三超新材增收不增利：净利大降56% 主业销售毛利率40.7%骤减两成

受光伏新政等方面影响，金刚石工具制造商三超新材（300554.SZ）上市次年增收不增利。

年报显示，2018年三超新材营业收入增长17.45%，但净利润减少56.89%。而在上市当年即2017年金刚石线锯行业行情火热的情况下，公司净利润大增127.14%。

长江商报记者注意到，市场竞争加剧及去年光伏行业“5·31”新政的出台是影响公司利润的主要原因之一。去年第三季度和第四季度，公司更是出现了连续两个季度亏损。

报告期内，三超新材主营业务超硬材料制品的销售毛利率为40.76%，同比减少10.43个百分点，降幅超过两成。其中金刚石砂轮和电镀金刚线两大产品毛利率均出现不同程度下滑。

受此影响，报告期内三超新材IPO募投项目收益不及预期，IPO募投项目的实施公司也出现了由盈转亏。

主营产品毛利率全线下滑

4月16日晚间，三超新材披露年报。2018年公司实现营业收入3.33亿元，同比增长17.45%；归属于上市公司股东的净利润为3713.2万元，同比减少56.89%；归属于上市公司股东的扣非净利润为3501.9万元，同比减少58.21%。

公开资料显示，三超新材是专业从事金刚石工具的研发、生产和销售的高新技术企业，2017年4月在创业板挂牌上市。

上市当年，正值金刚石线锯行业行情火热，下游行业特别是光伏行业需求持续快速增长。2017年三超新材实现营业收入2.84亿元，同比增长82.16%；净利润8612.67万，同比增长127.14%；扣非后净利润8379.81万元，同比增长147.15%。

而对于业绩大幅下滑，三超新材表示，受市场竞争环境变化及光伏行业“5·31新政”影响，2018年二季度以来，金刚线产品价格下降较为明显，尤其光伏新政出台之后，下游部分客户停工、减产，市场需求量出现环比下降甚至急剧萎缩，导致公司部分产品订单减少，产品价格及毛利大幅下滑，2018年业绩同比大幅下降。

此外，受市场环境、技术进步及客户需求变化影响，公司部分存货存在滞销及贬值风险，部分应收账款也存在发生坏账的风险，相应资产的减值计提也对当期经营业绩产生了较大影响。

报告期内，公司计提包括坏账损失及存货跌价损失在内的资产减值损失共计3967.98万元，占当期利润总额的比例达到97%。

从单季度来看，自去年第三季度开始，三超新材连续两个季度出现亏损。年报显示，去年四个季度中，公司分别实现营业收入1.39亿、7985.54万、5481.38万、6020.27万，净利润分别为5251.52万、1305.49万、-209.3万、-2634.55万。

从营收结构来看，报告期内公司砂轮、金刚线及其他产品分别实现营业收入4219.3万元、2.84亿元、670.5万元，同比增长25.99%、17.23%、-12.91%，占当期营收的比例分别为12.65%、85.34%、2.01%。

报告期内，三超新材主营业务超硬材料制品的销售毛利率为40.76%，同比减少10.43个百分点，降幅超过两成。其中，金刚石砂轮和电镀金刚线两大产品的毛利率分别为70.92%、36.29%，同比分别减少1.22、12个百分点。

IPO募投项目收益不及预期

受前述市场竞争环境变化及光伏行业“5·31新政”影响，三超新材部分产品订单减少，毛利率下滑，公司IPO募投项目也未能达到预期收益。

据了解，彼时三超新材首次公开发行新股1300万股，募集资金净额1.67亿元，分别用于年产100万km金刚石线锯建设项目及发行费用（简称“金刚石建设项目”）、超硬材料制品研发中心技术改造项目（简称“研发中心改造项目”）、补充流动资金等三大项目。

年报显示，截至2018年末，上述三大募投项目已分别投入金额1.25亿元、1219.51万元、1389万元，投资进度分别为100.22%、43.88%、100%。

不过，报告期内，公司金刚石建设项目实现效益1243万元，未能达到预期效益。上年同期该项目实现效益5700.94万元，达到了预期效益。

而三超新材的子公司江苏三超作为该项目的实施单位，也由盈转亏。2018年江苏三超实现营业收入1.83亿元，净利润亏损880.8万元，2017年江苏三超为盈利3790.5万元。

截至2018年末，三超新材募集资金余额为1799.5万元，公司及子公司闲置募集资金购买理财产品的总额为1400万元。

此外，长江商报记者还注意到，报告期内三超新材对于大客户的依赖程度进一步提升。

年报显示，2018年三超新材前五大客户（受同一实际控制人控制的客户合并计算）销售收入占销售总收入的比例为48.2%，2017年公司前五大客户销售占比为43.71%，销售收入相对集中。

负债方面，截至2018年末，三超新材资产总额7.17亿元，较上年末增长26.47%；归属于上市公司股东的净资产5亿元，较上年末增长5.62%；负债总额2.17亿元，较上年末增长1.3倍；资产负债率30.27%，较上年末增长13.76个百分点，增幅超过八成。

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