由盈转亏艰难态势下，金种子酒将目光锁定上游技术研究

面对中国白酒消费升级趋势的大浪，金种子酒并不是审时度势的那一个。自2012年营收22.9亿后，金种子酒的业绩已连续六年下滑。亏损至此，金种子酒在上半年也并未跟随同行采取提价策略。而选择发行新股募资5亿建设优质基酒项目、投资技术研究。

而下游收缩、改造上游似乎成为了金种子酒想要峰回路转的一种战略尝试。

上周，金种子酒发布2019半年报。其上半年实现营收为5.06亿元，同比下降7.80%；归属净利润-0.32亿，同比下降629.21%。Q2季度的营收与Q1季度相比下降24.59%，Q2季度净利润与Q1季度相比下降533.96%。在19家白酒上市公司2019半年报排名中，金种子酒的营收仅位于甘肃皇台酒业之上，但净利润排名却已垫底。

图片来源：金种子酒2019半年报

19家白酒上市公司2019半年报

图片来源：财经网统计

事实上，金种子酒亏损数额巨大的消息并非突然来袭。

今年7月，金种子酒发布半年业绩预亏公告，提前预告本期预亏的原因主要为，一、消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降；二、主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

另外，财经网发现，在2019年的半年报中，金种子酒并未如往期财报一样按照行业、产品、地区分类的方式统计营收。2019半年报中仅按照行业分类统计了主营构成。

图片来源：东方财富网

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虽然本期财报中并未显示产品分类和地区分类，但财经网通过对比发现，往年财报中，中高档酒的营收是酒业营收的主要部分。而按照地区分类，金种子酒的营收主要来自于安徽省内。但近两年来，无论是省内还是省外，金种子酒的营收都在双双下降。

对于金种子酒半年净利润亏损巨大的原因，酒业分析师蔡学飞向财经网分析到，金种子的利润下滑既有外部环境的变化，也有企业内部的战略偏差。但主要原因是金种子面对中国白酒消费升级趋势，没有及时完成产品结构升级以及品牌高端化迟缓，导致金种子原有的主导产品（中低端）市场萎缩。新的中高端产品又无法贡献业绩，其次是安徽市场近年来挤压态势明显，金种子的渠道被川酒、苏酒，古井、口子窖等省内外名酒不断抢占，导致企业经营进一步恶化。

巨额亏损当前，金种子酒似乎也在改变策略，尝试及时止损。

金种子酒半年报显示：报告期内，公司顺利完成非公开发行股票工作，本次非公开发行股票募集资金5.76 亿元，主要用于优质基酒技术改造及配套工程项目和营销体系建设项目。据悉，金种子酒于2019年3月向3名特定对象非公开发行人民币普通股1.02亿股。此次非公开发行股份发行价格为5.65元/股，募集资金总额为5.76亿元。

财经网据此询问金种子酒集团董秘办方面，优质基酒技术改造项目的内容以及当前的进展如何，但截至发稿，未获得回应。

不过，金种子酒的止损策略已在半年报中有所显现。相比从营收开始，税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用等与去年同期相比都在下降的趋势，研发费用反而同比增长28.5%，筹资活动产生的现金流量净额也增长了11797.28%。金种子酒也在财报中表示，研发费用变动原因为报告期研发投入较上年同期增加。而筹资活动产生的现金流量净额变动原因为报告期发行新股。

图片来源：金种子酒2019半年报

同时，对于研发费用的具体投向，金种子酒在半年报透露：其与江南大学以及安徽大学合作，成立了一系列技术研究中心。另外金种子酒公司申请了 35 项专利。

至于对于发行新股募集资金建设优质基酒改造项目，是否能转变金种子酒业绩连年下滑的局面，蔡学飞向财经网表示，中国白酒已经进入品质化时代，优质基酒产能是名酒企重要的竞争资产。同时中国白酒面临着消费多元化与互联网的冲击，亟待需要新的营销模式的创新。对于金种子而言，与其在存量市场与其他名酒竞争，不如开辟新赛道重新发展。如果可以将策略有效地落地执行，金种子酒作为区域名酒还有一定发展潜力。

经历了一年由盈转亏的曲折挣扎，位列“徽酒四朵金花”的金种子酒与另外“三朵金花”之间的距离越来越远。减少了广告宣传投入，转头在技术研发上增加百倍投资，困境中的金种子酒能否就此在优质基酒改造的新赛道上奋起直追，还有待时间的考证。