视觉中国：前五大股东质押逾六成股份，剥离部分业务回笼资金

公告显示，截止7月1日，公司实控人（十名一致行动人）之中的吴春红及吴玉瑞股票质押比例（占个人所持公司股份）分别增加至59.10%及82.49%。

进一步翻查信披资料，前五大股东质押比例（质押股份总数/持股总数）在过去几个月呈上升态势，由2019年3月底的59.66%增加至7月初的67.60%。

经历“黑洞事件”，关站整改一个月之后，视觉中国如何做好视觉素材这门生意？

10名一致行动人控股，多数质押

相关公告显示：公司实际控制人为包括创始人团队在内的10名一致行动人，分别为吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、姜海林、陈智华、袁闯、李学凌、高玮、梁世平。截止2018年底，其合计持有公司55.39%的股份。下图为公司2018年年报中披露的实控人持股情况：

其中，Photocome（视觉中国前身）创始人柴继军、陈智华和李学凌分别持有公司7.1%、2.12%及0.87%的股份，柴继军为公司当前董事、副总裁、总编辑及董秘。

公告显示，廖道训及吴玉瑞为公司董事长廖杰父母，合计持股25.46%；吴春红和梁世平为公司总裁、财务负责人梁军的直系亲属，合计持股14.05%。

另外，公司前五大股东吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、姜海林均存在股份质押情况，2019年一季报显示，其股票质押比例分别为36.62%、63.20%、58.94%、78.37%及94.74%。

根据公告，2019年6月5日，廖道训部分股份解除质押，其质押比例降至46.71%。2019年7月1日，吴春红及吴玉瑞办理了股权质押，其质押比例分别增至59.10%及82.49%。

整体来看，前五大股东质押比例（质押股份总数/持股总数）呈上升态势，由2019年3月底的59.66%增加至7月初的67.60%。

并购扩充素材库，借壳上市开启多元化发展之路

视觉中国创办于2000年，初期运营主体为图片交易平台Photocome，后更名为汉华易美，并通过汉华易美和华夏视觉这两家公司整合全球版权内容资源。

2005年，公司与全球第一大图片库Getty合作，成立，扩充创意类图片资源。后并入华夏视觉旗下。

2011年，公司收购大中华地区娱乐素材供应商Tungstar东星娱乐，扩充编辑类视觉素材，东星后并入汉华易美旗下。

2014年，汉华易美及华夏视觉借壳远东股份上市，并于同年8月更名为“视觉中国”。根据借壳时披露的资料，视觉中国在国内视觉素材行业的市场占有率约为40%。

上市之后，视觉中国进一步扩充版图，并在互联网传媒和娱乐、旅游、金融等行业拓展布局。

2015年9月，公司完成对“全媒体交互中心”解决方案供应商亿迅资产组73%股权的收购，并于同年收购艾特凡斯（主题公园项目等数字娱乐业务的系统集成商和运营商）少数股东权益，将持股比例由51.5%增加为100%。2016年7月，视觉中国通过增资获得华融创新20%股权。

海外方面，收购了全球第三大图片库Corbis下的图片素材，于2017年纳入合并范围；在2018年收购摄影创作社交网络平台500px 100%股权。

一系列并购之后，公司账面上的商誉在2017年底达到12.65亿元，其中反向收购（借壳）合并商誉9.24亿元，合并亿迅资产组商誉1.78亿元。

承诺业绩压线完成

在借壳重组上市之时，收购标的股东做出业绩承诺，2015-2018年，汉华易美及华夏视觉两家公司经审计的扣非归母净利润合并计算分别不低于1.63亿元、2.23亿元、2.77亿元和3.29亿元。

根据视觉中国披露的数据，标的资产达成2015-2018年承诺业绩，但基本压线完成，完成率保持在106%-113%范围内。以下为根据公告整理的业绩完成情况：

另外，收购亿迅资产组时，原股东做出的业绩承诺为2015-2018年扣非后净利润分别不低于2,029.87万元、2,551.03万元及3,391.69万元。其2016年及2017年业绩基本上也是压线完成，完成率分别为101.52%及100.05%。

在业绩承诺期尾部，视觉中国开始逐渐剥离非核心业务，回笼资金。

剥离非核心业务，回笼资金

2017年8月，公司以1.45亿出售艾特凡斯100%股权，该交易对公司整体业绩的影响额为119.44万元。年报显示：“通过此次交易，公司可以更加专注公司的核心业务，而且实现了长期应收账款的变现，使得资金更有效的用于核心业务的发展。”

2018年11月，公司以2.17亿元转让了所持亿迅资产组股权，交易损益700.5万元。主要因“亿迅资产组虽然有着应收账款整体质量高、风险小，货源稳定的业务特点，但同样为此承受着收款期较长、付款期相对固定以及存货资金持续占用的营运压力”。

尽管，通过出售股权公司回笼了部分资金，但2017年及2018年公司投资活动产生的现金流量仍为净流出。这主要因公司在期间以现金收购了Corbis及500px。

在2015年通过非公开发行募集资金净额约5.64亿元补充流动资金之后，公司期末现金及现金等价物余额整体呈下滑态势。截止2018年末，公司货币资金余额为4.18亿元。

2019年，中国视觉进一步回笼现金流。公司于2019年2月退出主要从事文化产业各细分领域的中早期股权投资和影视文化项目投资的映月基金，转让金额为3,550.41万元。2019年5月16日，公司发布公告拟减资退出所持华融创新的股份，减资价款约1.09亿元，该议案于5月30日通过股东大会。

剥离非核心业务，聚焦“视觉内容与服务”主业，视觉中国能否迎来转折？（YYL）

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