奥飞数据 聚焦一线IDC资源布局

奥飞数据（300738）公司2018年底可用机柜2950个,计划2019年内自建机柜超2000个,叠加公司2019年7月并购德昇3280机柜,预计2019年底自有机柜数将超过8000个。公司主要客户为网易、UC、欢聚时代、搜狐等,金融、智能制造等行业客户比例在提升。随着视频、网游等互联网企业快速发展,对网络和计算资源需求激增,公司快速布局一线城市,未来发展潜力巨大。联接和计算是ICT两类基础资源,分别对应基站和IDC机柜两类基础设施。从咨询机构IDC的统计数据来看,中国可供存放服务器的大型IDC资源约为美国的1/5,物理基站数量约为美国的6倍,反差巨大。分析美国IDC行业的发展路径,具备成长出大市值公司的潜力,国内尚处在IDC行业爆发期早期。

公司机柜数量增长带动利润增长高弹性。预计公司2019-2021年净利润分别为1.04亿、1.51亿、2.1亿元,对应PE倍数为42、29、21倍,维持“买入”评级。