扎牢金控监管制度藩篱 净化金融混业经营生态

金控公司监管制度“千呼万唤始出来”。央行近日发布了《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），这意味着，金控公司这一监管短板将被补齐，我国金融监管的“制度藩篱”有望被扎得更牢。

在金融业混业经营、各类风险逐步暴露的背景下，补上金融控股公司监管空白的重要性毋庸置疑。《办法》指出了监管背景：我国金融控股公司发展较快，实践中有一些金融控股公司，主要是非金融企业投资形成的金融控股公司盲目向金融业扩张，存在监管真空，风险不断累积和暴露。正如央行有关负责人所称，有个别企业借助隐匿的股权架构，通过不当关联交易进行利益输送，将金融机构作为“提款机”，严重损害金融机构和投资者的合法权益。同时，伴随着少数风险事件，各类“不同系”的金控集团也浮现在人们眼前。这些金控集团控制着多类金融机构，体量大、业务杂、关联风险高，具有较大的社会影响力，爆发风险的后果较为严重。特别是当前宏观经济承受的下行压力较大，在此形势中，金融风险暴露的可能性与危害更大。因此，眼下补齐与完善对金控公司的监管恰逢其时，对于防范化解系统性风险意义非凡。

《办法》首先明确了监管范围，给金融控股公司下了确切定义：依法设立、对两个或两个以上不同类型金融机构拥有实质控制权、自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或者股份有限公司。具体来看，实际控制商业银行（不含村镇银行）、金融租赁公司，信托公司，金融资产管理公司，证券公司、基金管理公司、期货公司，人身保险公司、财产保险公司、再保险公司、保险资产管理公司，金融管理部门认定的其他金融机构这六类机构中的两个或以上，且达到《办法》规定的资产规模要求的企业集团，就应向央行申请设立金融控股公司，接受相应监管。

《办法》对金融控股公司的资产门槛规定相当明确。第一，实质控制的金融机构中包含商业银行的，金融机构的总资产规模不少于5000亿元的，或者金融机构总资产规模少于5000亿元，但商业银行以外其他类型的金融机构资产规模不少于1000亿元或受托管理资产的总规模不少于5000亿元。第二，实质控制的金融机构不含商业银行，金融机构的总资产规模不少于1000亿元或受托管理资产的总规模不少于5000亿元。符合上述两条资产规模的要求之一，或央行按照宏观审慎监管要求，认为需要设立金融控股公司的，且企业集团内的金融资产占集团总资产的比重达到或超过85%的，就可由企业集团申请设立金融控股公司，金融控股公司及其控股机构共同构成金融控股集团。从《办法》给出的定义以及资产门槛要求看，金控公司无疑属于具有“系统重要性”的大型机构，牵一发而动全身。对这样的“庞然大物”，严把市场准入关很有必要。央行有关负责人表示，严格市场准入，能够加强金融风险源头管控，提高监管的权威性和有效性，也是借鉴了国际先进经验，体现了金融业是特许行业的理念。

既然明确了定义与市场准入门槛，达标的机构应更加规范化，各种市场乱象应被及时清理，不符合要求的机构应尽快改名、整顿。有媒体统计，企业名称含有“金融控股”“金控”“金融集团”字眼的公司将近5000家，其中混杂着大量达不到监管要求的公司。可见，有一些公司过去只是把“金控”这个招牌用作噱头与炒作，实际上公司的资产规模、经营业务、公司治理水平与真正的金控公司相差甚远。因此，完善对金控公司的监管，也有望在理念上正本清源——金融业是特许行业，经营门槛很高、风险不低，不能把“金控”当作炒作手段，金控公司必须“持证上岗”。

在厘清概念、明确准入门槛的基础上，《办法》用宏观审慎管理、穿透监管、协调监管三条原则支起了对金控公司的监管框架。

具体来看，第一，宏观审慎管理原则重在监管的整体性。央行有关负责人表示，该原则将金控集团视为一个整体，对并表范围内的公司治理结构、整体资本和杠杆水平、关联交易、整体风险敞口等方面进行管控，有效识别、计量、监测和控制金融控股集团的总体风险状况。第二，穿透监管原则重在将金控公司的复杂结构“化繁为简”。金控公司的股权、资金来源、实际控制人、最终受益人等复杂难辨，增加了监管难度。穿透监管原则意在破解上述难点，使金控公司更加公开透明，防止其隐匿真实的控制关系，也防止虚假注资、循环注资，使其风险更加可考可控。第三，协调监管原则重在针对金控公司跨业经营的特点对症下药。由央行总领对金控公司的监管，不同金融监管部门负责对金控公司所控股的各类金融机构分别监管，并对金融机构跨业投资控股形成的金融集团实施监管。这种“谁监管、谁负责”的原则，有利于各监管部门间更好的协调，理清权责界限，从而保证监管的合理、细致、全面。

总之，补上金融控股公司的监管空白，对金融市场的影响是正面的。这有助于净化金融业混业经营的生态，使金融对实体经济发展提供更稳定有力的支撑。