅均超5%。

此外，银行板块整体走强。数据显示，3月5日，银行板块36只个股全线上涨，15只银行股涨幅超过3%。 自今年春节后开市以来，中小银行板块一直处于上升趋势之中。数据显示，中小银行板块指数(880875)从852.8点起步，于3月5日收于935.17点，期间涨幅达9.66%。 估值尚在底部

机构分析指出，2020年银行板块的营收和净利润存在增速放缓可能，但是总体保持基本稳定，预计全年增速5.5%-6%。

当然，新冠疫情对银行基本面产生偏负面影响，抑制银行板块估值提升。据万联证券测算，当前银行板块PB估值0.76倍，处于过去5年估值中枢的底部位置。从估值的角度看，安全边际较高。

浙商证券认为，在监管积极对冲、稳增长政策有序推出的背景下，对经济的悲观预期有望修复；若存款降息落地，则能对银行估值提升形成有效的催化。

另外，银行板块防御性较强。目前，板块股息率在4%-5%，部分个股股息率已经超过5%，板块防御性功能非常明显。

此外，消息面上亦有利好。为加强金融基础设施建设，统筹监管重要金融基础设施，提高服务实体经济水平和防控金融风险能力，经中央全面深化改革委员会第十次会议审议通过，人民银行、发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局日前联合印发了《统筹监管金融基础设施工作方案》。

配置时机或现

银行估值已到历史低位，注意把握绝对收益的机会，静待估值修复的良机。

安信证券认为，从市场规律来说，修复行情可能会走得更为稳健，市场不会再过度追捧题材股，而会更关注基本面，后市机会将主要以优质成长股为主，同时受益于稳增长力度加码的低估值股也会有适当表现。

银行股的适时启动，恰好印证了这种观点。

哪些银行股值得关注？万联证券推荐经营稳健的国有大行，工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行，以及基本面有改善且估值较低的光大银行、兴业银行。

东北证券认为，存款基准利率调降信号渐浓，银行存款以一年期以内的存款为主，会很快进行重定价，负债端成本会有效下行。存款基准利率的调降有望缓解银行净息差承压的现状，极大利好银行，主要推荐零售高效转型的平安银行、邮储银行等。

万联证券同时提醒，疫情持续时间存在不确定性，或加大经济的短期波动，整体经济形势的变化会影响行业的整体表现。如果整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。行业监管超预期，可能会对板块业务的发展产生影响。