建发股份营收2803亿元，规模效益再创新高

公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元，共计派发现金红利14.18亿元

张弛

厦门建发股份(600153)有限公司(下称“建发股份”，600153.SH)近日发布了2018年年度报告。公司实现营业收入2803.82亿元，同比增长28.26%；利润总额104.93亿元，同比增长58.58%；实现归属于母公司所有者的净利润46.72亿元，同比增长40.27%；每股收益1.65元，同比增长41.03%。公司的经营规模和效益再创新高。

公司拟以2018年末总股本28.35亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），共计派发现金红利14.18亿元。

在市场分析人士看来，面对外部政治、经济环境复杂严峻，国内经济充满不确定性的状况，建发股份的经营规模和效益2018年再创新高，弥显其核心竞争力的强劲。而这与公司优秀的企业文化、浓厚的市场化基因、良性的激励机制等密不可分。数家券商人士表示看好公司中长期发展。

双轮驱动业绩提质增效

建发股份是以供应链运营和房地产开发为主业的现代服务型企业。公司自1998年上市以来持续稳健发展，主营业务收入、净利润、净资产等主要经济指标以年均30％左右的速度增长。2018年公司位列《财富》“中国500强”第39位，旗下两家房地产子公司建发房地产集团有限公司（下称“建发房产”）和联发集团有限公司（下称“联发集团”）均位居“中国房地产开发企业50强”。

2018年是建发股份上市20周年。截至2018年末，公司总资产达到2174.54亿元，净资产达到544.18亿元，归属于母公司所有者的净资产达到275.56亿元。

具体到两大业务板块来看，供应链运营业务的营业收入首次突破2000亿元，达到2359.87亿元，同比增长25.21%。房地产开发业务实现营业收入405.79亿元，同比增加113.24亿元，增长比例为38.71%。

公司能以优良的经营业绩实现资产的保值增值始终离不开提质增效这一核心点。供应链行业在中国是一个朝阳行业，作为奠定公司收入稳定增长的基石，建发股份供应链服务的发展潜力巨大。其供应链业务与170多个国家和地区建立了业务关系，在北京、上海、广州等地设立了全资子公司，在美国、加拿大、俄罗斯、阿联酋、新加坡等多国设立了境外公司和办事处。公司一方面坚持专业化经营，促进核心主业做强做大；另一方面，坚持“走出去”战略。2018年度，供应链业务板块的经营性现金流量净额相比2017年度增加超45亿元；2018年末，供应链业务板块的资产负债率下降约3%；经营质量有所提高，降杠杆成效显著。

另一大主业房地产开发的业绩表现同样抢眼。据悉，公司的房地产业务依托于两家子公司：建发房产和联发集团，目前已在中国30多个城市进行房地产开发，初步形成了全国性战略布局。二者在2018年围绕“去库存”、“促签约”、“冲目标”的工作方针，通过强化产品品质、创新营销模式等多种措施，推动库存去化，实现逆势突围。2018年，公司实现合同销售金额735.98亿元，同比增长60.83%；权益销售金额584.53亿元，同比增长42.79%；两项指标增速均高于同期全国商品房的销售金额同比增长12.2%这一增速。

土地储备方面，建发股份2018年新增土地45宗，合计建筑面积约642.14万平方米，其中权益建筑面积约453.97万平方米，权益比约71%。截至2018年末，公司尚未出售的土地储备面积（权益口径）达1554.98万平方米，一、二线城市的土地储备面积（权益口径）占比为50.69%。其中，公司大本营福建区域土储规模达465.19万平方米，占比29.91%；长三角、华中、成渝区域占比分别达18.88%、22.95%和12.89%。

“按照建发股份2018年销售情况大致测算，土储规模基本满足未来3年的开发需求，为地产业务的可持续发展提供了有力支撑。”克而瑞研究中心分析师陈伟称，展望2019年，建发股份可售货值充裕，且近期厦门楼市显著回暖，建发股份房地产开发业务2019年有望延续高增长势头。

稳健向好的双主业使得建发股份的杠杆水平大幅下降。截至2018年末，公司净负债率同比下降36.5%至54.6%。公司的成本管控能力也进一步增强，2018年销售管理费用率同比收窄2.6%至9.0%。

中金公司在新近的数份研报中反复提及，建发股份是一家有20年增长历史的好公司，企业文化优秀，市场化基因浓厚，激励机制好。目前处于20年来的估值低位。由于看好房地产业务利润持续释放，以及供应链业务不断获得市场份额，重申看好其中长期发展。

