太平洋证券何时能太平

作为一家全国性券商的太平洋证券公司，近年来可谓不太平。日前，太平洋证券在《关于上海证券交易所对公司有关第一大股东增持计划终止事项的问询函的回复公告》中称，公司第一大股东嘉裕投资受外部因素和周期性因素叠加影响，融资环境全面收紧，民营企业融资渠道收窄；同时由于证券市场整体持续低迷，公司股价连续下跌，为控制股票质押风险，维护良好的融资信用和环境，嘉裕投资累计补充质押34956万股公司股份，未取得融资资金，故无法用于本次增持。

此前，太平洋在6月19日晚间发布公告，第一大股东嘉裕投资原拟增持的1%-5%的公司股份，增持价格不高于3.5元/股。截至目前，嘉裕投资已通过竞价方式累计增持232.17万股，占公司总股本的0.0341%。自增持计划实施以来，嘉裕投资积极筹措资金，鉴于目前资本市场环境、经济环境以及融资环境等客观情况已发生较大变化，嘉裕投资决定终止实施本次增持计划。

公告一出引起市场一片哗然，上海证券交易所也迅速发出《关于对太平洋证券股份有限公司有关第一大股东增持计划终止事项的问询函》。特别是嘉裕投资在增持计划期间，仍进行了股票质押业务，目前累计质押公司股份占其所持股份比例已达99.9%。难怪筹资会那么困难，增持承诺难以兑现。

不过，导致嘉裕投资无法增持太平洋证券股份也有其他原因。嘉裕投资向汇源集团追讨6.1亿元债权的工作由于种种原因进展缓慢，法院虽于2019年4月和6月进行质证和开庭审理，但目前尚未有审理结果。另外，为化解股票质押违约风险，以避免造成太平洋股票价格非理性波动，2018年2月至2019年5月期间，嘉裕投资累计向资金融出方提前偿还质押融资款3.23亿元。

其实，太平洋证券“不太平”并非偶然。6月19日，太平洋证券发布公告称，公司作为申请执行人的3起案件均取得进展。3名被告所押给太平洋证券的众应互联股票827万股、厦门当代股票5486万股、厦华电子股票7241万股，法院裁定太平洋证券准许拍卖、变卖上述股票。但是如果按照当前价格拍卖，太平洋证券的8亿余元债权仅能收回4亿元左右。

据报道，2018年3月至2019年3月，太平洋证券及其子公司涉及诉讼、仲裁的金额达20.78亿元。其中，有9项重大诉讼案件本金合计约17.59亿元，包括4起质押式证券回购纠纷案，涉及金额10.7亿元；1起证券回购合同纠纷案；申请实现担保物权案、债券交易纠纷案各两起。

这就造成2018年太平洋证券亏损13.22亿元，同比降幅达1237.14%，是去年唯一一家净利润为负的上市券商。数据显示，2018年太平洋证券多项业务和核心指标在35家上市券商中均排名垫底：营业收入3.92亿元，倒数第一；手续费及佣金收入5.23亿元，倒数第三；代理买卖证券业务净收入1.84亿元，倒数第三。另外，其股价在上市券商中自然也是倒数第一。

针对股票质押回购业务带来的风险，太平洋证券称，自2018年12月31日起，公司未开展新增股票质押回购业务。同时，公司通过协商、催收、诉讼和执行等方式，积极回收债权。对于存量股票质押回购业务，已经针对风险项目计提充分的减值准备。

事实上，太平洋证券近几年来业绩一直不怎么样，在券商排名中经常垫底或倒数。然而其高管薪酬却不低。年报显示，2015年至2017年，太平洋证券营业收入分别为27亿元、18亿元、13亿元；净利润为11.3亿元、6.68亿元、1.16亿元。太平洋总经理同期年薪为509万、585万、684万元。另一方面，公司对投资者分红却十分吝啬。上市以来，公司共分红8次，现金分红仅为9.56亿元。

资料显示，太平洋证券2004年在云南昆明成立，2007年在上海证券交易所上市。近年来，公司通过经营积累和多种融资、增资手段，不断增强资本实力。先后成功实施定向增发和配股，上市10余年，募资300亿元。如今，注册资本增至人民币68亿元。截至2019年3月末，公司总资产达425.53亿元，净资产达102.59亿元。在股价方面，相较最高点跌去七八成，市值蒸发500多亿元。

纵观太平洋证券发展历程，人们不难发现，这家专为托管云南证券而设立的证券公司，由5家公司共同发起成立，全面接收了云南证券的客户资产和员工。该公司自出生时，就与“明天系”“涌金系”等资本市场“玩家”纠缠不清。

虽然太平洋证券官宣称：公司打造了一支近2000人的专业化人才队伍，构建了全牌照、全业务线的业务体系，已逐步由偏居一隅的地方性证券公司发展成为全国性的中等规模券商。但其管理者因缺乏内控机制、管理混乱，导致该公司频繁收到各类监管问询及罚单。使得太平洋证券在市场上的声誉受到极大影响。公司业绩长期处于负增长、业务难提升的状态。近10年来，太平洋证券营业收入和净利润除了2014年、2015 年大幅增长外，其他年度均是下滑状态。

不过，太平洋证券公司董事长郑亚南已辞去担任10年的董事长职务，公司董事会选举董事杨智峰担任公司董事长。对于2019年的工作重点，太平洋证券表示，重点是提升业绩，扭亏为盈；集中力量做好风险处置工作；减员增效、增收节支。公司计提风险项目减值以后相应风险得以释放，财务更加稳健，公司将集中力量进行业务发展。

值得肯定的是，太平洋证券2019年第一季度业绩公告显示，公司一季度营业收入7.09亿元，同比增长109.12%；实现归属于上市公司股东的净利润3.55亿元，同比增长6654.14%。但愿太平洋证券在新的管理团队带领下，从此能“太平”。