科创板炒新风险不容小觑

科创板打新正在密集上演，科创板新股上市交易也进入倒计时阶段。不过，由于科创板新股的发行市盈率比主板更高，且上市前五天还不设涨跌幅限制，因而科创板的炒新风险要比主板市场更大，需要引起投资者的足够重视，以免在科创板的炒新过程中损失惨重。

科创板的投资者适当性门槛很高，诸如，50万元资产跟两年交易经验，可见它的投资风险并非只是嘴上说说，虽然投资者买入创业板股票也要签署风险揭示书，但却并没有资金规模的要求，从实践角度看，创业板股票在交易层面上与主板公司并没有太多的不同。但是现在的科创板则大不相同。科创板公司开户条件里要求投资者有50万元的资金规模，这一点等同于融资融券和个股期权，也就是说，从交易所的角度看，科创板公司的风险级别和融资融券、个股期权相同。

科创板最大的风险还是来自于前五天的交易时间。众所周知，A股投资者多数喜欢炒新。而在主板等市场里，新股上市有涨跌幅限制，但在科创板新股上市的前五个交易日里是没有涨跌幅限制的，交易规则的改变将直接导致市场交易结果和形式出现改变。

打个比方，某只科创板新股上市前五个交易日里备受追捧，股价可以单日翻数倍甚至更高。

需要注意的是，在科创板新股的前五个交易日里，不仅涨幅不受限制，跌幅也是不受限制的。也就是说，如果在过度上涨之后，科创板新股存在断崖式下跌的风险。这种下跌与主板市场交易不同，下跌时并不会受到跌停板的支撑，只要投资者纷纷用脚投票，股价就可以无限度的下跌，理论上讲就算股价跌到1分钱也是有可能的，这就是科创板股票所具有的主板没有的风险。

除了上市前五天的风险，第六个交易日的交易风险依然很大。因为前五天不设涨跌幅限制，那么到了第五天，股价可能已经炒高到很高的程度。当进入第六个交易日，股价有了涨跌幅限制，此时股价受到了跌停板支撑，庄家就有机会在跌停板吸引散户投资者抄底买入，进而实现胜利大逃亡。

任何一个新的交易制度，投资者都应该认真的研究它与原有交易制度的不同之处，以及这种制度对于自己的优势或者劣势，例如在本栏看来，没有涨跌停板制度，将有可能把原本持续很长时间的炒新行情，例如一个月以上的上涨，浓缩到5个交易日内走完，如此快节奏的炒新行情，普通投资者可能会感到不适应。

除了高市盈率发行和前五个交易日没有涨跌幅限制，投资者数量的锐减也有可能让科创板股票行情走势缺乏连续性。有数据显示，科创板开户投资者数量已超270万户，相比A股沪深两市其他市场的股民数量而言，要少很多。

随着未来股票数量越来越多，例如科创板公司数量达到100家，那么此时投资者就很难关注到所有的科创板公司，事实上，资金量越小的投资者交易越活跃，换手率也越高，而科创板恰恰屏蔽了这些交投活跃的投资者，于是，科创板公司将有更大概率出现交投不连续的可能，这也将会增加投资风险。