阳光城2019中报：降负债 稳发展 筑品质

2019年8月1日晚间，阳光城集团（股票代码：000671）发布了2019年中期业绩报告。报告期内，公司当期实现营收225.11亿，同比增幅48.03%，归母净利润14.49亿，同比增长40.52%。在2018年跨过千亿门槛之后，阳光城越走越稳，反映公司经营能力和盈利质量的各项指标进一步优化。

对于2019年下半年，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌表示，坚持“规模上台阶、品质树标杆”的既定战略，保证公司安全运营的基础上，充分发挥精准、 高效、灵活的优势，实现阳光城有品质、有口碑、可持续的发展。

半年销售900亿 元 实现营收 2 25. 11 亿元

半年报显示，2019年1-6月，阳光城录得合约销售金额达900.73亿元人民币，较去年同期增长约28%，达成预定全年1800亿元销售目标的50%。数据显示，2019年上半年，阳光城福州区域、上海区域、浙江区域销售金额均突破百亿，集团六月单月销售金额突破200亿元。

在销售保持持续增长之时，公司利润同步提升。本报告期内，公司实现结算营业收入225.11亿元，同比增长48.03%，合并归属于上市公司股东净利润14.49亿元，同比增长40.52%。

债务结构持续优化 净负债率下降37个百分点

2019年上半年，阳光城在“稳经营”的思路下，强抓回款工作，主动优化债务。报告期内，在资产规模新增、优质土储增加的前提条件下，阳光城有效降低资产负债率至83.58%，较2018年底减少0.85个百分点；降低有息资产负债率至38.84%，较2018年底减少近4个百分点；降低净负债率至145.13%，较2018年底下降37.09个百分点，平均融资成本7.72%，比2018年年末优化22个基点，降杠杆成效显著。

同时，阳光城继续加强现金流管控，通过各种管理动作管理现金流，上半年全口径销售回款725亿元，平均回款率超80%，比去年末继续提升；同时，本期经营性净现金流入86.98亿元，继续保持正值。本期账面货币资金433.08亿元，占比总资产15%，达到历史最高水平。

合理把控投资节奏，权益比例有所提升

在“稳地价、稳房价、稳预期、防风险”的政策导向下，2019年上半年，阳光城始终坚持“三收三支”策略，保障经营安全。上半年，阳光城把握投资市场窗口的小周期，同时加大旧改和一二级联动项目拓展力度，公司共以权益对价273亿元合计补充土地储备约527万平方米，预计货值902亿元，新增土储权益比例由去年末的55%上升至80%，为日后提升权益销售额以及归母净利率打下了基础。

截至2019年上半年，阳光城土地储备总计4396万平方米，储备货值5,467亿元，其中一二线城市可售货值占比86%，累计成本地价4322元/平方米。根据公司2019年6月公告的销售均价12,829元/平方米，地售比良好。

大力推进 品质工程 打造 绿色智慧家 新IP

自去年开始，品质成为了阳光城的关键词。2019年上半年，阳光城不断加大品质工程的投入力度，明确打造一支行业内水平领先的设计管理团队、全面提升设计管理水平。与此同时，上半年浙江区域的文澜府、福州区域的檀悦等项目都实现了高品质交付，品质战略推进卓见成效。

在产品端，阳光城将“绿色智慧家”作为公司跨越千亿规模之后的品牌核心竞争力来打造。继2018年发布《绿色智慧家白皮书》后，成立了绿色智慧家研究院，对绿色智慧家产品的技术含量和门槛进行了全面升级，公司已布置若干科研课题，将与科研机构合作，把“绿色健康、智慧家居、家文化”的产品主张做到实处，将绿色智慧家打造成为阳光城的IP。

管理持续改进 团队建设 持续加强

为匹配跨越千亿之后的规模管理，上半年，公司落地28个区域分级制度，对3个A级区域加大自主权，同时成立新区域管理中心对C级区域重点管理。此外，进一步加强项目总制，补充管理短板。在公司治理方面，阳光城继续坚持“三权分立、授权充分、权责清晰、管理透明”的原则，董事会、监事会与管理层之间的相互信任和相互尊重正是阳光城管理持续改进的最大动力。在团队建设方面，坚持以“打造一支最优秀的管理团队“为目标，在外引谭立新、胡雨波等强将的同时，大力推进阳光城特色的人才培养机制——“光合工程”为阳光城培养了一批中层和基层的骨干力量，2019年1-6月，光合工程共计结业501人，人才输出源源不断；千人计划、百子良将持续推进，为公司培养了大量的优秀人才。

管理层表示，未来阳光城将以内部挖潜为主，通过“光合工程”，培养具有“懂业务、高敬业、讲情怀”的阳光基因的人才，推动公司业务发展，保障公司文化传承。

三大任务两个调整 追求持续优质发展

对于2019年下半年的经营思路，管理层表示，房地产调控仍在继续，阳光城将继续坚定不移地执行“规模上台阶，品质树标杆”的战略目标，坚持不懈地改进创新和优化调整。

下半年，阳光城将着力完成三大任务。

首先，集团和区域都将把营销工作放在首位，努力完成“51行动”的营销任务，保供货、强销售、促回款，为实现年度目标奠定基础。

同时，在保证现金流安全的前提下，更加审慎地安排投资工作，持续关注市场动态，创新合作方式，踩准节拍。同时，加大对投后项目的管理力度，盘活资产。

其次，为了公司可持续的发展，下半年将侧重推进两项调整——品质导向、利润导向。“上半年的激励体系中规模的比重太大，与战略目标不匹配。下半年，阳光城将调整激励体系，平衡规模与利润，体现当期创造，强化品质导向，加大品质考核与利润考核的力度。品质考核以工程品质和设计品质为突破口；利润考核是当期利润与结算利润的综合考核。”

朱荣斌表示，2019年，阳光城有信心完成全年的既定任务，保持一定的规模增速。同时，通过品质工程的推进，争取在两年内实现产品品质的突破，将品质打造为阳光城的核心竞争力。在规模、品质取得均好发展的情况下，通过不断提升管理水平，优化资本结构，改善财务指标，把公司发展成为一家行业内有口皆碑的优秀企业，为公司的持续长远发展打下坚实的基础。