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国内商品期货跌多涨少 白糖主力合约涨逾2%

时间:2019-07-30 08:37:47   来源:东方财富研究中心

[导读]7月29日消息,国内商品期货日盘收盘跌多涨少,主力合约中,鸡蛋、PTA、螺纹钢期货跌幅领先,乙二醇、白糖及沪锌期货涨幅居前,其中白糖期货逐步上升,逼近4月15日的5439元高位。截止日盘收盘,行情表现如下:国信期货分析师称,巴西糖厂更倾向于生产乙醇,可能进一步削减本年度的糖产量。印度整体降雨量低于均值,欧洲也较为炎热干旱,支撑糖价。原糖暂时回到12美分之上。

7月29日消息,国内商品期货日盘收盘跌多涨少,主力合约中,鸡蛋、PTA、螺纹钢期货跌幅领先,乙二醇、白糖及沪锌期货涨幅居前,其中白糖期货逐步上升,逼近4月15日的5439元高位。

截止日盘收盘,行情表现如下: 国信期货分析师称,巴西糖厂更倾向于生产乙醇,可能进一步削减本年度的糖产量。印度整体降雨量低于均值,欧洲也较为炎热干旱,支撑糖价。原糖暂时回到12美分之上。夜盘郑糖高位震荡,短期现货跟随期价上涨,现货销售处于旺季,部分集团清库。在外盘不大幅走低的情况下,郑糖仍存反弹动力。操作上建议多单持有。

华泰期货表示,考虑到旧作压力逐步释放,后期市场重心或逐步转向新作,考虑到巴西乙醇生产利润仍显著高于制糖,巴西制糖率或不及预期,而印度前期干旱或已对新榨季甘蔗单产产生较大影响,7月降雨后水库蓄水量仍低于往年同期,泰国也存在潜在天气隐忧,或带动原糖期价震荡反弹。考虑到印度库存压力和巴西乙醇-原糖价差,如果天气问题未对新作产量构成重大影响,则原糖期价上方空间亦不宜过于乐观。

国泰君安期货指出,短期资金面偏短多(进口加工投放节奏影响、期货修复贴水),中期维持区间震荡思路。适量减持后的91反套继续持有。SR1909合约支撑参考4900-5000元/吨,压力参考5300-5400元/吨。

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白糖:消费旺季来临 短期有支撑

正值消费旺季,新糖销售良好,叠加进口量锐减,库存偏紧,短期为郑糖带来较强支撑。

1、市场表现

泰国供应过剩局面导致美原糖持续下跌,但在11.5美分一线获得支撑后,触底反弹至12美分附近。整体上,本周上涨幅度3.54%。

相比之下,郑糖则表现较为坚挺,内外盘分化显著。主力移至SR2001合约,且突破前期高点。截至本周五,白糖2001合约收于5328元,周涨幅256元。

2、影响因素及分析

从供应来看,本年度巴西糖受制于气候不利,收割速度减缓,叠加乙醇挤压,产量显著下滑。7月上半月,巴西累计生产原糖190万吨,同比下降19.6%。而印度产量同样下滑,预计19/20榨季的产量将下降14%左右。

从国际上看,远期将会出现供需缺口,但目前外盘库存高企。另外,为提升出口,印度向出口糖厂提供补贴,从而对全球糖价形成压力。因此,在过剩氛围中的反转仍需时日。

进口方面,据海关数据,中国6月份进口食糖14万吨,同比减少49.2%。上半年,中国累计进口食糖107万吨,同比减少22.3%。进口大幅下降,对郑糖起到一定的提振作用。

需求方面,全球范围内的需求较为低迷。本周原糖交割量(达4432手)创下了最大历史记录,由此可见一斑。但是,国内情况稍有不同。短期来看,中秋来临之际,国内食糖的需求进入旺季阶段。近期,现货产销良好,销货进度加快。截至6月底,全国累计销糖761万吨,销糖率70%,同比增长7.6%。

库存方面,糖厂库存处于历史较低位置,库存持续去化,为行情带来进一步支撑。

3、结论及策略

正值消费旺季,新糖销售良好,叠加进口量锐减,库存偏紧,短期为郑糖带来较强支撑。我们推测:在中秋备货的驱动下,白糖市场有望形成一波阶段性上涨行情。

远期2001合约估计在5650元/吨一线将遭遇较大的阻力。(来源:国联期货)

编辑:zmh

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