“金鸡独立”！多家公司业绩报喜 养猪大户温氏股份也靠养鸡盈利

家禽业中报集体报喜。日前，益生股份(002458)（002458，SZ）披露了2019年上半年业绩，报告期内公司实现营业收入14.46亿元，同比增长188.07%；净利润9.04亿元，同比增长2688.67%。此前，圣农发展(002299)（002299，SZ）修正中报业绩预告，大幅向上修正。

在当前农林牧渔行业中，养鸡企业的景气度可谓是“金鸡独立”。就连养猪大户温氏股份（300498，SZ）今年中报实现盈利也是因为养鸡。为何养鸡企业如此景气？

实际上，肉鸡价格在2017年触底后迎来了反转，价格上行趋势已保持了两年，特别是2018年，白羽肉鸡价格加速上涨。肉鸡价格上涨是周期因素，譬如祖代种鸡引种量大幅下滑导致的供给缺口。

受相关因素影响，肉鸡议价能力最强的自然是最上游。益生股份中报显示，鸡收入的毛利率近七成。有行业分析师称，这两年白羽肉鸡的销售情况好，价格上涨，也刺激了很多鸡场养殖户扩充产能。要扩充产能就需要引进鸡苗，这也刺激了鸡苗的需求。

多家公司业绩大幅增长

中报季来临，养鸡上市公司的业绩令人艳羡。益生股份2019年上半年实现营业收入14.46亿元，净利润9.04亿元。民和股份(002234)（002234，SZ）在2019年一季报中称，预计今年上半年实现净利润8亿~9.6亿元，增长幅度为4244.4%~5113.28%。

圣农发展也大幅上修了中报业绩，预计上半年净利润为16.5亿~16.6亿元，同比增长392.53%~395.51%。仙坛股份(002746)（002746，SZ）在今年一季报中预计，实现净利润3.8亿~4.2亿元，增长幅度为327.65%~372.67%。

养鸡类公司业绩普遍迎来了较大增幅，少则净利润同比增长数倍，多则净利润同比增长数十倍。有意思的是，今年上半年，养猪大户温氏股份也依靠养鸡业务实现了盈利。温氏股份称，预计上半年净利润为13.5亿~14.5亿元，增长幅度为47.17%~58.07%。《每日经济新闻(博客,)》记者注意到，温氏股份的养禽业务、金融投资业务获得较好业绩，养猪业务却有小幅亏损。

上市公司“闻鸡起舞”，养鸡行业堪称“金鸡独立”。目前，养鸡产业正处于历史上最好的时代，价格居高不下。

《每日经济新闻》记者通过Choice统计发现，截至7月17日，肉鸡价格达到了8.25元/公斤，处于历史较高水平。鸡料比是肉鸡养殖盈利的重要参照，截至7月17日为2.83，同样处于历史较高水平。

不过，7月的肉鸡价格和鸡料比并非是历年最高点。今年5月，肉鸡价格一度达到10.88元/公斤，创造了2015年以来新高。当时的鸡料比达到了3.91。两个月后，肉鸡价格才回到8.25元/公斤。

综上所述，今年上半年肉鸡价格在高位，而且价格上涨的启动时间也早于往年，相关上市公司利润大幅增长也就不难理解了。

上游祖代鸡毛利率高

肉鸡价格上涨并非从今年开始。养鸡行业在2017年触底，真正爆发始于去年9月，肉鸡价格从7.76元/公斤左右启动。价格传导至企业利润层面需要时间，上市公司的业绩大增集中体现在今年一季报。

今年一季度，益生股份净利润同比增幅高达3503.70%，民和股份净利润同比增幅达2567.86%，圣农发展净利润同比增幅达414.14%。

但是，在养鸡企业内部，同样有盈利的分化，这表现在一些公司毛利率高，另外一些公司毛利率低。

相较圣农发展、仙坛股份，益生股份的毛利率要高出许多。益生股份今年上半年鸡收入的毛利率达到68.96%，较去年年报披露的数据高出近30个百分点。而圣农发展2018年年报披露的鸡肉毛利率仅有18.85%。

多位业内人士称，这与各个企业处于不同产业链的地位有关。“益生股份、民和股份主要是做上游祖代鸡、鸡苗，而圣农发展偏向下游饲养和屠宰方面。”一位不愿具名的资深行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，相比而言，上游祖代鸡和鸡苗的供需关系比下游更为紧张。在供给方面，我国祖代白羽肉种鸡引种自2015年以来持续收缩。

2011~2014年，我国祖代白羽肉种鸡引种量均超过了100万套，2013年达到154万套。但在2015~2018年，我国祖代白羽肉种鸡引种量分别为70万套、40万套、66万套、90万套。2014~2016年，我国祖代白羽肉种鸡引种量分别同比下滑了22.73%、41.18%、42.86%。

“引种量的减少是因为当时供给国发生禽流感，今年上半年肉鸡苗的涨幅也很大。”上述分析师表示，这两年白羽肉鸡销售情况好，价格上涨，刺激了很多鸡场养殖户扩充产能。要扩充产能就需要引进鸡苗，这也刺激了鸡苗的需求。

“现在产能扩充，后面鸡苗和鸡肉的价格估计会下来，毕竟现在处于历史的高位区间。”该分析师认为，高位价格可持续到今年第三季度。

事实上，因为益生股份今年一季报的相关因素，公司股价曾在2月下旬迎来一波猛涨，从10元/股左右的价格上涨至30元/股左右，短短一个月，涨了2倍。同期，圣农发展、民和股份也股价大涨。

如今，随着中报业绩的陆续披露，养鸡类上市公司的股价是否会迎来资金关注？“还要看价格是否继续保持高位。养殖业与周期股逻辑接近，即在行业最糟糕、朝上拐点时买入。”西藏琳琅投资管理有限公司投资总监王琳告诉记者，如果鸡肉价格波动太大，现在养鸡企业的个位数动态PE则不是买入的最好时机，还需要看行业的长期趋势。