宽松政策不会退出，楼市限价或再次收紧

19日的政治局会议受到市场高度关注，一是大家想知道当前形势中央怎么定性，二是未来政策方向。

20日坊间就有不少解读，其中最抓眼球的观点就是宽松政策可能退出。具体见解大致是货币政策可能停止宽松甚至收紧，房地产市场的微放松可能会结束……。宽松政策退出的预测，是基于中央对一季度的经济形势的定性，原文为“一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。”但我不认同宽松政策退出的这个观点。

首先，宽松退出的的逻辑是经济形势好了，加上要防范风险，所以宽松政策有退出的背景……。但目前只是一季度经济复苏，是否稳固，是否能持续都不确定，所以就此退出宽松政策是鲁莽的，所以管理层至少需要继续观察一段时间，最快也是二季度才能谈宽松政策是“退”还是“不退”，而且必须连续有过热的苗头，而现在不但是毛都没有，而且还在担心经济有下行压力。

其次，认为宽松可能退出的观点主要引用并解读了其中两条原文，分别是：“坚持结构性去杠杆”；重提“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。但同时，文中也有“稳健的货币政策要松紧适度”的表述。中央一直都在强调宏观的“稳”和微观的“活”，所以方向不变，小调不断是未来的常态，且不论二季度变不变，但确定的是变也不会大力度，变了也可能在下季度再变回来。所以我认为未来政策可概括为三个词：次数多，幅度小，震荡反复。

最后，关于房地产市场，这次会议提及的篇幅比较大，所以至少可以认为当前房地产是中央重点关注的领域。管理层肯定注意到了一季度一二线城市住宅成交量放大，成交价抬头的情况，也一定看到了东北（特别是鹤岗）房子卖白菜价的新闻，由于各地市场各不相同，所以中央不会也无法对全国楼市进行整体定性。所以继续提：坚持分城施策，地方政府主体责任是符合客观情况的。

至于再提房住不炒，虽然没有具体所指，也没有具体行动方向的提出，但这的确是一个偏紧的表态。这应该是一种警示和提示部分地方政府，楼市表现积极的城市是否有过热的情况？是否炒风过剩行为？另外，需要注意的是，近期的经济复苏和房地产复苏几乎是同步的，所以两者关联度之高不言而喻，既要经济保持增速又不能房地产不太活跃，在目前来看几乎是不可能的。所以楼市最好就是能做到稳价保量。怎么才能做到呢？最有可能就是地方政府从新关注统计数据稳定的问题。最有效的办法就是继续强化限价政策，当然，双合同会不会回归呢？值得留意了。