一个千亿险种的妖魔化兴亡路①：第二大财险险种爆雷往事

初冬，层林尽染，红叶绚烂。

GDP放缓的暮色，难掩中国保险业的一片火红：

三季度，两倍于GDP的保费增速、2800亿元的行业净利、6600亿元的险资投资收益、产险承保利润的翻番、上市保险巨擘的盆满钵溢……

然而第二大财险险种、第一大非车险种——保证保险一片悲凉，陷入整体承保亏损的泥淖，累计承保亏损约2亿元，去年同期这一数字是承保盈利13亿元。

联想2016年后的侨兴债、邦融汇、天安金交中心、米缸金融、蜜蜂有钱、厚本金融......数家财险公司深陷网贷平台地雷阵中，涉及财险公司上至龙头、老牌险企，下至中小公司，牵连颇多。

期间，不乏数亿、乃至数十亿元的承保亏损者。

加之坊间冠之的“捆绑销售”、“砍头息”、“高利贷”、“恶意催收”等“罪名”，P2P大败局中，保证保险走向“妖魔化”，且大有渲染风。

岂料，2019年又一家老牌险企折戟保证保险。

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-Insurance Today-

一家老牌公司的折戟

8月，沪上厚本金融爆雷，随后其创始人及一众高管团队被带走侦查消息的不胫而走。

一年前的7月，厚本金融官方发公告：

与中华联合财产保险有限公司达成战略合作公告，自2018年7月18日起，厚本平台的在投用户与新出借用户将可以通过中华财险的“借款人履约保证保险”逐步获得保险保障。

一时间，多家媒体云集报道，中华联合财险“踩雷”厚本金融。又因厚本金融存在财务造假和高管挪用资金，为止损而报案。

联想曾经的“侨兴债违约”、长安责任险的P2P爆雷极为十数亿、甚至数十亿的雷区，这一次中华联合财险“踩雷”厚本金融带来的保证保险窟窿几许？根据《财经》(博客,)的报道，保证保险致其亏数十亿元，除了在内部处分了相关责任人，亦叫停了该业务。

2019年上半年，厚本金融累计出借人数量192243人，累计借款人数量54831人，借贷余额11.8亿元。

如果借款人全部违约，承保方极有可能支付超过10亿元的赔付。

2019年前三季度，一众老牌保险公司因为上半年资本市场的火红和减税利好，赚得盆满钵溢，平均增幅超过100%。与中华联合体量差不多的大地财险、阳光财险净利润均过10亿元。

第二梯队领头羊国寿财险则超过20亿元，与之体量颇有差距的太平财险净利润也达到5亿元。

同期，中华联合净利润仅为0.25亿元。

2018年，其年度净利润为11.4亿元。2010年后，中华联合年度净利润分别是8.5亿元、27.7亿元、21.8亿元、11.4亿元、20.0亿元、24.5亿元、8.8亿元、13.5亿元。

8月15日，海关总署、银保监会扩大参与关税保证保险试点保险公司名单的公布，共计有8家财险公司参与关税保证保险试点。

财险八大家，除中华联合外，全部进入试点范畴。

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-Insurance Today-

踩雷者的悲凉往事：妖魔化源头

保险公司因保证保险“深陷泥潭”非个例，自2016年以来，超15家保险主体曝出“踩雷”事件：

2016年底，招财宝11.46亿元的侨兴私募债发生逾期，浙商财险“踩雷”；

2018年2月，安邦旗下平台邦融汇爆雷2.44亿元，与其开展开展履约保证保险业务的12家公司受到牵连，其中不乏原安邦财险、富德财险、易安财险、华农财险等中小财险主体；

2018年下半年，长安责任“踩雷”多家网贷平台；天安财险、安心财险分别“踩雷”天安金交中心、米缸金融；

太平财险合作的P2P平台蜜蜂有钱也收到公安部门的立案侦查……

作为贷方主体与借方主体、权利人与义务人之间履约关系的最后兜底保障，P2P网络平台“爆雷”后，给贷方、险企和社会带来了极大的危害。

纵览一众蹚雷者，颇是悲凉，巨亏、重罚、追责高管……

2015年已实现持续盈利的浙商财险，2016年一曲侨兴债风波，令之三年内巨亏达20亿元。随后，保险监管部门对之罚款200余万元，停止经营保证保险业务1年，给予时任董事长高秉学及相关负责人个人处罚与警告，总经理金武撤职处分。

长安责任更甚，不仅背上42亿元的债务，今年上半年的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均降至-222.27%，并导致最新一期风险评级降为D。

监管部门责令增加注册资本金，完成增资扩股，暂停了其接受除车险和责任险以外的新业务，停设分支机构等处罚。

直至下半年，新的大股东入主后，方才有所缓和。

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-Insurance Today-

镜子的另一面：最大非车险种练成术

10年间保证保险保费由8亿元飙升至2018年的650亿元，规模增长近30倍。

2018年增速70%后，2019年三个季度再揽保费630亿，以30%增速碾压一众财险险种，问鼎非车险第一宝座、财险第二大险种。

同期，第一大财险险种——车险保费增速4个百分点。

按照30%以上的增速行进，保证保险保费将在2019年达到900亿元左右，距离千亿关口一步之遥。

镜子的另一面，保证保险也是大公司必争之地。

600多亿元的保证保险领域，主要由五大家把持：平安产险、人保财险、阳光财险、大地财险、太保财险占据九成江山。

利润情况亦不错，2018年承保盈利13亿元。加上行业约6个百分点的保险资金投资收益率，收入不菲。

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-Insurance Today-

后记：亏损的源头，履约保证保险

事实上，自2015年以来，监管部门已三令五申要求加强互联网平台保证保险业务的风险管理。自2017年以来，随着网贷平台不断爆雷，一些力推履约保证保险业务的保险公司损失惨重，陆续退出该领域。

而网贷平台爆雷潮中，部分财险公司却反其道而行之。原因当是车险滑落背景下的，行业“大非车”战略的集体下注。

财险老牌险企均在抢跑非车险，第二大险种保证保险的诞生即在这一背景下疾速前行。

至于亏损，乃至部分险企巨亏的是之一个细分险种——网贷平台的履约保证保险。

这部分保费仅为保证保险的十分之一左右。其中，保证保险最大的细分险种是小额消费贷款保证保险，占比市场份额超过八成。

发迹于银行，有着政策支持的小额消费贷款保证保险，2018年规模约550亿元，承保利润约8个百分点。

其他建工履约保证保险、中小企业贷款履约保证保险、汽车贷款履约保证保险、关税履约保证保险等保证保险市场份额合计约3个百分点。

几乎占据小额消费贷款保证保险百分百比例的五大公司，利润颇为不错。那么这一险种的亏损也就大白天下。

承保亏损者多风控实力较弱的小型市场主体，埋单的是履约保证保险和激进的发展模式。

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