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理性看待外汇储备投资业绩

时间:2019-07-31 11:31:11   来源:经济日报

[导读]理性看待外汇储备投资业绩陈果静对于我国外汇储备投资经营管理业绩需要理性看待。一方面,我国外汇储备总量庞大,投资管理难度极高。另一方面,外储投资收益并非越高越好,外汇储备管理的核心是维护国际收支平衡和汇率稳定、维护国家金融安全。在保证安全性和流动性基础上,我国外汇储备实现了长期、稳健的经营收益。日前,我国首次公布了外汇储备投资经营管理情况,同时还首次公开了外汇储备的投资收益情况。

对于我国外汇储备投资经营管理业绩需要理性看待。一方面,我国外汇储备总量庞大,投资管理难度极高。另一方面,外储投资收益并非越高越好,外汇储备管理的核心是维护国际收支平衡和汇率稳定、维护国家金融安全。在保证安全性和流动性基础上,我国外汇储备实现了长期、稳健的经营收益。

日前,我国首次公布了外汇储备投资经营管理情况,同时还首次公开了外汇储备的投资收益情况。数据显示,2005年至2014年期间,我国外汇储备年均收益为3.68%。

有人认为,这一收益不高。的确,与人们日常购买的稳健型银行理财产品相比,3.68%的收益率不算高。但对一个全球最为庞大的外汇储备来说,能够在这样长的时间跨度内保持3%以上的收益实属不易。

因此,对于我国外汇储备投资经营管理业绩需要理性看待。

首先,我国外汇储备总量庞大,投资经营管理的难度极高。截至2018年底,我国外汇储备已经连续13年稳居世界第一。改革开放以来,我国经济连续快速增长,对外贸易、利用外资规模迅速扩大,国际收支持续出现顺差,外汇储备随之增加。1992年初,我国外汇储备只有217亿美元,到2006年末,我国外汇储备突破1万亿美元大关,超过日本居世界第一位。此后,外汇储备迅猛增长,到2014年6月份,我国外汇储备达到了3.99万亿美元。

正因为有大量外汇储备,我国才得以抵御国际金融危机、欧债危机等历次市场冲击和挑战。可以说,这些外汇储备起到了经济“稳定器”作用。但是,如此庞大的外汇储备边际成本已经超过边际收益,如何经营管理不是一件容易的事。

其次,外储投资收益并非越高越好。我国外汇储备的经营管理目标是“安全、流动、保值增值”,排在第一位的是安全,最后一位才是保值增值。这意味着外汇储备管理的核心是维护国际收支平衡和汇率稳定、维护国家金融安全。

那么,安全如何保障?就像老百姓理财懂得“不把鸡蛋放在同一个篮子里”一样,我国外汇储备始终坚持多元化、分散化投资理念。根据市场情况灵活调整、持续优化货币和资产结构,利用不同货币、不同资产类别之间的此消彼长关系,控制总体投资风险,保障外汇储备保值增值。这也是全球外汇储备经营机构多年来的共同选择。

即便在难度极大的情况下,我国外汇储备投资经营管理仍然实现了相当不错的收益。这一水平与其他发达国家相比也毫不逊色。横向比较,2005年至2014年期间,我国外汇储备年均收益率为3.68%。截至2014年底,七国集团(G7)国家政府债负利率占比接近15%,全年平均收益率仅为0.97%。此外,3.68%的年均收益率比巴克莱全球债券指数收益率高0.34%,比G18的CPI还要高0.91%。

总的来看,在保证安全性和流动性基础上,我国外汇储备投资经营管理实现了长期、稳健的收益,收益率在全球外汇储备管理机构中处于较高水平。接下来,我国外汇储备投资经营管理仍然需要继续将风险防范放在首位,通过不断加强对重大风险事件的前瞻性分析和预警,保持外汇储备资产的总体安全和流动,继续为我国经济发展和改革开放、打好防范化解重大风险攻坚战作出积极贡献。

编辑:zmh

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