调控政策空间足 深化改革增加新动能

2019年以来，在外部风险挑战明显增多和内部经济下行压力加大的背景下，我国深化供给侧结构性改革、强化逆周期调节，国内经济总体保持平稳运行，主要宏观经济指标处于合理区间。预计2019年四季度我国经济下行压力将有所缓释，全年GDP增长6.2%左右，可以实现预期调控目标。展望2020年，国际环境依然复杂严峻，特别是实体经济不振引发全球经济减速、金融风险上升。国内面临着外围不确定性因素影响深化，制造业经营困难等问题。但是，我国经济具有超大规模性，调控政策仍有一定空间，扩大金融等领域对外开放增强发展新活力，深化结构性改革增加发展新动能，创新驱动拓展发展新空间。预计2020年我国GDP增长6.0%左右。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，稳字当头，坚定不移贯彻新发展理念，坚决打好三大攻坚战，加强宏观调控政策协同配合，确保全面建成小康社会圆满收官。

经济下行压力有望缓释

2019年初，通过降准、减税、地方政府专项债券加速发行、中央预算内投资提前下拨等举措，市场预期和信心增强，一季度我国经济增长好于预期。二季度以来，我国经济下行压力加大，特别是制造业减速明显。我国经济增速呈逐季放缓态势，前三季度GDP分别增长6.4%、6.2%和6.0%。

一是服务业支撑能力增强，制造业生产减速明显。服务业保持平稳增长态势，对经济增长贡献率超过六成。工业生产呈放缓态势，特别是制造业下滑明显。二是消费需求仍是最重要引擎，货物贸易顺差大幅增加。消费需求的基础性作用较强。前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达到60.5%，仍然是经济增长最重要的引擎。净出口对经济增长的贡献加大。三是肉价助推消费价格逐月回升，原材料下拉工业品价格。四是重点改革任务扎实推进，新动能持续显著成长。供给侧结构性改革不断深化。3D打印设备、服务机器人、智能手表、充电桩、平板电脑、城市轨道车辆等新产品产量分别增长157.6%、145.7%、84.5%、74.0%、33.0%、30.8%，呈现高速增长态势。五是减税降费取得良好成效，社会融资规模有所改善。六是四季度经济下行压力将有所缓释，可以实现全年调控目标。

2019年四季度在政策效应、基数效应等因素影响下，我国宏观经济下行压力有望缓释。首先，宏观经济政策做出预调微调。财政政策重在落实落细减税降费，更加重视补短板和信息网络等新型基础设施建设，专项建设债券可用于基建项目资本金，提前下达2020年专项债部分新增额度。从货币政策来看，2019年9月份实施普降和定向降准，可投放流动性9000亿元，并深化金融供给侧结构性改革，大力优化融资结构。其次，上年同期各项经济指标基数相对较低。再次，外围不确定性因素对进出口的负面影响是在2018年11月、12月份体现出来的，因而2019年四季度进出口降幅有望收窄乃至回升。因此，预计全年GDP将增长6.2%左右，可以实现预期调控目标。

经济发展基础坚实

多领域开放举措加速落地，增强发展新活力。近期，我国在深化制造业开放、加快金融等现代服务业开放、完善对外开放法律法规体系和更大力度保护知识产权等方面迈出坚实步伐。

营商环境持续改善，塑造发展新环境。世界银行《全球营商环境报告2020》中，中国营商环境全球排名上升至第31位，连续两年大幅提升，位列全球营商环境改善最显著的经济体第三名。

供给体系不断优化，壮大发展新动能。当前，面对全球科技变革加速推进的新形势，我国深化供给侧结构性改革，加快建设实体经济、科技创新、现代金融和人力资源协同发展的产业体系。

消费市场潜力巨大，拓展发展新空间。目前，我国人均国民收入正在跨越1万美元的关口，庞大的中等收入群体正在形成。参照世界银行的标准，我国中等收入群体大约有4亿人，他们大多有住房、有汽车、有稳定的工作。我国已是全球最大的成长性市场，最终消费支出对经济增长贡献率保持在60%以上。

政策效果进一步显现

在外部环境复杂多变、国内问题多点交织的情况下，我国经济发展要坚定做好自己的事，充分发挥国内发展的韧性、潜力和创新活力，为全面实现小康社会目标“最后一步”做出坚实努力。综合考虑国内外发展环境和我国潜在经济增长水平，初步预计，2020年我国经济将增长6.0%左右。

生产侧下行压力依然存在。工业生产波动下行。在总需求难有明显好转、企业效益不佳、经营成本较高等因素影响下，工业生产将延续波动下行态势。当然，高新技术和战略性新兴产业等新动能有望继续快速成长。预计2020年规模以上工业增加值增长5.3%左右。服务业将保持较快增长势头。一是《关于新时代服务业高质量发展的指导意见》出台，将在支持传统服务行业改造升级，大力培育服务业新产业、新业态、新模式等方面将发挥重要作用。二是服务业对外开放步伐加快，外商直接投资呈现较快增长态势，特别是对金融业投资意愿较强，为服务业转型升级提供新动力。初步预计，2020年服务业生产增长6.9%左右。

需求疲弱态势有所缓解。投资增速将温和回落，政策效果进一步显现。一是在连续多年减税降费政策逐步显效、营商环境大幅改善、企业融资环境转向宽松等因素共同作用下，制造业投资增长状况有望回暖，但增长脆弱性仍然较强。二是房地产市场面临调整压力，开发商融资渠道收窄，房地产企业拿地和建设更趋谨慎，房地产投资增速将趋缓。三是地方政府专项建设债券有望继续加码并加快发行，考虑到所筹资金可以作为基建项目资本金，将会撬动更多资金进入基建领域，基建投资增速有望稳中回升。预计2020年固定资产投资将增长5.0%左右。

消费平稳增长，超预期下拉因素有所缓解。在促消费政策效应逐步显现、就业和收入形势总体稳定、消费短板加速补齐等有利因素支撑下，消费需求将保持总体平稳运行。购置税优惠政策退坡的影响逐步消除，各地衔接政策进一步明确将缓解国五国六标准转换带来的观望情绪，汽车消费将触底企稳，对消费的下拉作用趋弱。此外，商品零售价格涨幅将较2019年有所提高，支撑社会商品零售总额名义增速。但是，就业承压、高负债对消费的挤出效应仍然存在、消费供给短板尚不能满足新需求、服务消费发展不规范等问题给消费平稳增长提出较大挑战。预计2020年社会消费品零售总额增长8.0%左右。全球经济仍将延续下行态势，外部需求不旺，我国出口面临较大压力。国内经济下行压力依然较大，进口需求难以明显改善。预计2020年美元价外贸出口将下跌3.0%，进口将下跌5.0%左右。