加快推进金融供给侧结构性改革

7月30日召开的中央政治局会议强调，推进金融供给侧结构性改革，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，把握好风险处置节奏和力度，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。为了做好下半年经济工作，金融系统要加快推进金融供给侧结构性改革。

金融供给侧结构性改革的目的，在于优化金融体系结构，提升金融资源配置的效率，更好地服务实体经济，降低金融的系统性风险。从某种意义上来说，在防范系统性风险的前提下，实体经济发展、改革最需要什么，金融供给侧结构性改革的重点就应落在相应领域。

就推进金融供给侧结构性改革，本次政治局会议强调了补短板、惠民生、防风险等重要内容。在此次会议之前，已有不少专家在接受《金融时报》记者采访时从不同的角度谈到了相似的观点。

全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼在接受《金融时报》记者采访时强调，“创新、协调、绿色、开放、共享”这五大发展理念是未来我国经济高质量发展的重要方向，也是我国金融改革发展的重要遵循，着力构建与五大发展理念相适应的金融制度体系、市场体系、产品服务体系和监管体系，是当前金融供给侧结构性改革的重要任务。

万博新经济研究院院长滕泰关注到了金融机构结构上的“短板”。他在接受《金融时报》记者采访时表示：“当前中国金融业的确存在一些短板领域，需要补足。供给结构问题值得关注，以银行为主体的金融体系主要服务大型企业，中小企业较难获得金融服务；以营收、利润和现金流为主要信用依据的传统金融体系主要服务传统企业，成长快但缺少利润和现金流数据的新经济企业较难获得金融服务；以资产抵押为主要融资保障的传统金融体系主要服务拥有大量厂房设备的制造业重资产企业，对于从事研发、设计、文创、信息、服务等行业的轻资产企业服务不足。”

推进金融供给侧结构性改革，金融机构体系建设不可偏废。

经过40多年的发展，我国金融资产规模快速增长，形成了以商业银行为主的多层次、广覆盖的金融体系。与此同时，银行竞争格局发生了深刻而复杂的变化：大型银行占全部银行业金融机构的资产比重不断下降，民营资本进入中小银行、村镇银行的广度和深度均有所提高，银行体系“广覆盖”正在形成。

在金融规模快速扩张的同时，出现了金融机构经营理念类同、经营模式同质、差异化发展不足等问题。类金融机构、表外理财资金给房地产、地方融资平台等领域提供了所需资金，这些资金收益率相对较高，因而资金供给相对充分；而“三农”、小微企业、民营企业等领域资金短缺，金融服务覆盖面和渗透率仍然偏低。

“考虑到以银行为主的金融组织结构现状，是我国的金融市场基本特征，我认为建立‘多层次、广覆盖、有差异的市场结构’是实现金融供给提质增效的突破口。核心是优化增强银行业金融机构的结构，实现多层次、广覆盖、多样化、专业化和差异性金融服务体系，为实体经济提供更加精准的金融支持。”交通银行首席经济学家连平对《金融时报》记者强调，小型银行在服务中小微企业方面有着明显的优势。“小型银行的小规模决定了小客户的定位清晰且稳定，其小资本、小资产、小范围、小客户、小业务‘五小’特征决定了其职能‘门当户对’地服务于中小微企业，而不易萌生‘做大做强’的冲动，也没有能力傍‘大款’。由于经营区域范围的限制，小型银行主要在社区经营，具有明显的‘下沉’优势，更容易了解和把握区域内小企业以及小企业主的信用状况和还款能力等软信息，能较好地克服信息不对称难题，可以及时有效地管控信用风险。”

就发展小型银行，连平给出了三点建议：一是坚持本土化经营导向，以社区企业与居民客户为主要目标客户；二是加强对民营企业尤其是中小微民营企业的支持，创新服务民营企业的经济模式，建立和完善双方互动机制；三是加强与监管机构的沟通交流，在流动性支持、风险定价、内控管理、队伍建设等方面获得针对性的指导和帮助。

推进金融供给侧结构性改革， 直接融资体系要不断加强。

随着实体经济抓小推新的趋势明显，此前单纯靠银行业金融机构提供的间接融资，无法适应我国经济高质量发展要求，而现代资本市场已经成为服务实体经济、促进经济结构优化与要素资源优化配置的关键。因此，提高直接融资比重的呼声一直很高，但以间接融资为主的融资结构并未得到根本性扭转，这也是金融供给侧结构性改革的一大难题。

此次政治局会议提出，科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。在全面深化资本市场改革中，科创板是制度改革、机制创新的试验田。设立科创板，绝不仅仅是增加了新的融资渠道，更重要的是推动包括注册制在内一系列制度改革。

当然，推动直接融资体系建设，不可能仅仅依靠科创板和注册制试点。科创板和注册制改革，是提高直接融资比重、释放资本市场活力、金融供给侧结构性改革的重要举措，是提升我国金融业国际竞争力的一项重大工程。在此基础上，应大力推进资本市场基础性制度性改革开放，强化优胜劣汰的市场机制，促进资本市场高效的资源配置效力得到发挥。随着各类股权融资机构、不同层级债券投资机构逐步建立，退市制度不断完善，信息披露制度严格执行，资本市场将进入金融供给侧结构性改革的新阶段。