上市险企业绩超预期！受益股市小阳春，这两个指标也有望回暖

行业结构性调整成效初显和股票市场大幅上涨，双重因素共同助力上市保险公司开门大红。

结合刚刚披露完毕的首季保费公告和个别公司一季度业绩预增公告来看，今年首季，上市保险公司有望实现“保费+净利”双回暖。

中国人寿18日晚发布预增公告称，公司2019年第一季度归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约108.14亿元到135.18亿元，同比增加约80%至100%。业绩大涨的背后，正是源于境内股票市场大幅上涨，使得中国人寿公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

主流投行预计，股市回暖对投资收益的带动作用，也有望反映在其他几家上市保险公司一季报中。保险公司作为金融业唯一能加杠杆投资股票的标的，在今年以来A股上行、重仓押对基本面向上优质个股等多个驱动因素下，投资浮盈喜人将是大概率事件。

这背后的逻辑是：保险公司作为权益市场的参与者与构成者，具有较强的贝塔（Beta）属性，助其捕获绝对收益。由于保险公司可投资的资产中的一部分投资于股票或股票基金，因此股市回暖直接带来保险公司投资收益的增厚。

因此，近期权益市场表现超预期，保险公司必将成为最大受益者之一。

多家主流投行都在近期发布的报告中提及了这一点：2019年第一季度沪深300、创业板指数分别上涨28.6%和35.4%，投资端权益类环境远好于2018年底预期。股市上涨将带来投资收益大幅改善，上市保险公司一季报利润有望高增长、净资产较年初有望大幅增厚。

除此之外，上市保险公司保费增速亦普遍回暖。

据统计，从刚刚披露完毕的A股上市保险公司的前三月保费公告来看，今年一季度，在人身险业务方面，中国人寿、中国平安(601318)、中国太保、新华保险、中国人保的原保费收入同比增速分别约为：11.9%、8.1 %、3.9%、9.5%、3.3%。

主流投行人士分析表示，产品结构改善带来的续期保费持续流入以及新单增速回暖，是上市保险公司今年第一季度人身险原保费收入保持稳健增长的主要原因。

此外，主流投行还预计，衡量人身险行业内含价值的重要指标“个险新单保费同比增速”也普遍回暖。

无论是从业绩表现还是行业反馈来看，人身险行业最坏的时期已经过去。

基于业务结构持续改善、保障型产品需求日渐强劲等因素，多数保险及投行圈人士对于2019年全年上市保险公司的发展前景，均持乐观态度。

不难发现，以上市保险公司为主的主流保险公司已逐步制定新战略以适应市场挑战，并积极推进业务转型和市场化改革，以迎接挑战。

“经过2018年的艰难时期，我们相信，保险公司已整装待发，将以更好的姿态迎接未来的机遇。此外，诸多政策红利也为商业保险市场提供了新的增长点。”一位长期研究关注保险板块的机构投资负责人表示。

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