李扬：中国居民储蓄出现负增长 这是个不好的兆头

中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬

凤凰网财经讯（葛瑶）“中国发展高层论坛2018年会”于2018年3月24－26日举行。中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬在24日出席论坛并做演讲。目前中国金融去杠杆已进入“深水区”，除了地方政府和企业的杠杆率要降低外，中国居民部门的杠杆率也引起了监管层的关注。为何居民部门杠杆率扩张速度如此之快已至于到值得警惕的程度呢？

对此，李扬在接受凤凰网财经采访时表示，之前中国家庭的杠杆率是很低的，因为中国老百姓一般是不借钱的。但是由于两个因素的出现，老百姓开始借钱了。20世纪90年代中国住房制度市场化改革实施以后，家庭开始借钱买房。还有一个因素是前两年为了刺激消费所以消费信贷扩张了起来。这两个因素使得中国居民杠杆率上升很快。

但是基于国际经验来看，中国的居民杠杆率还是不算太高。最近这个情况开始发生了变化。去年年底，中国居民的储蓄存款增长率首次未负。如果这个趋势继续下去的话，很有可能中国的居民部门就变成一个负债部门了。这对宏观平衡来说绝对是个非常坏的消息，是个不好的兆头。“所以我们现在提出对居民杠杆率要高度警惕。”李扬指出，从美国经验来看，居民杠杆可以到80。但中国的国情是这样，居民杠杆率不能太高。所以去杠杆虽然国际有统一的标准，但一定要注意中国自身的国情。

据央行最新的数据显示，今年前两月居民存款陡升。1月份居民存款为652743.97亿，2月份达到了681474.21亿。2月单月增速达4.4%。李扬认为虽然前两个月的居民存款有所增长，但是不是形成增长趋势仍然需要观察。“因为居民存款高度依赖于收入增长，但目前我们没有看到居民的收入有多大的增长。”