政策缓解“融资难” 改革攻坚“融资贵”

从近来多位金融监管部门负责人的谈话，可以窥见破解民营和小微企业融资难题的新动向。

人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在此前接受记者采访时表示，对于支持民营企业和小微企业，要在解决融资难的基础上推动降低融资成本。这个表态实际上印证了许多金融机构、实体企业与从业者的切身感受，即先有融资难，再有融资贵，应该先想办法从正规渠道融到资金，再想办法获得“便宜”的资金。

先以政策克“难”，再以改革克“贵”。正规渠道融资的价格再高，也不及非正规民间渠道资金价格昂贵。因此，先攻克民营和小微企业融资难是当务之急，而来自政府各方的“服务包”“三支箭”等政策组合对于解决融资难有比较明显的成效。在此基础上，融资贵问题涉及风险定价、利率并轨等一系列市场化改革中的难题，仅靠政策要求，有行政命令化、商业不可持续之虞，融资贵需要用更长远的改革去解决。

从相关监管部门负责人的谈话中，可以看到“在解决融资难的基础上推动降低融资成本”这一思路具有更丰富的内涵。以政策克“难”，在日前举行的“全面深化北京民营和小微企业金融服务推进会”上，多位监管部门领导给出了“政策包”。虽然是北京地区的服务会，但思路对全国是通用的。解决融资难，政策的总体取向应是坚持市场化与保持延续性，既不能行政命令也不能朝令夕改。北京银保监局局长李明肖表示，明确支持正常类小微贷款无还本续贷，逐步提高续贷业务在小微企业贷款中的比重。这是保证政策延续性的体现。在此基础上，攻克融资难的政策组合，主要是想方设法拓宽民营和小微企业的融资渠道。比如，北京市的做法是联合银行实地走访企业，现场办公并向企业送出扩大授信、协助发行债券、开展仓单质押、纾困基金支持、创新股权融资产品等综合“服务包”。再比如，据人行营业管理部党委书记、主任杨伟中透露，人行营业管理部进行工具创新，推出专项再贴现“京创通”，通过设立专项再贴现额度、简化审批手续、扩大优质民企票据票面额度、通过“白名单”专向扶持相关企业等手段，精准服务中关村科创型民营和小微企业。应当说，这些手段的市场化水平较高，其他地区可以借鉴，并结合当地产业实际，服务民营和小微企业。

在民营和小微企业融资过程中，“首贷”是难题，融资渠道窄是主要掣肘。因此，担保支持、债券融资支持和股权融资支持是政策工具的重要环节。创业担保贷款和政府基金应当引导初创企业和微型企业“捅破”“首贷”的“窗户纸”。债券融资支持是“第二支箭”。央行副行长陈雨露表示，央行会对符合国家产业发展方向，主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场，暂时遇到困难的民营企业发债提供增信支持。股权融资支持是“第三支箭”。陈雨露表示，央行将按照市场化、法治化的原则，择机推出民营企业股权融资支持工具。

可以看到，以政策攻克融资难，监管部门有一系列工具组合可选。而以改革攻克融资贵，则需要更大的耐心和更长远的市场化改革。央行行长易纲日前出席中债指数专家指导委员会第十五次会议时，谈及利率市场化和债券市场机制建设。他表示，在进一步推动利率市场化改革的过程中，仍可进一步探索改革思路，如研究不再公布贷款基准利率等，同时要继续深入研究贷款利率走势以及存量贷款合同切换的问题，坚持在有利于老百姓、有利于解决中小企业融资难、融资贵问题的前提下推进改革。应从市场建设层面出发推进债券市场对外开放，不断缩小与成熟市场的差距，进一步提高资源配置效率，更好发挥市场在资源配置中的作用。

“市场化，还是市场化。”这是易纲表达出的思路。在各项支持政策充分运用的情况下，深入推进利率市场化、健全债券市场机制等改革是攻克融资贵的治本之路。只有充分地让市场在金融资源配置中发挥决定性作用，促进各级金融市场公允价格的形成和市场透明度的提升，同时破除行政因素对市场定价的干扰，市场才可能真正塑造小微金融的风险定价机制，金融机构才有望在商业可持续的条件下把民营和小微企业的融资成本降下来。