四季度 如何打理“钱袋子”？

随着10月的到来，时间步入第四季度。就在9月，四年来首次“普降+定向”降准正式落地，金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点。在此情况下，银行资金面被认为将进一步宽松，为LPR定价下行创造条件。本季投资者该如何配置各类理财产品，以便更好地打理自己的“钱袋子”？

银行理财：适当拉长投资期限

在流动性合理宽裕政策影响下，稳健型理财产品收益亦悄然缩水。据融360数据，9月23日-29日，银行理财平均收益率为4.05%，环比相比下降4BP。其中，结构性理财平均预期收益率为4.73%，环比下降16BP；非结构性理财平均预期收益率为4%，环比持平。

在分析人士看来，此次银行理财季末反弹的缺席可谓“意料之中”。事实上，截至8月，银行理财产品平均预期收益率已经连续18个月下滑，跌至4.04%。而9月降准实施后，亦被认为将对银行理财的资产配置产生影响，导致理财产品的资产端利率出现下降，由此将倒逼银行理财收益率进一步下降。“在当前的市场情况下，投资者可适当拉长投资期限，保证收益最大化。”融360分析师付影指出。

与此同时，随着理财子公司的陆续开业，其发行理财产品亦受到投资者关注。据融360数据，截至8月，非结构性理财产品中，有16只为银行理财子公司发行的起投金额1元的理财产品。

虽然投资门槛降低，但对于投资者而言，仍需谨慎。业内人士指出，与传统银行推出的产品相比，理财子公司产品投资范围更广，各类风险等级的产品线更丰富。其中，部分风险等级相对较高的理财产品在传统银行理财产品中较为少见，且一般起购门槛较高。投资者对于产品差异需留意区分。

此外，今年以来，作为银行理财市场“新宠”，市场上的净值型产品逐渐增多。其中，8月发行净值型理财产品数量共1549只，环比增加39.93%。这也是其发行量连续第4个月保持增长。值得关注的是，净值型理财产品更加考验投资者的风险识别能力。“对于稳健型投资者来说，在选择净值型理财产品时，要学会查阅产品说明书，充分了解资产以及风险等级，购买自己能够承受的理财产品。”付影指出。

存款产品：留意靠档计息规则

随着保本型理财产品的逐渐减少，各种存款产品凭借较高的利率，逐渐受到稳健型投资者的青睐。不过，随着9月降准的实施，存款产品利率被认为将出现下调。

由于贷款市场重塑定价机制，贷款基准利率切换为LPR，贷款利率单边下行，迫于息差收窄的压力，加之央行降准货币宽松，分析人士认为，存款利率上浮幅度将下降，尤其是对于银行而言融资成本较高的大额存单、结构性存款等产品，可能下调幅度更大。

事实上，就在8月，存款类产品利率走势已出现回落。以大额存单为例，融360数据显示，与7月相比，除5年期大额存单利率4.487%有所上涨外，8月新发行的各期限大额存单利率均值均出现下跌。

结构性存款方面，对比8月20日LPR调整前后银行结构性存款收益率走势，8月20日前，结构性存款平均预期收益率达4.03%，8月20日后，银行结构性存款收益率整体走势偏低，平均预期收益率为3.92%，下降11BP。而截至9月23日-29日，结构性存款平均预期收益率为3.81%，环比下降10BP。

不过，付影认为，作为一般性存款，大额存单比同期限定期存款利率更高，多数银行根据不同期限与起存金额在基准利率基础上上浮40%-50%，其中农商行与城商行可上浮55%。对比银行一般性存款，多数期限的定期存款上浮30%左右。因此作为银行定期存款利率较高的投资品种，“大额存单和结构性存款利率仍然具有优势。”

此外，对于理财资金有限的投资者而言，部分通过互联网平台销售的民营银行存款产品亦值得关注。截至10月7日，其利率多在4%以上，且不乏“破5”产品，最高利率已达5.88%。“此类产品更适合有灵活用钱诉求、但又不确定投资多久的投资者，最大特点是持有时间越长，收益越高。”理财人士指出。

总体来看，这些民营银行存款产品以5年期居多，可提前支取，靠档计息。不过，需要留意的是，同类产品在靠档计息规则方面差异较大，同时付息方式方面亦有不同，分为到期还本付息与按月付息两种形式，投资者可根据自身流动性需求进行选择。

互联网宝宝：参考中长期收益进行选择

尽管相较其他理财产品，互联网宝宝收益并不具特别优势，但对于需要打理流动资金的投资者而言，依然不失为一个便利的选择。

今年以来，互联网宝宝收益率整体处于低位。统计数据显示，仅6月末由于季末流动性略有收紧，互联网宝宝收益率暂时拉高至2.497%。但随后7、8月继续下行，平均收益率分别为2.419%、2.392%。

不过，9月以来，随着季末临近，互联网宝宝收益率也有所回升。融360数据显示，9月23日-29日，78只宝宝理财产品平均收益率为2.49%，环比上涨8BP。其中，有4只收益率超过3%，最高为4.64%。与此同时，作为互联网宝宝底层资产，同期货币基金收益率走势达到三季度最高点，平均七日年化收益率为2.59%，环比上涨13BP。

总体来看，四季度，流动性将继续保持宽松态势，在此情况下，分析人士预计，货币基金和互联网宝宝的收益率难言上涨。由于货币基金单日、单周的万份收益和七日年化收益率波动比较大，投资者选择互联网宝宝产品时，应结合中长期收益率共同参考。“短期内收益突然飙升的产品，其收益往往不具有持续性。”

融360分析师杨慧敏认为，短期来看，互联网宝宝仍然以七日年化收益率来计算未来收益，但随着打破刚兑的趋势不断加强，未来投资者需要适应各类理财产品净值化的趋势。包括银行理财、短期理财基金以及货币基金等，未来都将成为随着市场价值而波动的净值产品。“投资者要学会辨别各类理财产品的底层资产，以此了解自己所投产品的收益和风险可能性。”