重组后盈利能力增强 一汽轿车回应问询

面对深交所长达8页的问询函，一汽轿车终于给出了回应，并就上市公司重组方案、业绩承诺及涉及资产、置出和置入资产等问题给予了回答。9月21日，一汽轿车发布公告表示，“交易完成后，上市公司的主营业务将变更为商用车整车的研发、生产和销售。商用车属于传统制造业，行业整体资产负债率水平较高，平均值达到63.55%，因此重组后该公司的资产负债率与行业公司平均值相当，处于合理水平。”

2019年9月2日，一汽轿车发布重组草案显示，拟将轿车有限100%股权作为置出资产，与一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。其中置出资产为轿车有限100%股权，作价50.88亿元，一汽解放100%股权作价270.09亿元，二者差额为219.21亿元；差额部分，一汽轿车的支付方式为，199.21亿元对价由公司以发行股份的形式支付，剩余部分以现金支付20亿元。

公告显示，在上述交易完成后，一汽解放将成为上市公司的全资子公司，构成上市公司的主要资产。截至2019年9月12日，一汽解放未使用的银行授信达329.7亿元，能够进一步增强上市公司整体融资能力、覆盖20亿元的现金支付对价。此外，据介绍，截至2019年3月31日，一汽解放合并口径的货币资金达到107.12亿元，余额较高，流动比率和速动比率分别达到1.21和1.04，流动性水平良好。

在一汽轿车看来，交易完成后，随着上市公司现有主要经营资产置出，一汽解放100%股权置入，上市公司的财务状况将进一步改善，资产规模、归属于母公司所有者权益、营业收入、每股收益等指标均有明显增长。

而在谈及如果募集资金低于预期的自筹方案时，一汽轿车表示，上市公司将优先通过配套募集资金的方式筹集现金交易对价，若无法按时足额筹集资金，将主要通过自有资金或债务融资的方式补足差额部分。

一汽轿车补充称，本次交易完成后，上市公司将具备稳定的盈利来源、提升盈利能力和抗风险能力，并增强了综合竞争力，在资产规模、收入规模、产品布局、在研产品等各方面都处于同行业领先地位。按照备考口径，上市公司截至3月31日的货币资金余额达到110.38亿元，且短期内无重大投资项目，考虑到上市公司财务状况稳健、经营正常，且具备充足的融资能力，通过自有资金或债务融资的方式补足差额部分不存在障碍。”

有观点认为，随着一汽轿车变身一汽解放，一汽夏利转型新能源汽车，两家公司同业竞争问题彻底解决，两家公司得以注入一汽股份，一汽集团的整体上市则有望重启。