阿里在港上市 港股探索新路径

阿里巴巴集团控股有限公司（阿里）26日正式在香港交易所挂牌上市，并创造多项纪录：成为首家同时在美股和港股上市的中国互联网公司，是港交所上市制度改革后首个在香港第二上市的海外发行人，也是2019年迄今为止全球最大规模的新股发行。

市场人士认为，阿里上市和市场的积极反应显示了企业对香港资本市场的信心，将有助于提升港股的流动性和新经济比重，鼓励更多海外发行人到香港上市，巩固香港作为国际金融中心的地位。

阿里此次按照每股176港元的定价，最多在港集资1012亿港元（约合130亿美元），成为港股历史上第三大IPO（首次公开募股）。上市当日，阿里开盘报每股187港元，较发售价上涨约6.25%；收盘报每股187.6港元，较发售价上涨6.59%。

阿里此次IPO受到了机构和个人投资者的欢迎，其中，阿里香港公开发售部分获超额认购约42.44倍。

“每个投资者，无论他是机构投资者代表还是个人投资者，都是我们的消费者、都是我们的用户。大家都参与在数字生态当中更有共鸣，这也是我们这次上市获得很大支持的原因。”阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇说，更重要的还是，大家看好中国新经济的未来、中国数字经济的未来和中国的未来。通过这次上市，大家能够看到中国的潜力以及大家对于中国的信心。

华大证券首席宏观经济学家杨玉川表示，市场对阿里的招股总体反应很好，表现在招股的第一天机构投资者的配售订单就基本满额了；如果不是对中国经济有信心、对阿里的长期增长前景有信心，以阿里这么大规模的公司而言，通常机构投资者的订单不会这么积极。

香港资深金融专家温天纳介绍，作为世界级的超大型新股，阿里在国际市场及本地市场也取得满意的认购，反映出市场对企业、对香港作为国际资本市场、对中国经济具有信心。

有分析人士认为，港交所上市制度改革，正是激活港股生机的钥匙，打开了阿里此次在港上市的大门。2018年4月30日，港交所25年来最大的上市制度改革正式生效，便利不同投票权架构的创新型公司、未盈利的生物科技公司等新经济公司在香港上市，以及为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的上市渠道。

新上市制度落实一周年间，港交所吸引了40家新经济公司上市，融资额累计约1504亿港元，占此期间香港IPO集资金额的53%。2018年港交所业务创多项新纪录，香港证券市场首次公开招股集资额达2880亿港元，高居全球首位，十年来第六度称冠全球，证券市场成交额创历史新高。

张勇表示，阿里此次在港上市正是因为过去几年香港的创新、香港资本市场的改革。香港是重要的国际金融中心、国际贸易中心，也是中国内地和世界连接的窗口和枢纽；通过香港进一步做好阿里的全球化，是阿里的一个既定想法。

市场人士认为，阿里此次上市能为香港资本市场带来一系列正面作用：强化香港作为国际资本市场的定位及优势；证明在经济面临挑战的环境下，背靠国家，香港市场仍能吸引国际及本地投资者完成这次世界级的融资；将香港市场的广度及深度扩大，吸引更多投资者聚焦香港、汇集香港。

据统计，目前有超过330家科技公司在香港上市，约占全部香港上市公司13.5%。港股科技板块仍有较大的成长空间。

杨玉川认为，作为世界知名的新经济公司，阿里在港上市能极大地提升香港新经济板块在全球的影响，吸引更多的新经济公司利用香港金融市场融资。

建银国际首席策略师赵文利分析，阿里此次上市，一方面将有利于港股上市公司多元化，提升新经济行业占比；另一方面，有力地鼓舞了市场信心，助力港交所在全球新股集资市场保持领先，也有利于巩固香港的国际金融中心地位。

业界人士表示，阿里在香港第二上市的成功，证明了在香港第二上市对新经济企业、“同股不同权”来说是一条可行、走得通的路径，或吸引更多的海外企业来港上市。

对于阿里下一步在其他地点上市的可能性，张勇透露，会一直密切关注各种可能的机会，阿里巴巴生在中国、长在中国，会一直积极探索各种可能性，不断自我驱动和创新。阿里香港上市是非常重要的一步，不是终点，而是下一程的起点。