持有13000亿房产！楼市最大的金主，正在"卖房救命"

“2019年可能会是过去十年最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。”——王兴

不管2019年有多难，也已行至年尾。而对于业绩亏损的上市公司而言，12月可能是最关键的时刻，纷纷祭出十八般财技：出售房产、转让股权、卖身自救……都为了一个目的：扭亏、保壳 。

据不完全统计，进入2019年四季度以来，已接近20家上市公司披露卖房收入，或者拟出售房产来改善业绩、缓解资金紧张。

而据A股规定，上市公司连续2年亏损，将被“*ST”，提示退市风险，连续3年亏损，将遭遇暂停上市。

面对A股史上最凶猛的退市潮，在“生死存亡”的2019年尾，卖房成为了不少上市公司“保壳”的首选。

对此，“玻璃大王”曹德旺曾直言，"中国的上市公司手里都握有大量房地产，年底经营不好了卖两套、发不出来工资了卖两套、连年亏损了卖两套......"

中国最大的"炒房团": 手握13000亿房产

2003年之前，持有投资性房地产的上市公司数量寥寥无几。当年8月，国务院“18号文件”将房地产行业作为国民经济的支柱产业，非房地产的上市公司开始响应号召加入了“炒房军团”，持有投资性房地产的上市公司快速增长。

据Wind数据统计，截至到2019年三季度末， A股3743家上市公司中，有1826家上市公司持有投资性房地产，占比超过48％，合计持有市值达13340亿元，投资性房地产均值也是不断攀升。

2018年，A股上市公司持有投资性房地产总额首次突破10000亿元大关。2019年仍未停下增长的脚步，截止到三季度末，该数值已高达13340亿元，较年初增长超1150亿，增幅为9.43%。

而关于投资性房地产的定义是，为赚取租金或资本增值（房地产买卖的差价），或两者兼有而持有的房地产 。

回顾近12年（2008-2019年前三季度）的数据，A股上市公司持有投资性房地产总额、参与家数与房地产价格走势完美贴合，只涨不跌。

可见，中国房地产一路牛市的背后，上市公司成为了其中最大的买方力量之一。

截止2019年三季度末，持有投资性房地产数量最多的15上市公司（剔除房地产板块）分别是：

(注：投资性房地产不包括存货用于销售和自用的部分)

在2018年以前，企业购房可以完美绕过房地产限购的条条框框：一是通过地方政府的“人才计划”落户购房，另外是以公司名义购房。

而房价的持续上涨，更加催生企业炒房的热情。华为创始人任正非回首创业路之时，都曾感慨，“中国房地产蓬勃发展，我应该选择当个包工头，挣钱还快一些”。

2018年6月，审计署发布的《国务院关于2017年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》警示，多家金融机构和企业涉及房地产资产闲置以及炒房现象。

自此，企业炒房终于引起监管层的重视。西安，在全国首先暂停向企事业单位销售商品住房和二手住房，紧接着长沙、杭州等地方政府迅速跟进。

但，从2019年三季度末的数据来看，上市公司持有的投资性房地产总额，并未出现下滑。

年年亏，年年卖房，年年保壳

手握1.3万亿房地产的A股上市公司，每逢年末，都会有一部分上市公司通过卖房来挽救业绩。

据不完全统计，进入2019年四季度以来，已接近20家上市公司披露卖房收入，或者拟出售房产来改善业绩。

其中，“卖房保壳”手法最熟练的莫过于中房股份（600890） 。11月29日，其公告称，拟出售新疆兵团大厦裙楼的一层、三层，交易总金额1.33亿元，预计增加2019年营收1.27亿元，增加净利润5100万元。

而2019年前三季度，中房股份的营业收入仅有38.8万元，净利润更是亏损超2170万元。同时，2018年，中房股份也巨亏4200万元，即将陷入连续2年亏损的危险境地。

无奈之下，出售2层大厦，直接增加利润5100万，一举扭亏为盈，更避免陷入“*ST”的窘境。

更为奇葩的是，这已不是中房股份第一次卖房“续命”。自2010年以来，中房股份的归母净利润便呈现“亏一年、赚一年”的规律性波动：

2017年，中房股份正是通过卖掉2套房，填补了当年的亏损，微微盈利806万元，成功避免被“*ST”。2019年，同样的戏码将再一次上演。

面对如此低劣的财技，上交所“坐不住”了，直接下发问询函：请说明，出售投资型房地产是否为避免因营收低于1000万元或连续2年净利润为负，被实施退市风险警示。

中房股份的答复亦非常直接：公司的主营业务一直处于停滞状态，卖房是为了维护公司正常运转需求，优化公司财务状况，有利于全体股东的利益。

卖一套不能“保壳”，就卖401套！

如果卖一套房不能扭亏为盈，那就卖400套。

2019年最会卖房的上市公司或许是*ST海马（000572），公司即将进入被暂停上市的绝境：连续3年亏损。

2019前三季度，已经被*ST的海马汽车再度亏损2亿元，处境非常危险。其早在2019年5月，一口气抛出401套房子出售，预计处置金额3.33亿元，扭亏的决心不可谓不大。

11月23日，海马汽车终于迎来曙光。其公告称，计划出售的401套房产已卖出318套，带来应收款1.47亿元，已收款1.2亿元，对净利润的影响金额为0.74亿元，但距离前三季度2亿元的亏损，仍有较大差距。

深圳一私募机构人士表示，2018-2019年实体经济较弱，上市公司日子不好过，部分上市公司竭尽全力下的收入，还不够北上广深一套房，为了渡过“年关”，越来越多手的企业赶在年底前卖房、保业绩。

11月末，*ST中安公告，拟以3600万元出售深圳市软件产业基地5栋D座701房产；

10月26日，云天化公告，拟出售位于安宁市的天然居72套房产，面积合计10065平方米；

10月21日，保变电气公告，拟出售所持有的保定市格林漫都小区商品房八套，面积总计1647平方米，增值率368%；

10月22日，业绩大幅下滑的中成股份公告，拟以2.57亿元出售北京市丰台区的房地产，面积为5993平方米，还附带60个车位；

……

上市公司卖房背后的无奈

“建议上市公司专注主业，这是金融危机后最大教训。” 早在2018年年底，证监会副主席阎庆民便给出了忠告。

2019年四季度出现的上市公司卖房潮，亦折射出了2019年实业的艰难，而偏离主业的上市公司则更加难以生存。

众所周知，能在A股上市的企业一般是行业里拔尖的。然而，2019年前三季度上市公司的净利润却仍在逐季下行，其他非上市公司的困境可想而知。

近2年中国经济的关键词是，去杠杆+供给侧改革。处于产业链上游的上市公司的营收和利润有所保证，中下游企业盈利则“相互抢食”，分化严重，赢者通吃的趋势更加明显。

作为代表各行业龙头的沪深 300 指数，近三年业绩增速保持平稳较快，营收、净利润累计同比增速已连续十个季度（2017年一季度至今）保持在18-11%区间。

因此，在2019年的二级市场中，资金追逐、抱团各行业的龙头，更是冠以A股“核心资产”之名。

另外，去杠杆大环境下，前几年疯狂加杠杆、跨界并购的民营企业则非常难受，融资受限的情况下，甚至在2019年出现了违约潮，进而导致业绩持续下滑，钱越来越难挣。

据Wind数据显示，截至到12月2日，2019年以来已有157只债券出现违约，涉及违约金额已高达1213.51亿元，其中近90%的债券主体均为民营企业。

同时，2019年四季度无奈“卖房自救”的上市公司中，也是以民营企业为主，不禁令人唏嘘。