麻辣财经：人民币稳不稳？20多年的表现明摆着！

上周，国家外汇管理局公布了一季度外汇收支数据。通过这些数据分析，可以得出三点结论：一是人民币汇率总体稳定，二是我国跨境资金流动保持平稳，三是外汇市场供求基本平衡。

今年以来美元对人民币汇率，基本上是在6.90—6.70之间，三月份更是在6.7上下波动。这与去年人民币汇率一天升贬几百点、近千点相比，可以说是相当的稳了。

人民币汇率稳，跟我国外汇储备有关系。截至2019年3月末，外汇储备余额30988亿美元，稳中有升，比2018年末上升260亿美元。3万亿美元的外汇储备，是个什么概念？就是总量在全球排第一位，而且远远超出第二位。

还有一个数据挺有意思，就是一季度个人净购汇同比下降22%。一季度里包含了春节，而且春节出国游继续升温，境外的花费肯定不少。但个人购汇反而下降了这么多，说明什么？一个重要原因是人民币汇率稳，老百姓对人民币贬值的担心少了，不再为“换不换外汇”纠结。

有时候，信心确实比黄金更重要。那么老百姓的信心来自哪里？麻辣姐觉得这绝不是“盲目自信”。

从历史经验看， 1995年以来，我们经历了亚洲金融危机，以及2008年的国际金融危机的冲击，人民币不但没有出现大幅贬值，反而是对全球主要货币明显升值。从政府承诺来看，中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路，不会搞竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件。20多年前，亚洲金融危机时中国就是这么说的，这么多年来也一直是这么做的。

20多年来，这个升值的幅度是多少？人民币汇率对一篮子货币升值约30%，对美元升值20%左右。再往近一点看，2005年美元对人民币大约是1:8，欧元对人民币是1:10，英镑对人民币是1:12；现在呢？变成了人民币6.7元换1美元， 7.5元换1欧元，8.7元换1英镑。

美元、欧元、英镑都是发达国家的货币，也是全球的主要货币。咱作为发展中国家，人民币能对这些货币升值，没有相当“家底”和实力恐怕不行吧。

人民币汇率稳，“自动稳定器”功能渐显

中国老百姓出国旅游、出国留学，中国企业“走出去”对外投资，都需要把人民币换成外汇；外资企业来中国投资，也需要把外币换成人民币。

今年以来，外汇市场的一个明显变化，是供求呈现出自主平衡格局。一季度，按美元计价，银行结汇4362亿美元，售汇4454亿美元，逆差91亿美元，同比收窄50%。也就是说，在外汇市场上，拿人民币换外汇的资金，和拿外汇换人民币的资金大致相当，而不是“一边倒”。

一季度，货物贸易跨境资金净流入明显增加，外资持续流入国内股票市场和债券市场。跨境资金有来有往，双向流动自主平衡，就形成了人民币汇率的“自动稳定器”。

外汇市场运行更加平稳，使得人民币汇率在全球主要货币中表现相对突出：一季度美元指数上升1.2%，新兴市场货币指数上升0.7%，人民币对美元汇率中间价升值1.9%。人民币对中国外汇交易中心的一揽子货币上涨1.9%。

今年一季度GDP同比增长6.4%，3月份制造业采购经理人指数回升到50.5%，超出了市场预期，说明宏观政策逆周期调节作用已经发挥了比较大的积极作用，这些有利于提振市场信心。

“总的来看，中国正处在也会长期处于重要战略机遇期，所以我们的经济有足够的韧性和巨大潜力，经济增长长期向好态势不会改变。这些都是保持外汇市场平稳运行的内部基础。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示。

更重要的是，中国实施全方位对外开放，营造稳定、公开、透明、可预期和公平竞争的环境，这对跨境资金流动特别有吸引力。外商投资领域宽范围广，资金进出更加便利；国内企业“走出去”步子更扎实，境外投资的合理需求也得到有效满足。

