蹭上华为概念股价涨停，光弘科技是否真值得期待？

日前，华为发布新款平板电脑Mate Pad Pro。电脑采用贝母白/夜阑灰/青山黛/丹霞橙四种配色。在设计上，采用了打孔屏设计，屏占比达90%。配置上，Mate Pad Pro搭载了华为最新一代处理器麒麟990，并首次引入了反向无线充电技术。通过手机、电脑平板系统的互联，用户还可通过单屏幕实现对多台设备的控制。

至于定价方面，产品售价3299元起。

华为的平板新品预售情况如何，目前尚不得而知，但昨日股票市场上华为概念板块已是一片欢腾。维科技术(600152,股吧)、光弘科技(300735,股吧)、诚迈科技(300598,股吧)、矩子科技、北信源(300352,股吧)等个股涨停，长信科技(300088,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、奋达科技(002681,股吧)、纵横科技等纷纷跟涨。

（图源：同花顺(300033,股吧)）

在一众概念股中，与此次华为发布的平板Mate Pad Pro关系较大的当属光弘科技（300735.SZ），就在深交所互动易平台上，公司表示自己就是华为Mate Pad的代工厂，但就其代工生产Mate Pad对公司今年净利润的影响，光弘科技却并未详细解答，只深藏功与名。

（图源：深交所互动易）

事实上，此前光弘科技便是华为的核心供应商，为华为提供智能终端产品（包括智能手机）及网络设备等。

正因如此，昨日的光弘科技股价直接拉开了涨停攻势。

那么这个所谓华为平板的代工厂，又是什么来头呢？

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前三季扣非净利润同比大增79%

据公司披露，光弘科技主要从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA（Printed Circuit Board +Assembly，指PCB 空板上件及插件）及成品组装，并提供有关制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等服务。公司提供的主要产品涵盖消费电子类（智能手机、平板电脑）；网络通讯类（网络路由器、基站定位终端）；物联网、汽车电子类（OBD、行 车记录仪）电子产品。

光弘科技以EMS（Electronic Manufacturing Services）模式经营。在该模式下，公司以客户需求为导向，为用户提供定制化电子产品制造服务，涵盖原材料采购、新产品导入（NPI）、PCBA、成品组装、仓储物流等电子产品制造全环节。

今年前三季度，光弘科技共实现营业收入20.48亿元，同比增长81.61%；归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长72.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.76亿元，同比增长78.65%。

第三季单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长26.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.02亿元，同比增长20.60%。

就今年营收增速而言，公司营收增速在今年持续增加（由25%增加至82%），主要是由于客户EMS代工订单增加，及合并印度子公司收入所致。

2018年12月，公司对印度VSUN公司投资5.27亿印度卢比（约合0.52亿元人民币），持有其50.82%股份，并成为其控股股东。投资完成后，公司在印度VSUN公司开设SMT（Surface Mount Technology，表面组装技术）生产线及员工培训，正式进军海外市场。

而公司扣非净利润在第三季出现下滑，同比仅增长20.60%，则可能是由于美国禁售令及谷歌停止提供GMS对华为新机海外销售造成一定影响，导致公司EMS代工业务增速从而出现放缓。

（图源：同花顺iFinD）

就营收来源而言，公司营收主要来自五大类产品，包括消费电子类（智能手机、平板电脑）；网络通讯类（网络路由器、基站定位终端）；物联网、汽车电子类（OBD、行车记录仪）及其他电子产品。

2015年至2018年，公司电子类消费产品营收占比由59%增至71%；网络通讯类产品则由32%下降至17%；物联网、汽车电子类及其他电子产品占比由9%增至7%。值得一提的是，公司自2017年起方开始开展物联网业务。第一年业务取得8900万元营收；第二年营收相若，为8800万元。该部分物联网业务未来有望成为公司新的业务增长点。

（图源：华西证券研报）

就服务客户而言，公司现服务客户包括华为技术、上海大唐、华勤通讯、闻泰通讯、小米、OPPO、vivo等国内企业，并通过闻泰、华勤等ODM厂商间接成为三星供应商。

就研发投入而言，2014年至2018年，公司研发投入由2600万增至6600万元，复合年增长率为26.22%，占营收比例约为4%。截至今年前三季，公司研发投入为5239万元，占营收比例为2.6%。

同期四年间，技术人员占公司全体总人数比例由3.69%增长到10.74%，生产人员则由90.59%下降到 81.59%，表明公司在研发方面投入持续，且生产自动化已取得一定成效。截至最新公司前三季度的净利润率为14.94%，在代工这一劳动高度密集型的行业内已属较高水平。

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未来业务前景如何

就公司未来的增长逻辑而言，可分为国内、国外及公司自身扩产三大主线：

国内而言，智能手机及平板电脑市场规模在5G实现商业化后将迎来放量增长。据中国信息通信研究院预测，2014年至2024年期间，中国手机出货量将从3.9亿部增长至4.7亿部。而公司目前已成为华为及OPPO的供应商。就市场份额而言，今年第二季度，华为及OPPO合共占据中国智能手机市场份额37%。

而在平板电脑方面，2018年第二季度至于今年第二季度，中国平板出货量从549万台增加至561万台。今年第三季华为平板的市占率达到37.4%，首次超越了占比33.8%的平板电脑，排名第一。

而在平板电脑领域，光弘科技不仅是华为Mate Pad Pro的代工生产商，更是华为平板电脑的最大供应商，此外，在网络通讯类产品方面，华为同样亦是公司的第一大客户。因此光傍上了华为这一点，公司在手机及平板代工生产方面似乎不怎么愁订单。

而就物联网及汽车电子而言，据巨丰财经预测，中国物联网规模将从0.9万亿元增长至1.8万亿元。如前文所述，公司在该领域刚起步不久，仍有较为充分的增长空间。至于汽车电子方面，2015年至2018年，公司产生营收从0.09亿元增长到1.16亿元，复合年增长率为134.46%，未来该领域仍有快速增长的空间。

公司自身方面，据中报披露，其“光弘惠州二期生产基地建设项目”、“智能制造改造项目”、“工程技术中心升级建设项目”目前已建设完成并达到可使用状态，未来投产后产能将得到逐步释放。截至今年年中，公司仅有光弘惠州二期生产基地建设项目累计贡献1亿经济效益。随着其他项目投产，公司产能将进一步扩张。

（图源：公司中报）

综上，从往绩看光弘科技的业务及业绩质地还是较为扎实的，增长也比较迅猛，算是一家不错的公司。但目前因为华为概念而受到资金的追捧，短期内的股价或会比较波动，投资者对此还是需要审慎看待。