健全具有高度适应性竞争力普惠性的现代金融体系

这是决策层对当前金融供给侧结构性改革的一个方向性定调，也是对党的十九届四中全会相关精神的再度重申。

那么，又当如何理解当前形势下，现代金融体系的高度适应性、竞争力和普惠性呢？

首先，具有高度适应性的现代金融体系，是与当前经济结构转型、动能转换、要素升级阶段中实体经济发展需求相匹配的金融体系。

与此前高速发展阶段的“规模至上”不同，随着经济进入高质量发展阶段，金融领域的主要矛盾也相应转变，需要克服的矛盾是金融供给结构性失衡。当前，尽管资金面本身保持流动性合理充裕，但流向经济发展最需要的中小企业、高技术企业等新动能领域则不足。

这种结构性失衡与新动能、小微企业相对更高的成本、风险等客观因素相关，也与我国间接融资为主的金融体系结构相关。

基于我国现有融资体系的特点，过去两年，中央出台了一系列支持民企、小微企业的政策，本次金融委会议提出的这一方针也是上述思路的延续。对机构而言，通过综合运用多种货币信贷政策工具、优化机构内部考核评价机制，形成更好的激励导向机制；从企业层面，通过不断完善融资担保体系和信用信息平台建设，为其增信，克服贷款难问题。

与此同时，更多专家、学者建议，要大力发展直接融资体系，以此让金融体系的结构与实体经济的最优产业结构相互匹配，更有效发挥金融体系功能，促进实体经济发展。工银国际首席经济学家、董事总经理程实对《金融时报》记者表示，民企大部分集中于新经济行业，与传统经济相比，这部分企业生命周期中融资的重心是不一样的。集中在新经济行业的民企，其融资需求绝大多数集中在企业生命周期的前半段，这就意味着，唯有通过直接融资满足他们的融资需求，才能帮助这些企业真正从结构上解决融资难融资贵的问题。因此，本次金融委会议也强调，要拓宽优质中小企业直接融资渠道，这方面的政策支持力度有望得到加强。

其次，具有竞争力的现代金融体系，是在守住风险底线基础上实现资源优化配置的金融体系。

多年来，我们一直希望从金融大国走向金融强国，从高速度增长转变为高质量增长，由大到强，由量到质的过程，正是提升金融体系竞争力的过程，最终体现为金融机构通过不断改革、创新，优化金融产品和金融服务，更好满足市场发展的需要，实现资源优化配置。

一个健康的、有序的市场机制是上述发展的前提。从过去几年的经验看，我们的金融市场正在逐步走向成熟，体制机制不断健全。经过综合治理，宏观杠杆率过快上升势头得到有效遏制，影子银行治理成效明显，重点金融机构风险处置取得重大突破，外部冲击风险得到有效应对，债券违约处置机制不断完善，互联网金融风险得到全面治理，这正是我国金融体系竞争力提升的体现，也是我们接轨国际市场的基础。

随着金融改革开放的不断深化，“竞争力”背后的含义也将与时俱进。深化中小银行和农信社改革；进一步健全政策性银行治理结构、健全金融支持产业带动脱贫机制竞争力、推动保险机构回归风险保障本源；发挥经济“减震器”和社会“稳定器”作用，这些将是下一步提升金融体系竞争力的要求和方向。

再次，具有普惠性的现代金融体系，就是让老百姓、中小微企业有更多合理投融资渠道的金融体系。

经过近几年普惠金融工作的深入推进，银行等金融机构的思路从为”富人精英服务”向“为全民服务”转变，从“锦上添花”到重视“雪中送炭”转变。越来越多人享受到了现代金融服务的便利。

而在这个过程中，也出现了一些新的问题。市场人士提出，有金融机构从传统的“垒大户”转变为蜂拥而至“垒小户”。在政策引导下，多家金融机构竞相对部分头部小微或贫困户密集授信，由此形成了某种特定时期下的“垒小户”现象，这不仅与普惠金融要求背道而驰，而且过度授信可能引发新风险。有鉴于此，目前监管层越来越关注“首贷率”这个指标，旨在引导金融机构真正关注到此前金融服务未覆盖到的、且存在切实金融服务需求的群体。

相应的配套机制也在完善中。对于“首贷”群体，本次金融委会议也提出了要继续完善政府性融资担保体系，加快涉企信用信息平台建设，旨在为缺信息、缺渠道、征信少、评估难、 担保弱、抵押少的中小企业等破解“首贷难”症结。

一分部署，九分落实。健全现代金融体系，终究要结合实际情况，一步一步从探索中来，到实践中去。当前，决策层已经释放了明确的信号，适应性、竞争力和普惠性成为衡量金融体系发展的标准和方向。各类市场主体当以此作为发展指南，实现思路、方式的根本转变。