所以，无论资金流入还是流出，中国的开放都是双向的，跨境资金流动将更加均衡，外汇市场的“自动稳定器”功能将更加明显。

“汇率稳定，不代表汇率盯死了不动。汇率必须要有弹性，有灵活的汇率形成机制，才能起到‘自动稳定器’的作用。”在今年两会上，中国人民银行行长易纲表示，以市场供求为基础、由市场决定汇率，将在整个汇率形成机制中所占比重越来越大。汇率在市场决定的机制下，将使人民币变成一个非常有吸引力、可自由使用的货币。中国的老百姓、中国的企业和全世界的投资者，将对人民币越来越有信心。

保持人民币汇率基础稳定，中国有基础、有能力、有信心

那么，这个“自动稳定器”有没有失灵的时候？有！

一种是情况是，当不确实因素增多，预期不稳的时候，人们的恐慌情绪就会放大，就会导致市场的大幅波动。

比如，2016年6月24日，英国脱欧公投结果公布后，英镑对人民币汇率一夜之间从9.8650暴跌至8.7479，下跌幅度超过了10%。直到现在，英镑这个贬值缺口仍没有补上。

另一种情况是，自家的货币被别人“盯”上了，“金融大鳄”们通过做空来获取暴利。

比如，1997年下半年，索罗斯旗下的对冲基金对亚洲发动攻击，导致泰国、马来西亚等国家的货币出现大幅贬值，索罗斯则赚得盆满钵满。1998年，索罗斯对香港出手，香港打响“金融保卫战”，香港特区政府运用大量财力，保卫香港股市和货币，对国际炒家予以有力反击，索罗斯在这场战役中损失惨重。

客观地说，汇率是一个全球化的市场，只要是市场就会有涨有跌，涨涨跌跌很正常。但从中国老百姓内心来说，是不愿意看到人民币贬值，特别是害怕人民币大幅贬值的。因为对大多数中国家庭来说，奋斗多年都会有一些积蓄，这些积攒下来的“家底”主要是以人民币计价的。这里面凝结着他们的辛勤劳动和汗水，如果人民币“毛了”，那家庭财富肯定会缩水。

这几年，人民币汇率市场并不平静，社会上出现过唱衰人民币的声音，市场上也出现过做空人民币的举动。遇到这种情况，中国老百姓心里难免会恐慌，影响对人民币的信心。

比如，2016年底美联储加息“靴子”落地，受此影响美元指数一度创下14年新高，人民币对美元跌至八年半新低。随后人民币破了6.95，市场恐慌情绪继续蔓延，很多机构认为“破7”毫无悬念。谷歌甚至半夜还闹了个“乌龙”，把美元兑人民币报价搞成了7.43。

当时的架势让不少人感到恐慌，更有人借此唱空中国经济，认为美联储加息将引发中国资金外逃，使中国经济崩溃。也有人质疑央行：不是说“人民币没有大幅贬值的基础”吗，为什么还跌得这么多？这下，“人无贬基”打脸了吧？

市场就是这么奇妙，就在人民币汇率离“破7”只有一步之遥的时候，市场开始拉锯，最终在这个心理“关口”前止住了脚步。2017年全年算来下，人民币对美元不但没贬，市场汇率还升值了6.72%！

2018年美联储4次加息，美元对人民币汇率一度破了6.97，创下10年以来新低，又引起市场一阵惊呼。然而，还是有惊无险！人民币汇率最终还是没有“破7”，在这一整数关口前再次止步。而那些做空人民币的“大空头”们，则损失惨重、血流成河。

很多人好奇：人民币汇率几次临近“破7”而未破，难道市场真的这么神奇？央行到底有没有出手打爆“空头”，来稳定汇率？去年10月国家外汇管理局局长潘功胜的“喊话”，相当于揭开了这个“谜底”：

作为负责任的大国，中国不会搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动。中国有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。

“交过手”、“彼此熟悉”、“记忆犹新”，从这几个词语中，可以看出央行与空头们是有过“遭遇战”的，而且空头们并没有占到便宜。当外汇市场的“自动稳定器”失灵的时候，还有中国政府为人民币“背书”，为维护人民币汇率稳定果断出手。

也许是经过几个回合的“斗法”与交手，让人们对中国的经济实力有了更多了解，对中国未来发展有了更清醒的认识。今年以来，社会上“中国经济崩溃论”的调调少了，国际炒家做空人民币的举动也少了，中国老百姓的心态和预期更稳了。