负利率来了 钱越存越少 房子还能买吗？

你把钱存在银行，银行用你钱去投资，然后给你利息作为回报，天经地义。

然而未来却是，你把钱存在银行，非但没有利息，银行还要跟你反向收利息和资金管理费。

惊不惊喜？

每隔一段时间，子木都会约几位老友开一场辩论会，形式和奇葩说一样，找出大家目前最关心的问题，然后各3人一组，进行头脑风暴，直到把对方说服。

这次我们把关键词聚焦在“负利率时代 ”，这个词是近期的高频词汇，也是未来我们即将要面对的事实。对人生财富和机遇有着重大的挑战。

若走到那一步，我们该如何应对，接下来我用最通俗易懂的文字将此次辩论会的精髓整理出来，给大家指明方向，尤其是在楼市买房层面上的判断。

1

无奈的选择

12月21日，央行前行长周小川在创新经济论坛上，讲到一句很重要的话。

中国可以尽量避免快速地进入负利率时代。

这句话的言外之意是，中国肯定是要进入负利率时代的，只不过可以通过一揽子货币政策延缓这个进程。

不过负利率概念的提出，着实让我捏了一把冷汗。从没想过束缚全球的经济诅咒，会这么快在我们身边出现。

何为负利率呢？

文章开头也提了，就是银行利率为负，你在银行存钱，非但不给你利息，还要跟你反向收费。反之，如果你从银行借钱，不但不用还利息，还可能少还钱。

不要惊讶，这种现象已经在国外出现了。

据报道，2019年8月，瑞士银行承诺对50万元存款以上收取年费，存款也要收取利息。同年8月丹麦第三大银行推出首例负利率按揭贷款，房贷利率为-0.5%，负利率意味着贷款人跟银行借钱买房，还的钱比借的钱都少。

那负利率是如何发生的呢？

这还得从欧洲问题说起。

众所周知，从2008年的金融风暴之后，全球相当长一段时间坠入经济低迷期，除了美国地产泡沫破裂，一地鸡毛外，最受重创的莫过于欧元区。

欧元区的主要经济增长，消费和公共服务，消费靠老百姓的口袋，公共服务靠政府。其次靠出口，例如德国的汽车工业，占比全国GDP20%，造的车基本都要靠国外市场消化。然而这样的经济结构是很脆弱的，一旦经济下滑，会连带影响整个链条运转。

经济下行，应对的方法全世界都一样，“放水+下调利率”。

如果经济陷入持续性下行，要么放水印钞票（直升机撒钱），要么是下调利率，让资金成本更低，从而鼓励人们借贷，并且投出去不同的商业里，以创造就业。

当经济过热，央行开始上调利率，让资本成本更高，利率更高，从而使得银行存款利息更高，鼓励人们存续在银行里，而不是投出去。

当然最简单的方法，就是以各种复杂的名义印钞票。在2008年后全球大多数国家都是这么干的，当然代价也非常明显，就是稀释了民众的购买力，物价上涨，通货膨胀加剧，所有国家的钱都在贬值。

就这样，欧元区经济在缓慢复苏。

然而2012年，又一次大风暴席卷了欧元区，由于欧元区内部国家间的失衡，再次爆发了闻名世界的欧债危机。自此欧元区经济一蹶不振，老百姓瑟瑟发抖，不敢消费，物价持续下跌，企业凋零，整个社会陷入严重的通缩周期。

这时候再去印钞票放水，已无济于事。无奈之下，欧元区各国被迫启动第二个方案：下调利率 ，并在2014年首次出现负利率。其目的也很明确，逼老百姓把钱从银行里取出来消费，以此来提振经济。

结果老百姓根本不给面子。尤其是德国，老百姓纷纷把钱取出来装进了家里的保险箱，为此保险箱一度登顶欧洲年度畅销榜。同理，执行负利率的日本，人们则是把现金从银行取出来藏在了家里的榻榻米下面。

当然造成这种现象的主要原因，还是缺乏可靠的投资渠道，只能把钱放在家里避险。

2019年9月，欧元区在负利率的基础上再次下调，欧洲人更紧张了

因为经济下滑的趋势进一步明显。拿德国来说，2018年的经济增速是1.5%，勉强能看，到了2019年开始一路下滑，第一季度滑落到0.4%，第二季度直接负增长，为-0.1%。

德国经济是欧元区第一经济体，占比高达30%。如此形势，欧洲央行彻底慌了，只能被迫将利率下调至-0.5%。

2

中国式跟进

通过对欧洲经济的回顾，我们大体可以明白了负利率政策的原因和目的：

刺激居民消费，提振经济，稳定社会通胀水平。

以此我们再来看中国。

按照OECD的预测，在2019年咱们中国的经济增速预计为6.1%，比2018年要低一些。虽然中国目前是全球2019年大国中增速最高的国家，但我们也不得不面对和其他国家同样的问题——经济滞涨。

供给侧结构性改革处于初级阶段，降准资金空中打转落不到实体，2万亿减税降负还在路上，人均工资不见增长，再加上大基建遇到天花板，出口遇上大国摩擦。事实证明，我国经济已进入增速放缓和动力转型的关键期。

