下半年房地产类集合信托料降温

近期，监管约谈多家信托公司控制地产业务规模引起业内关注。监管层对个别信托公司的约谈警示中，重点提出了五大要求：一是增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求；二是提高风险管控水平，确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配；三是提高合规意识，加强合规建设，确保房地产信托业务稳健发展；四是要求控制业务增速，将房地产信托业务增量和增速控制在合理水平；五是要求提升受托管理能力，积极优化房地产信托服务方式，为房地产企业提供专业化、特色化金融服务。

业内人士认为，随着监管层对过热的房地产信托采取严厉的措施，未来房地产信托规模增速或将有所下降。

上半年房地产类占比近四成

用益数据显示，2019年上半年房地产类集合信托成立规模为3791.39亿元，环比下降1.04%。但占比来看，仍在首位，约占总规模的39.31%。分月来看，上半年房地产类信托成立规模在3月达到顶峰后开始趋于下降。6月集合信托成立规模为1402.17亿元，环比下降12.75%，同比下降25.68%。从投资领域来看，房地产类集合信托成立规模仍占比最高，为622.80亿元，环比下降10.73%，同比下降12.71%。

某信托研究员认为，上半年房地产类集合信托占比近四成的主要原因有三点：一是房企仍然有强烈的通过信托渠道融资的需求，尤其是在其他融资渠道并不顺畅的环境下；二是房地产业务是信托公司重要的业务收入来源，虽然信托公司都在探索很多创新业务，但从经营效益的角度来看，新业务的利润空间、投入产出比，短期内很难比得上传统业务；三是房地产信托产品经过十几年来的发展，已经成为部分投资者较为青睐的投资产品之一，甚至出现了一些专买房地产信托产品的投资者。

分析人士表示，在信托业的业务转型期，房地产信托构成了信托行业管理规模的重要支撑点，短期内难以出现明显的下滑。但随着5月中旬的“23号文”的出台，监管层对过热的房地产信托采取严厉的措施，未来房地产信托规模增速或将有所下降。

监管推动信托积极转型

5月17日，监管下发“23号文”，对信托公司开展房地产业务提出严格要求。近日，监管又约谈部分信托公司，针对房地产业务提出前述五大要求，进一步提升受托管理能力，积极优化房地产信托服务方式。

一位接近监管的人士表示，这些措施要求有助于遏制当前房地产信托业务过快增长的态势，有助于推动信托公司回归本源、优化结构、有效转型，促进房地产市场的平稳健康发展。今后，银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作，根据房地产市场发展变化情况，及时开展政策吹风，推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。

用益研究员喻智认为，房地产信托下半年的规模或将收窄，这在一定程度上遏制了行业乱象，进一步去地产企业融资杠杆，提升房地产企业融资门槛。随着“23号文件”被有效执行，且执行力度、标准统一，各信托公司将在同一个起跑线上竞争，资源会向实力较强的房企集中，这就会使房企进一步分化，强者获取资金的效率和融资利率将更有优势。