三盛控股上市限制期已过 首轮资产注入完成，货值或实现大规模增长

等足了借壳上市注资限制期24个月，三盛集团旗下地产上市平台三盛控股首轮资产注入终于靴子落地。

日前，三盛控股公告，股东高票通过有关三盛控股以2.31亿港元代价收购四个地产项目的动议。此举意味着三盛集团对三盛控股的首轮资产注入宣告完成，也被业内认为是三盛集团对上市平台履行资产注入承诺的开端。

首轮资产注入 潜在发展空间被打开

具体交易方式上，三盛控股公告称，其直接全资公司全耀控股有限公司9月27日与卖方控股股东Mega Regal订立了有条件收购销售股份协议，以2.31亿港元，于协议完成日期透过按发行价每股代价股份10.5港元发行及配发2,200万股代价股份的方式支付，分别相当于三盛控股已发行股本约5.2%，及完成后已发行股本约5.0%。发行价相当于协议日收市价每股10.60港元折让约0.9%。

根据双方协议，Mega Regal完成重组后，三盛控股将通过间接全资附属公司持有包括福建盛创、福州宏盛、福建天壬及漳州德友盛在内的住宅及商业项目的建筑及开发项目公司。

作为唯一上市平台，三盛控股目前仅承载了三盛集团的部分地产业务，同时受累于壳公司利福地产的净亏损以及资产注入限制，同时由于新项目开发后利润结转的周期问题，三盛控股两年多以来业绩尚未实现大规模增长，公司价值被低估在所难免。

根据公告粗略计算，此轮收购交易完后，三盛控股的土地储备可增加约43.81万平方米（地盘面积），几乎占目前三盛控股土储的一半。此外，其短期可售项目资源将进一步增加，运营绩效、资产规模和盈利能力有望随之显著提升。

"销冠"项目纳入囊中 大幅盈利可期

公告显示，此次注入的的四个地产项目，分别属于福建盛创、福建天壬、德友盛和福州宏盛，项目总建筑面积约达121万平方米。对比上市初期仅拥有两个地产项目、资产注入前总建筑面积约251.39万平方米，三盛控股规模迅速扩大。

从标的资产类型来看，四个项目包括一座市中心高端商业综合体、两个区域销冠，以及一个标杆产品。其共同点是都已经经过市场"试水"，并获得良好反馈，因此从项目的选择上看，三盛控股显然将成为三盛集团房地产开发和销售的业务最重要的平台。

事实上，除以上项目或将打开三盛控股业绩的上行空间，其自身未来也有不少项目盈利在即。2017年借壳后即注入的济南章丘项目、平潭项目，总货值达30亿。而目前开盘销售的仅有璞悦府、国际海岸，且集中在2018年底、2019年初，其余多个项目仍处于建设期、以及预售阶段，尚未体现出收入情况。随着优质资产装入上市公司平台，其品牌价值及三盛集团多年来在地产行业的深厚积淀也一同注入三盛控股，待项目陆续完成开发、进入销售环节后，其收入及利润有望迎来一轮大规模增长。

加速囤粮 规模蓄力

除了集团公司的资产注入，三盛控股的存货也在持续增加。

财报显示，2018年三盛控股合并收购了10幅新土地项目。新收购土地估计总建筑面积约为130.43万平方米，其中集团股本权益占56.43万平方米。集团土地收购的合同总代价约为65.43亿元人民币，由集团根据其相关的股本权益应付当中24.21亿元人民币。

据三盛控股半年报显示，截至2019年6月30日，三盛控股共有15个开发中的物业发展项目，土地储备总占地面积约为79.66万平方米，预计总建筑面积约251.39万平方米。

对比2017年借壳上市之初，三盛控股全年仅购入两个土地项目，总面积25.77万平方米，总建筑面积83.02万平方米，这家成长中的上市房企正在积极地向前奔跑。

"通过与母公司三盛集团成立合资公司的形式，三盛控股两年多来已经连续获取十多个新项目。尽管资产负债率阶段性上升，但这是出于增长和发展的短期需要，也是收并购后做强做大企业的必经之路。"三盛控股投资者关系部门表示。

从项目分布上，可以看出三盛控股未来优化项目布局，在"海峡西岸经济区"、"长三角经济区"及"环渤海经济区"持续深耕，扩大市场规模的决心。

而母公司三盛集团作为闽系房企中"稳健型"选手，近年来也对于房地产业务规模有了新的要求。2016-2018年，这家百强房企销售额从138亿元升至350亿元，年复合增长率达60%。

三盛集团在2018年提出了三年"双千亿"目标，规划三年实现总资产规模过千亿，合并收入过千亿。而根据三盛集团官方数据，截至目前，三盛地产开发总面积约1500万平方米，土地储备1000多万平方米，货值近2000亿。

三盛集团常务副总裁冯辉明今年年中曾公开表示，"三盛的地产集团资产在500-600亿元，若每年保持40%左右的增速，冲刺千亿的难度并不大；至于销售收入，过去两年部分快周转房企平均复合增长率约为65%-70%，而三盛希望更稳健发展，因此保持40%-50%增长率，通过三年左右时间也可以达到千亿。"

今年9月16日，三盛集团在虹桥商务区的"上海总部"正式落成，开启了"双总部"的征程。同月的一封总裁公开信中，冯劲义表示，长三角是三盛的重要引擎，"它的份额占比将达到40%"。回归一二线城市是当下规模房企的普遍选择，也是市场所趋，三盛集团"双总部"无疑为未来开疆辟土做好了准备。

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