回购利率创十年新低 15万亿险资迎来利好 市场“不差钱”正积攒力量

沪指昨日依然延续震荡整理态势小幅收跌，两市合计成交量萎缩至不到4000亿元。站在6月份的尾巴，2019年上半年即将进入尾声，未来市场将何去何从？事实上，昨日有数据显示，近十年来首次 DR001、DR007和隔夜Shibor日间均破1%——债券回购利率十年新低，意味着市场其实“不差钱”。业内人士指出，目前投资者能做的就是等待方向明朗，积攒突破向上的信心。

目前市场流动性总量宽裕

数据显示，DR001、隔夜Shibor昨日均破1%，DR007盘间一度低至0.9800%，创近十年来新低。昨日银行间市场上存款类机构1天期债券质押式回购利率（DR001）小幅走低，再度跌破1%，截止12:00，DR001报0.9793%。银行间市场上存款类机构7天期债券质押式回购利率（DR007）盘中最低成交到0.9800%，近10年来首次跌破1%。Shibor全线走低，其中隔夜shibor报0.9910%，下跌3.20个基点，为近十年来最低点。

事实上，随着央行连续近一个月向市场投放流动性，市场预期逐渐稳定，资金面总体趋于宽裕。央行认为目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，连续三天未开展逆回购操作，本周零投放零回笼。对比历史上三段隔夜回购利率R001接近1%的情形，江海证券认为，目前市场总量流动性已经比较宽松，今年货币政策仍保持松紧适度。光大证券(601788)则表示，货币政策操作延续了“小幅滴灌+精准引流”模式，助力半年末资金面稳定和改善非银机构流动性。目前市场流动性总量充裕，流动性投放仍以“精确滴灌”为主。

15万亿险资迎来利好 银保监对后续资产支持计划实行注册制

为推动资产支持计划业务发展，根据《保险资金运用管理办法》等相关规定，银保监会即日起对保险资产管理机构首单资产支持计划之后发行的支持计划，实行注册制管理，交由中保保险资产登记交易系统有限公司（以下简称“中保登”）办理。

一位大型险资的投资总监透露，险资虽然高达15万亿，但目前配置仍以固收类产品占据绝大部分，资产支持计划属于小众另类的投资，此举有望推动该产品的发行速度，为保险资金进一步服务实体经济拓宽渠道。

中保登随即也发布公告，称将按照既定时间表有序推进注册工作落地，通过优化资产支持计划发行程序，提高资产支持计划的发行效率，疏通保险资金对接实体经济的管道，提升保险资金服务实体经济效能。

作为金融基础设施，中保登还能发挥信息披露等市场化手段机制，强化受托人及中介机构等相关主体责任和义务，引导行业规范、透明、高质量发展；与此同时，通过对注册、发行、登记、交易、结算、风险监测等环节的全流程、一体化管理，更好地防控金融风险，降低产品管理人运营成本。

近期，中国保险资管业协会发布了《2018-2019保险资管业调研报告》，首度详细披露了覆盖221家保险机构资金运用的最新调研数据：截至2018年12月31日，险资规模约15.56万亿元，2018年规模增长率10.02%。值得一提的是，险资配置仍以固收占据绝大部分，资产支持计划自2012年启动试点、2015年推广以来，仍属于小众另类的投资。

调研报告也指出，固收类产品是险资配置的“定海神针”:债券投资占比39%，银行存款占比12.3%，金融产品类资产占比18.5%，股票和公募基金合计占比10.8%，未上市股权投资占比5.7%，境外投资占比4.6%。

正因为如此，上述险资投资人士指出，注册制有望推动资产支持计划的发行速度，为保险资金进一步服务实体经济拓宽渠道。

机构：积极因素或逐步明朗

对于后市看法，宏信证券分析称，外部环境、流动性、资本市场改革开放等积极因素均改善或逐步明朗，市场前期的平衡格局打破，下半年基本面也有望接力，市场的反弹格局有望延续。行业配置上坚持紧抓业绩可能出现拐点和受益于政策红利的方向，仍以科技和金融为主方向。

而中原证券研报认为G20会议即将举行，但影响市场的利空因素依然较多，使得沪指在3000点附近犹豫不决，市场均在等待更为明确的做多信号出现。预计沪指短线围绕3000点整数关口窄幅波动的可能性较大，创业板市场短线围绕1500点小幅整理的可能较大。（发自 投资快报）