太平财险净利三连降、保费增速逊行业，海外机构施援却仍僵局待解

蓝鲸保险注意到，近日，太平财产保险有限公司(以下简称“太平财险”)与5家海外机构签订再保业务协议，预计2019年年度交易额1.76亿元，同比翻倍。事实上，增加再保业务量，一方面属企业自主经营安排，另一方面也可扩宽保险收入来源，对于2018年原保费增速7.74%，跑输行业增速11.52%的太平财险而言，或稍有助益。

除原保费增速低于行业外，自2015年开始，太平财险净利润便逐年下滑，已从6.59亿元缩减至2.84亿元，除投资端影响外，承保端压力不可忽视。数据显示，2018年，太平财险赔款净额、承保费用均有超过2成的涨幅，承保溢利缩水超5成。

对于后期发展，太平财险表示，将以车险为主战场，加大在责任险、健康险等非车险业务投入的精力。业内专家分析称，当前车险“一险独大”的局面并未打破，其余险种暂难形成规模效应，且现有承保情况也并不乐观，仍待打破僵局。

太平财险2019海外再保业务分入额翻倍，或欲开源谋保费

细化来看，太平财险与中国太平保险集团有限公司(以下简称“太平集团”)旗下5家海外经营机构逐一签订关于开展再保险业务的协议。

太平香港等海外机构依据自身业务发展、风险管理和偿付能力管理需要，将特定业务分出给太平财险，分保范围为各协议方的非车险业务，包括但不限于财产险、工程险、水险、责任险、意外健康险等临分业务，协议有效期为一年，至2019年1月1日开始。各海外机构分出额度不等，太平财险预计2019年将合计分入1.76亿元的保费，而在2018年，这一数据为0.78亿元，同比倍增。

为何翻倍?太平财险在接受蓝鲸保险采访时表示，再保业务属于太平财险常规业务，调高关联交易额度是出于满足年度预算的考量，具体分入额度还要看实际情况。“此外，太平财险所具备的风险承担能力大一些，集团也有意向将海外机构做大做强，从而进行分保”。

“再保险是财险公司日常经营环节，随时都需要进行分入分出”，上海财经大学金融学院金融保险所所长粟芳向蓝鲸保险分析称，从再保险角度而言，当前没有法定再保险制度，财险公司根据自身偿付能力、内部风险把控需要，办理商业再保险业务，“再保险额度是多少、交易对方是谁，都属于保险公司自主经营的决策环节，相关监管机构不会予以干涉”。划分来看，分出方会考虑自身偿付能力情况办理再保险业务，从而使保费规模下降，改善偿付能力，对分入方而言只要偿付能力充足，即可适度接受再保业务分入。

事实上，太平财险增加海外分保业务额度的背面，或也指向境内财险原保险增速低于行业平均的现状。公开数据显示，2018年，太平财险原保费收入243.91亿元，同比2017年的226.39亿元，上涨7.74%，而同期财险行业原保费增速为11.52%，对比来看存有不小差距。

“公司车险业务、传统险业务与市场增速基本持平，整体保费增速低于市场，主要受履约保证险业务开展较少影响”，太平财险回应称，近年来保证险市场快速发展，规模体量都较大，但各险企风险偏好不同，公司并未去切割这块“蛋糕”。

“若原保险受限，再保险也是拓宽保费收入来源的渠道，同样需要拓展市场”，粟芳指出，但整体来看，除去关联方之间的股权关联关系，太平财险在再保险业务方面并不具备独特优势。

“起不到太大的作用”，上海对外经贸大学保险系主任郭振华持有较为谨慎的观点，其指出，前述几家海外公司体量相对较小，保费分入量相对有限，“关联交易也可能是将部分潜在风险较大的业务分给太平财险”。

投资、承保两端承压，太平财险净利润连连下滑

值得关注的是，在原保费增速跑输财险行业均值的同时，太平财险净利润持续下滑。从年报数据来看，2013年至2018年，太平财险保险业务收入持续上行，并于2015年达到近年利润峰值，实现6.59亿元的净利润。此后，太平财险净利润掉头向下，逐年缩减，2018年净利润仅2.84亿元，市占率从2017年度的2.1%下降至2.0%。

从太平集团内部来看，太平财险的表现也略显滞后。从经营业绩来看，2018年，太平财险对太平集团的经营净溢利贡献度从上年度的5.91%下滑至4.94%，经营溢利同比缩减6.2个百分点。

“净利润下滑主要受投资端影响，市场利率整体下行的背景下，公司投资收益下滑 ”，太平财险回应蓝鲸保险称，公司承保端实现持续盈利，但盈利空间较小。细化来看，太平集团年报数据显示，2018年太平财险赔款净额、承保费用均有超过2成的涨幅，赔付率上涨1.7个百分点达到53.9%，承保溢利缩水超过5成，综合成本率从99.5%上涨至99.8%。

“利润空间很小”，郭振华指出，从综合成本率来看，太平财险的利润空间进一步压缩。不难发现，刨除投资端影响外，太平财险承保端也面临一定下行压力。

逆水行舟，不进则退。净利润、市占率双双下滑，放弃保证险市场“蛋糕”，太平财险又能怎样改善现状呢?对此，太平财险回应称，公司后续仍以车险为主战场，但会在非车险，如责任险、健康险市场投入更多精力。

一位保险业内人士直言称，受市场整体环境影响，财险行业除头部险企有一定利润空间外，其余公司均存有不小压力，财险市场作为存量市场，近年保费增量主要在健康险和保证险市场上，但两者承保情况也并不乐观，不少险企陷入“车险亏损—发力非车险—继续亏损”的境况之中。

“车险一险独大的情况并没有改变，费率恶性竞争导致中小险企都有压力，但其余险种要做起来也并非易事”，粟芳说道，“除车险外，其余险种某种意义上均为小险种，受众少、需求小，保险公司风险管理的角度又多有选择，保费规模有限”。以企财险为例，险企更愿意给大型企业提供保障业务，但后者有自保保障，小型企业需要保障服务，但风险较高，险企也多有考量，“整个市场有一个培育的过程”。

“这也是行业现象，各家财险公司都在想着怎么去突破车险‘一险独大’的困境，但是很困难”，粟芳给出看法，在其看来，发力其余险种短期规模有限，而车险市场，尽管汽车保有量增加率下降，“但汽车保有量还在增加，保费收入也在增加，市场还是在不断做大的过程中”。在此背景下，财险公司有必要改变粗放式的经营方式，在增量市场不再扩大时精细化运营，“控制风险来提高利润率”。

“去寻找具有一定量的新业务”，郭振华建议称，规模与利润之间存有一定相关性，险企可在建立品牌优势后，适度提高价格，降低单位成本来实现承保利润。(蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com)