泸州老窖上半年营收突破80亿，高档酒与海外收入增速同比下滑

虽然泸州老窖整体业绩保持上扬，创下半年80亿的历史新高。但在这一成绩背后，泸州老窖花费资源重点投入的高档酒和海外市场，却表现出增速放缓的迹象。

今日傍晚，泸州老窖发布2019半年报。根据披露，其上半年实现营收80.13亿元，同比增长24.81%；归属净利27.49亿元，同比上涨39.8%。其中，前者增幅较去年同期25.49%的速度微降，后者增速则较去年同期加快了近6个百分点。

图片来源：泸州老窖2019半年报

对于营收放缓，盈利水平反而提速的现象，酒业分析师蔡学飞表示，白酒营收增速的放缓，属于在前几年行业高增长之后，回归常态化发展的趋势。而盈利水平提升则是伴随着名酒频繁提价、稳价行动的必然结果。

据财经网梳理，自年初以来，泸州老窖对旗下高中低多个系列，采取了“挺价”措施。其中，高档品牌国窖1573站上千元线，窖龄酒90年冲破500元大关，特曲与头曲也均发布了不同幅度的涨价通知。

图片来源：泸州老窖2019半年报

但从产品分类看，2019上半年高档酒收入43.13亿，同比上涨30.47%，较去年同期的33.41%略有回落。低档酒增速也由去年同期的6.41%下滑至0.68%。

对此，有相关人士向财经网表示，增速回落是因泸州老窖自身主动的控货所致，老窖不希望造成季度与季度间的巨额波动，也不希望出现年与年之间的巨大落差。

但对于泸州老窖另一看重的海外市场而言，避免剧烈震荡的思路似乎并未如愿以偿。

今年年初，国窖1573赞助澳网的声浪激起一片关于白酒出海的热议。而据多家媒体报道，在今年3月的第100届糖酒会期间，泸州老窖董事长刘淼曾表示，“泸州老窖目前已经完成了在全球50个国家和地区的市场布局，成为了海外市场能见度最高的中国白酒品牌之一，泸州老窖将把握好世界新一轮经济向上周期的历史机遇、加速国际化。”

但据此次半年报显示，泸州老窖上半年海外收入7020万元，同比微增6.09%，较去年同期88.22%的增幅，出现“断崖”式下滑。对此，上述人士表示，增速降低是由于基数由低到高所致。

此外，财经网还发现，2018上半年，泸州老窖首次将原先的西南、华中等地区分布改为国内和国外。其中，国外收入6617.25万元，占营收比重1.03%。但据今年半年报显示，占比不升反降只有0.88%。

对此，蔡学飞向财经网分析道，白酒出海面临着文化差异、食品标准与消费者教育等诸多障碍，是一个循序渐进的过程。

图片来源：泸州老窖2019半年报

而在高调赞助澳网声势之下，泸州老窖2019上半年销售费用大增29.13%至15.38亿元。其中，广告宣传及市场拓展费用增长24.6%至11.1亿元左右，运输及仓储费用大涨75%至1.5亿。

据财经网梳理，回顾泸州老窖上半年所进行的营销活动，除澳网赞助外，国窖1573邀请娱乐明星站台，推出名白酒冰饮体验项目，也举办了“国际诗酒文化大会”、《孔子》《李白》等文艺演出。时尚和传统文化均有涉猎，但对于上述较大规模活动的具体费用消耗，截至发稿时，泸州老窖方面并未明确回复财经网所提出的这一问题。

一如营销活动具体花费的模糊，成本高昂的营销推广最终转化率如何，是否获得立竿见影的商业回报，在泸州老窖高档酒和海外销售步伐放缓的当下，或许还有待时间的考证。