不让票子变“毛”：易纲道出货币“民生属性”

货币政策的目标，不仅是刺激经济发展，更要保持稳定，不能损害普通民众的经济利益，不能以贫富加剧为代价。

中国人民银行行长易纲近日在《求是》杂志撰文称，要坚守币值稳定目标，实施稳健货币政策。文章系统介绍了货币政策的本源和目标，以及实施好稳健货币政策的着力点。

这原本是篇颇具专业性的文章，却意外占领了诸多网站的头条。文章的一个鲜明特色是，以“民众视角”让货币政策接上了“地气”，其中的金句，如“不让百姓手中的票子变‘毛’”等也直观地表达了民众对货币政策的期待。

长期以来，中国的货币政策主要表现为服务于投资与经济增长的特点。特别是在经济出现减速下行的时候，基建投资的拉动作用显得尤为重要。因此，历次出现经济下行压力时，中央都要加强基础设施投资，这也被看作是有效刺激经济增长的必备政策工具。

2018年以来，央行先后七次降低存款准备金率，大幅增加中长期流动性供应。今年1-10月社会融资规模增量累计为19.41万亿元，比上年同期多3.21万亿元。应当看到，在货币政策、财政政策、宏观审慎政策逆周期调节力度不断加码的情况下，中国经济运行已现企稳迹象。更有数据表明，中国庞大的制造业正在改善。

殊不知，货币政策的使命除了促进经济增长，还要守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定。易纲在文章中指出，货币政策与每一家企业、每一个家庭息息相关，关乎大家手中的“票子”，关乎广大人民群众的切身利益。不能让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了。适当的货币条件可以促进财富增长，不适当的货币条件可能加剧财富分化和金融风险，甚至引发社会性问题。

这一点，相信不少人都深有感触。在过往的货币政策中，供应量增加的结果往往是有钱人、有资产的人更加有钱；相反那些靠工资、存款生活的大多数普通民众，却面临通胀风险。而易纲的表述暗含了对“宽松政策”的否定，强调了政策未来的稳健性，并且以人民币“值钱”为目标。

从某种意义上说，货币政策再宽松，也难以阻止全球经济放缓。特别是逆全球化不断蔓延使得贸易和投资保护主义不断抬头，改变了2008年经济全球化的环境，割裂了投资、贸易和全球市场空间，货币宽松已不能使金融资源在全球经济中实现有效配置。

著名对冲基金桥水基金创始人瑞·达利奥日前警告，央行印钱和购买金融资产的结果就是推高资产价格，资本市场扩张了，市场上涨了。同时，央行不断“放水”，也加大了世界的贫富差距。因为在资本扩张之下，如果你拥有金融资产，你将会变得更富有，相反你则会变穷。

由此来看，易纲所述的“放松货币条件总体上有利于资产持有者，超宽松的货币政策可能加剧财富分化，固化结构扭曲，使危机调整的过程更长”，也意味深长、有的放矢，透露出未来中国货币政策走向仍是“稳”字当头。

这就需要，一方面针对经济放缓的情况，宏观政策需要为区域金融稳定创造良好的宏观经济环境，以财政和货币政策来改善企业的宏观经营环境；另一方面，千方百计保证普通民众在市场交易中的币值稳定，其经济利益不受到损害，同时对人民币抱有信心。

这也是所谓的，“千招万招，管不住货币都是无用之招”。