股市回暖迹象明显 险资看好跨年度行情

胡华雄/文 周靖宇/制图

近日股市迎来一波上涨行情。证券时报记者从多位保险机构投资人士处了解到，险资看好年底及明年春季的行情，但对明年全年行情仍持谨慎态度。

“我们的确比较看好春季行情。”一中型寿险公司投资负责人告诉记者。一是在利率下行的大环境下，可覆盖保单成本的投资品种减少明显；二是从比较长的周期来看，股市仍是能为险资提供较好超额收益的配置品种。

一外资保险公司投资负责人认为，股市已经在低位徘徊了很久，如短期没有大的利空，会有一波反弹。

“当前市场估值相对不高，明年一季度后CPI可能会回落，预期资金面会比较宽松。”一保险资管公司权益投资部门人士表示，比较看好明年一季度行情，但是也谈不上抓紧加仓，因为本身已有配置。

受访人士均认为，由于保费收入净增长原因，即便权益投资比例不增加，险资在股市的投资总额也会增加。

公开数据显示，截至2019年10月末，保险资金运用余额17.81万亿元，其中银行存款2.45万亿元，债券6.21万亿元，股票和证券投资基金2.25万亿元，其中债券投资占比和股票投资占比均环比小幅上升。

不过，险资投资人士对明年全年行情表现出谨慎的态度。有机构认为，明年的权益投资思路需要调整，结构性行情的机会将大大减少。今年重仓低估值绩优蓝筹股为投资机构提供了获取超额收益的机会，但在龙头公司股价已经很高的情况下，明年机会将更加集中在业绩表现持续优良的个股上。

证券时报记者在采访中获悉，与以往相比，险资权益投资更加注重两点：一是精选个股集中持有；二是持仓周期较以前更长。在操作层面上，资金向个股集中的现象将更加明显。

一大型保险集团公司相关负责人表示，综合考量后，公司新的战略配置方案加大了长期股权投资占比。近两年来公司已经在人才建设、投研能力等方面进行了准备，今后将在大健康、大养老、新技术等方面加强投资标的选择。如果有合适的机会和标的，不排除会增加举牌。

平安资产认为，随着明年的政策预期更为明朗，贸易摩擦不确定性降低，叠加基本面有企稳筑底迹象，权益品种胜率提升。策略上，淡化标签和主题，精选风险收益比优秀的企业。

泰康资产认为，短期仍是结构性行情，中长期基本面趋于改善。展望未来三个月，经济下行压力未消，但房地产以外的部门越来越接近底部。焦点在于通胀是否会持续超预期，以及市场的消化是否充分。随着银行理财收益率中枢下降，大类资产配置中股票依然占优。