天房发展负债264亿货币资金不足14亿 对外担保169亿为净资产近4倍

1.5亿股份解冻刚满10天，再遭司法冻结。期间，天房发展(600322)（600322.SH）还对三家子公司提供11.67亿融资提供担保，担保比例近7成。

然而，事实上，天房发展自身已经债务问题累累。截至2018年年底，总负债达264亿元，资产负债率83.38%。其中，流动负债达占比78%，一年内到期的非流动负债75.37亿元，而货币资金仅有13.39亿元，已无法覆盖偿债需求。

在此基础上，天房发展对外担保累计金额却高达169.04亿占净资产374.4%。

对此，业内人士表示，天房发展自身资金压力、偿债负担严峻，担保子公司业绩不佳，如此大比例提供融资担保，一旦子公司偿付能力不足，天房发展恐将不堪重负。

1.5亿股股份再遭司法冻结

7月9日，天房发展发布公告称，公司于2019年7月8日接到监管部门通知，公司控股股东天津房地产集团（简称“天房集团”）有限公司所持有公司股份被司法冻结。

而这是该份股票2个月内第二次遭司法冻结，距离6月月29日发布的解冻公告刚好10天。

天房发展指出，此次冻结因控股股东天房集团下属子公司天津市团泊湖投资发展有限公司出现贷款逾期问题，同时天房集团为天津市团泊湖投资发展有限公司的担保人，债权人北京国资融资租赁股份有限公司向北京市第二中级人民法院申请了财产保全。

天房发展根据所获文件披露称，公司控股股东天房集团所持有的公司股份，共1.496亿股股份被司法冻结，占公司总股本比例13.53%。

上述所冻结天房集团持有股份中，其中1.09亿股为已质押无限售流通股，冻结起始日为2019年7月8日，冻结终止日为2022年7月7日；剩余4062.25万股股份为未质押无限售流通股，涉及一次轮候冻结，冻结期限为三年，自转为正式冻结之日起计算，当前已累计轮候冻结股份4062.25万股。

此前，6月17日，因天房集团下属子公司天津市天港建设开发有限公司、天津市天政基础设施建设有限公司出现贷款逾期问题，同时天房集团为上述两公司的担保人，债权人平安银行(000001)股份有限公司郑州分行向天津市第二人民法院申请12.73亿元范围内的财产保全，从而导致其持有的天房发展股票被司法冻结。

对外担保累计169亿占净资产374%

值得注意的是，在上述股权刚刚解冻不久，7月2日天房发展公告称，为华景房地产、联展房地产及焱泰房地产三家子公司共计17.5亿元融资提供担保，担保额度为11.655亿元，占比66.7%。

其中，华景公司融资余额6.5亿元，将于2020年4月5日到期。天房发展拟为华景公司该笔融资提供连带责任保证担保。担保期限自被担保债务的履行期届满之日起两年。

联展房地产向浦东银行天津分行有7亿元借款，天房发展按照对联展公司的股权比例对其提供担保，金额不超过1.155亿元，期限30个月。

此外，天房发展控股子公司海景实业为天津燊泰向浦东银行天津分行不超过人民币4亿元的融资，提供不超过4亿元连带责任保证担保。

本次保证后，天房发展及其控股子公司对外担保累计金额为169.04亿元，占天房发展最近一个会计年度经审计的净资产45.15亿元的374.40%；天房发展对控股子公司提供的担保总额为60.85亿元，占天房发展最近一个会计年度经审计的净资产45.15亿元的134.76%。

然而，近年来华景公司负债和利润情况并不乐观。财报数据显示，2018年，华景房地产公司总资产77.66亿元，营业利润亏损5049.8万元，净利润亏损3779.55万元。

负债264亿，货币资金减少65%

股权屡次被冻，对外融资担保超超负荷，事实上，天房发展自身债务问题也由来已久。

中国指数研究院公布的数据显示，自1984年以来，天房发展共在全国拿地92宗，占地面积超390万平方米。但2015年至今的拿地面积就超过110万平方米。易居研究院公布的数据显示，2016年至2018年，天房发展拿地金额超过280亿元，直接推涨了公司的资金压力。

2018年5月，天房集团陷入债务违约危机。彼时，中信信托发布报告称，天房集团应于5月18日偿还的2亿本金及利息可能发生违约风险。随后危机最终以按时偿还到期贷款本息而解除，但外界对天房集团的偿债能力仍存质疑。

而财报数据显示，2018年天房地产总资产316.63亿元，总负债264亿元，资产负债率达83.38%。其中，流动负债达207.45亿元，年内短期借款4.4亿元，一年内到期的非流动负债达75.37亿元，而货币资金仅有13.39亿元，比2017年同比减少65.8%，已无法覆盖偿债需求。

与此同时，天房发展营收和利润波动较大。财报数据显示，2015年—2018年，营收分别为38.02亿元、35.31亿元、63.49亿元、34.01亿元。除2017年营收同比增收79.81%外，其余年度营收均出现下滑，2018年同比减少46.43%。而净利润2016年出现大幅下滑，由盈转亏，同比减少8482.29%，2018年净利同比减少38.24%。