持类似观点的机构并不在少数。系列成绩背后与建发股份坚持以增值服务理念为导向的商业模式创新，致力于创新驱动的发展战略密切相关。

2018年，公司成功发布了供应链服务品牌——LIFT，提出了以供应链增值服务改善客户价值链，实现企业价值链增值的价值主张，引领公司的创新发展方向。2018年，公司被商务部等部门评选为“全国供应链创新与应用试点企业”。

同年，建发房产以“新中式生活匠造者”的身份，提出全新品牌主张——建识东方·发献大美，致力于打造“新中式”产品第一品牌。联发集团将公司战略定位升级为“城市美好生活运营商”，并同步发布了3Q+生活价值体系，全方位塑造美好生活场景。

“公司获得新常态环境下可持续发展的动力，实现公司核心竞争能力的提升和可持续发展目标。这直接受益于双主业持续向好的局面。”招商证券(600999)不愿透露姓名的分析师称，供应链和房地产市场容量巨大，行业集中度高。建发股份作为供应链专业运营商和中型房地产商，竞争优势推动供应链业务量和房地产销售额快速增长，市场份额快速提高，具备长期提升空间。

有社会担当的企业文化

建发股份由厦门建发集团有限公司独家发起，1998年5月以募集方式宣告成立。经过逾20年的发展，联发集团和建发房产分别于1999年、2009年相继并表，公司至今已经形成了“供应链运营+房地产”双主业驱动的业务模式。双主业并驾齐驱格局逐步形成的过程从某种程度上说也是建发股份企业管理文化积淀的过程。

建发股份以人才战略引领发展，将人才作为重要战略资源与核心竞争力。作为竞争性行业的国有控股上市公司，建发股份秉承用人机制市场化原则，坚持以业绩为导向、以发展为目标吸引优秀人才。公司珍视人才，赋予机会，充分授权，有效激励，为各路英才提供与企业共发展的事业平台。2018年凭借在人才吸引、培养、发展等方面的突出表现，建发股份在数千家企业中脱颖而出，当选“中国大学生喜爱雇主”。

曾参与建发股份深度调研的数位券商人士介绍称，相对于其他企业，建发股份稳健的业务平台、更为透明的晋升机制、更具竞争力的薪酬激励体系等能留住内部优秀人才。这些公司培养的员工通常在职时间长，反过来成为公司稳业务、促增长的中坚力量。上述招商证券分析师也表示，供应链运营专业性要求较高，而建发股份稳定的人员结构很好地保障了建发股份该业务的长期稳定开展。公司逐渐培养的优秀员工也保障了公司业务从海西地区逐步走向全国乃至世界。

这种人才与平台之间相辅相成的关系直接促进了建发股份业务的正向循环模式的建立，公司的多项核心经营指标也顺势实现了增值。2018年，公司的经营性现金流量净额较上年增加超233亿元。公司对内强调为员工创造发展空间，对外注重股东回报，连续多年以现金分红的利润分配方式回报股东，较好维护了股东的合法权益。上市以来已累计进行现金分红78.16亿元（含本次已披露但尚未实施的利润分配预案）。

建发股份在不断做大做强的同时，投身公益事业的使命和行动没有止步。投身公益事业、履行企业公民社会责任、回馈社会，早已经成为建发股份企业文化的一部分。

作为福建地区的纳税大户和带动地方就业的标杆企业，建发股份把安全生产作为履行社会责任的一项重要内容之余，也深刻认识到环保对公司发展和社会可持续发展的重要性，将打赢蓝天保卫战作为公司的目标之一，主动承担环保责任。公司倡导绿色生活、积极推进绿色建筑，争做绿色地产的领先企业。

作为行业内较早提出由单纯贸易业务转变为供应链运营综合业务模式的企业，建发股份鼓励经营单位走出厦门，走出福建，走出国门发展，在境内外设立经营实体，建立协调共享平台，并确保遵守所在国家和地区法律法规，尊重当地民族文化和宗教习俗，更好地融入当地社会，促进当地就业，为当地经济社会发展做出积极贡献，树立企业良好形象。公司近年来还陆续开展扶贫项目，在四川省的国家扶贫开发特殊困难地区进行投资建厂，带动了当地大量农户脱贫致富，促进当地消费增长。

2019年，建发股份面临的经营环境可能更加复杂。公司董事会提出除了夯实双主业的核心竞争力外，也将加强党建和干部管理工作，完善各项管理制度，抓好各层级的组织建设、思想建设和作风建设；凝心聚力，激发斗志，努力营造勇于担当、主动作为的企业氛围。

同时，结合国家“一带一路”倡议，大力开拓海外市场，发挥公司国际贸易经营人才和经验优势，支持各经营单位在海外成立平台公司、设立生产基地，加大国际化人才的引进，加快国际化步伐。