原来是投资、出口、消费三驾马车并驾齐驱，现在变成了，“消费”马车当头领跑，投资和出口在后面陪跑。数据显示，2018年上半年，消费对中国经济增长贡献率达到78.5%，成为推动经济发展的核心驱动力，消费结构也在发生变化。

确定以消费为主拉动经济后，却又遇上了2015-2018年一波房地产大周期，房价飙涨，居民购买力透支严重，杠杆居高不下。

于今房地产在宏观大基调下，开始进入“三稳周期”。但经济还需要支撑，消费还得提振，内需市场还得开拓。所以下调利率的动机愈发强烈。

实际上，今年种种迹象表明，中国已经进入了利率下调的阶段。

前段时间，银保监会约谈13家保险公司，并在11月15日首届精算论坛上表示：所有法定责任准备金覆盖率低于120%的保险公司都要停止销售预定利率为4.025%的终身年金产品。

随后，中国第一家存款利息为0的银行被炒上了新闻头条。

这几天又传出小道消息，像富民宝、蓝贝贝这种按档计息、底层资产是银行存款的高息产品不会再新增。已有存量产品消化完也会退出历史舞台。

这意味着，在2019年之后，中国人再也买不到绝对安全的，收益动则4%以上高收益产品了。遥想当年我们还能拿到10%，6%的利息，未来我们必须学会接受2%和0%的事实，直至负利率。

3

灾难还是机会

当然我们和欧洲还是不同的，无论是经济体量还是发展阶段。我们首先要搞清楚我们未来会通胀还是通缩。

按照发达国家走的路线，目前欧日通缩，美国通胀。显然美国在经济上是成功的。

因为适度通胀，会刺激企业运转效率和居民消费水平，有利于经济发展，但弊病是物价上涨，货币贬值。反观通缩，虽然物价下跌，货币增值，但是企业凋零，失业率高，经济没有发展的可能性。

至于中国未来是通胀还是通缩，这个在市面上争议非常大，写10篇文章都讲不完。但我认为通胀是必然的，因为中国还有人口储能，未达标的城镇化率，未开发的内需市场，老马曾经还预测过，25年后中国的内需市场相当于美国的3个。

再者，中国有能力把经济转向有利于经济发展的通胀模型，这句话需要细细品，具体参考我国的汇率市场管控和房地产调控。

那么如果中国若长期处于通胀周期，再加上负利率时代到来，个人财富就处在了一个极其尴尬的局面。

钱放在手里，购买力在持续贬值；放在银行，负利率下不但没有利息，还可能被收管理费。资金为了避险，会想方设法寻找高收益率的投资方式。

看到这句话，你是否会恍然大悟？这个景象是否似曾相识？

其实这么多年来，中国实际利率已经负了好多年，虽然你把钱存在了银行，但只要跑不过通胀，那就是负利率。只不过未来银行也不给你利息了，实际利率下降，会加速这一行情的演变。

当然中国不可能像国外一样，人们把钱从银行取出来藏在保险箱或床底下。中国人可都是能把大蒜和郁金香炒上天的选手。对于财富增值和阶级跃迁的渴求，还没有泯灭。必然会寻找出路避险。

于此，只能导致一种结果——资产价格会加速飙升，尤其是可投资的稀缺品。

例如国际金价，已经出现了这种形势。在降息大潮下，从2018年下半年到现在涨了近30%，未来还会随着利率下调和降息大潮继续涨价。不得不说，爱买金子的大妈们这次赌对了行情。

对于股市来说，受益最大，很可能和美国一样，超越房地产成为最大的蓄水池。但同时，高风险高回报，行情全靠情绪，得利的人永远是少数。不交几年学费，根本无法跟庄家抗衡。

对于理财来说，因为利率越来越低，那么目前“能长期锁定高利率”的理财产品就成为了稀缺品，再加上时间的复利，能起到非常不错保值效果。

对于楼市来说。

核心城市优质地段的商品房，因为稀缺性，价格会加速上涨。

房子“供过于求”的城市，则会长期「有价无市」，资金被套牢，只能以市场租金为主要收益。而由于供求问题，市场租金收益显然满足不了资金避险的需求，资金会选择性出逃，寻找新的投资方式，以至于房价常年横盘或持续下跌。

当然我们不可能像丹麦那样，幻想从银行借钱买房，非但不用支付利息，还不用全额偿还。因为我们的房贷利率已经和基准利率脱钩了，LPR利率被独立了出来，接下来还要把二手房基准利率转化为LPR利率。这么一想，其实任何事情都是早有布局的。

4

负利率时代

最后再多说一句。

负利率时代是不可避免的，随着时间推进，有钱人因为资产可以投资避险，会越来越富有，穷人因为是工薪阶层，拿的死工资，只能被无限剥夺。这在所有发达国家都有应验。

负利率时代只会将这种形势加速推进。

但我们不必悲观，因为财富是相对的，28定律下，只要在前20%，生活还是无忧的。只不过未来像前几十年那种，躺在家里动不动有人来送钱的机会基本没有了，全靠主动和财商。

所以从现在开始，如果你对财富有认知，一定要赶在别人之前配置资产，逃离这个陷阱，未来兜里的钱能避险保值，就是最好的投资。同时也要加大力度对自己的投资，只有知识才可以逃避镰刀的追捕。