前7月保险业保费增速逐渐企稳

在经历开年人身险公司和产险公司原保费收入同比增速双双超过20%的高峰后，行业整体原保费收入增速在逐渐回落中趋于平稳。银保监会近日披露的统计数据显示，今年1月至7月，保险业实现原保费收入2.81万亿元，同比增长13.85%。具体来看，人身险业务实现原保费收入2.13万亿元，同比增长15.85%；财产险业务实现原保费收入6773亿元，同比增长8.0%。

健康险表现依旧抢眼

今年1月，得益于“开门红”回暖，人身险公司实现原保费收入6991亿元，同比增速达24.84%。在此后的5个月，人身险公司原保费收入累计同比增速分别为21.52%、17.02%、16.10%、15.61%、15.21%。银保监会最新公布的数据显示，今年前7个月，人身险公司实现原保费收入2.04万亿元，同比增长14.98%。在人身险公司原保费收入累计同比增速继续小幅下降以及产险公司原保费收入累计同比增速在反弹后再次回落的背景下，健康险业务为行业保费增长提供了重要的动力来源。

数据显示，今年1月至7月，健康险业务实现原保费收入4444亿元，同比增长31.09%。今年前6个月，健康险原保费收入累计同比增速分别为50%、44.34%、39.05%、34.65%、33.32%、31.70%。虽然保费增速也呈现逐渐回落的趋势，但是健康险业务依然延续着近年来快速发展的良好势头。2013年至2018年，健康险业务原保费收入分别为1123.5亿元、1587.18亿元、2410.47亿元、4042.50亿元、4389.46亿元、5448.13亿元，同比增速分别为30.22%、41.27%、51.87%、67.71%、8.58%和24.14%。如果在2017年的健康险原保费收入中剔除掉受到监管整顿的中短存续期护理险，那么当年健康险原保费收入增速也超过了45%。

在健康险原保费收入持续以较快速度增长的推动下，健康险在人身险业务原保费收入中的占比也得到稳步提升。截至今年7月末，健康险原保费收入在人身险业务原保费收入中的占比为20.85%。而在今年1月至6月，健康险原保费收入在人身险业务原保费收入中的占比依次为11.09%、12.99%、16.25%、18.01%、19.15%和20.24%。

南开大学金融学院教授朱铭来对《金融时报》记者表示：“随着网络平台等渠道的兴起，居民对于个人健康和保险消费的理念都在发生积极变化。再加上在近年来监管不断完善以及市场竞争的促进作用下，健康险产品设计、定价都更为合理。”在朱铭来看来，这些因素都推动了居民健康险消费需求的上升，健康险也因此成为行业保费的重要增长点。

非车险占比逐渐提升

今年1月至7月，产险业务累计原保费收入同比增速分别为13.97%、8.18%、7.26%、7.08%、7.37%、8.29%、8.00%。产险业务累计原保费收入增速呈现一定的波动，但始终低于行业整体增速水平。

新车销量下滑依然是影响车险保费收入增长进而拖累产险业务原保费收入增速的重要原因。根据中国汽车工业协会发布的数据，今年1月至7月，汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆，产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%。从单月情况来看，今年前7个月，车险业务原保费收入分别为837亿元、450亿元、707亿元、661亿元、661亿元、650亿元、613亿元，中航证券分析师赵律认为，车险业务原保费收入环比趋势依然疲软。

但也有市场分析人士对下半年的车险业务持相对乐观的态度。国盛证券分析师马婷婷认为，随着限购政策放松以及下半年部分新车型的推出，将使得新车销量有望回暖，而监管节奏趋稳、费改同比影响消除同样有望使得存量业务同比影响稳定。

与车险业务原保费增速较为低迷相对应的是，今年以来，非车险业务在产险业务中的地位逐步得到提升。数据显示，在前7月产险公司原保费收入中，健康险、农业保险、责任保险和保证保险分别实现原保费收入583亿元、497亿元、471亿元和458亿元，在财险公司原保费收入中的占比分别为7.6%、6.5%、6.1%和6.0%。与去年同期相比较，健康险、农业保险、责任保险和保证保险原保费收入占比分别提升1.6、0.5、0.9和0.8个百分点。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生在接受《金融时报》记者采访时表示：“随着新车销量出现拐点，新车销量下滑加上商车费改使得车险保费下降，目前财险市场上的增量很大部分来自于非车险。”

投资端政策利好显现

银保监会公布的数据还显示，截至今年7月底，保险业资产总额达19.44万亿元，同比增长10.1%。保险业净资产7月同比增速小幅降至14.5%，但仍保持快速增长。截至今年7月底，保险业净资产为2.32万亿元。

截至今年7月底保险资金运用余额为17.33万亿元，同比增长10.4%，其中银行存款为2.49万亿元，占比为14.4%，环比减少0.8个百分点；债券为6.04万亿元，占比34.8%，环比提升0.4个百分点；股票和证券投资基金为2.21万亿元，占比为12.7%，环比提升0.1个百分点，

今年以来，监管部门出台多项政策放松险资权益类资产投资监管，例如鼓励保险公司使用长久期账户资金增持优质上市公司股票和债券、拓宽专项产品投资范围。今年7月，银保监会再次表态，正在积极研究关于提高保险公司权益类资产监管比例的事宜，将在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多投资自主权，进一步提高证券投资比重。在实际操作中，将会按照分类监管的原则，对不同的公司实行差异性监管。

市场分析人士已将保险资金视为下半年A股市场的重要增量资金。据统计，目前保险资金投资股票总规模约占A股市值的3.1%，是资本市场上仅次于公募基金的第二大机构投资者。从上市险企半年报披露的数据以及行业前7月经营情况来看，推动险资提升权益类资产投资的政策利好已见初步成效。

中信建投证券分析师赵然表示，在监管鼓励险资入市、增加权益投资的基调下，预计险资在股票和基金等权益类资产方面的配置仍会有所提升。长端国债利率企稳震荡，经济数据支撑利率短期大幅下行可能性较低，资产再配置压力有所缓解，行业年化总投资收益率预期有望达到5.5%。