半年预收款减少近1亿，老白干高端转型疑似遭遇阵痛

“河北王”老白干虽在上半年获得营收、净利双双3成以上的高增长，但在体现品牌号召力的两项重要指标上，经营性现金流净额由正转负，预收款由年初缩水近四分之一。如此变动似乎引人怀疑，其向中高端转型的愿景，是否只是一厢情愿。

今日傍晚，老白干发布2019半年报。其上半年营收19.59亿元，同比上涨34.33%；归属净利1.94亿元，同比增长32.67%。以单季度比较，老白干Q2营收增速由Q1的55.81%骤降至12.34%，归属净利增速7.08%更是只有Q1速度57.14%的零头。

值得关注的是，其上半年经营性现金流净额由正转负，净流出1.788亿元。老白干董秘办向财经网回复表示，此为上半年预收酒款减少所致。

图片来源：老白干2019半年报截图

根据财报披露，其上半年预收销货款由年初的4.291亿元减少23.2%至3.296亿元。而在第一季度末，其预收款曾高达5.687亿元。短短一季，其预收款缩水4成。而去年上半年，其预收款6.326亿元，仅比一季度的6.477亿元微降2.4%。

图片来源：老白干2019半年报截图

酒业分析师蔡学飞向财经网介绍道，预收款往往最能体现酒企的动销能力和对中下游市场的话语权，强者如茅台，在今年6月中旬要求经销商在当月月底前将三、四季度货款上交。老白干预收款的下降，或许反映了渠道对其信心不足的态度。

而老白干董秘办对财经网表示，预收款下降是企业为了去库存的选择。同时，老白干正大力推广1915、古法20等大单品，希望调整产品结构，由中低端往中高端转型。

据天猫老白干官方旗舰店显示，67度500ML装的老白干1915定价2188元，39度500ML装的老白干也高达1688元，均超过飞天茅台1499元的定价。500ML装古法20则定价499元，卡位500元的次高端价格带。

但在蔡学飞看来，预收款下降的本质，很可能是在品类上就偏低的老白干，试图以一己之力拉高老白干香型的整体形象，但由于其品牌力尚不足以支撑这种转型，部分中高端单品动销率偏低，导致强扭的瓜不甜。

的确，当老白干将1915年的“巴拿马金奖”作为宣传重心，用“不上头”代替“喝出男人味”，其品牌形象变迁之心可见一斑。但品牌塑造非一日之功，选择向中高端靠拢的老白干，必须承受赛道变换时的阵痛。