公募基金去年亏损逾1200亿元 “聪明机构”重配固收产品获利

2018年公募基金年报披露工作结束，基金净值表现、持仓结构、投资组合等详细参数一一亮相。虽然一篇冗长的基金年报长达上万字，但其中不乏一些耐人寻味的数据。

东方财富Choice数据显示，截至2018年末，公募基金资产合计13.03万亿元，同比2017年末增长12.33%。持有人方面，总持有户数达11.57亿户，同比增长42.31%，其中，机构投资者持有比例仍高于个人投资者；收益方面，虽然有固收类基金撑腰，但权益类基金亏损较大，基金整体出现较大亏损。

部分绩优基金经理认为，要以长期的眼光看待基金的运作。同时，股票和债券市场仍将面临一些不确定性因素。

四成公募产品盈利

在2018年股票行情低迷的情况下，权益类基金业绩受到严重拖累。据《国际金融报》记者统计，混合型基金成为去年亏损最多的品种，其次是股票型基金，两类品种合计亏损超5000亿元。此外，QDII基金和FOF(基金中基金)也出现不同程度的亏损。

固收类基金在净利润上贡献了不少力量。比如，去年实现近3000亿元净利润的货币型基金和实现超千亿元净利润的债券型基金。此外，面临退场的保本基金也取得了超10亿元的净利润。

从单只基金盈利情况来看，进入“百亿净利润俱乐部”的基金有3只，分别是天弘余额宝货币、建信现金添利货币、工银货币。其中，天弘余额宝货币连续两年实现盈利超500亿元，连续五年实现盈利超100亿元。相比之下，亏损最多的权益类基金最高亏损接近百亿元。

东方财富choice数据显示，2018年公募基金整体并未取得盈利，合计亏损1229亿元。去年基金的主要获利方式为债券利息收入，合计盈利2364亿元。其次是存款收入，而股票差价收入则是基金亏损最多的投资科目。

从基金公司的角度来看，在129家基金公司中，去年有55家基金公司旗下基金实现正收益，占比仅四成；73家基金公司旗下基金遭遇亏损；1家基金公司旗下基金盈亏持平。

具体来看，占据固收类产品规模优势的天弘基金，旗下基金去年整体净利润为578.84亿元，位居所有基金公司榜首。排在其后的便是“背靠大树好乘凉”的银行系公募，规模的迅速增长助力银行系公募的收益增加。

建信、中银、工银瑞信、兴业、招商基金旗下基金去年净利润分别为186.54亿元、165.02亿元、110.2亿元、83.79亿元、77.32亿元。保险系公募国寿安保基金、平安基金旗下基金去年净利润均在60亿元以上。而旗下基金去年净利润排在前十位的，仅博时基金一家为券商系基金。

管理费破600亿元

相比去年基金整体出现亏损的情况，基金管理费仍是照收不误，并保持稳定增长。虽然当前基金发行市场大打“费率优惠”等价格战，一只基金的管理费或许看起来不太起眼，但规模扩张之后，其额度便是一笔不小的数目。

按照基金合同规定，投资者委托基金公司进行投资，支付管理费是理所应当。那么，去年投资者究竟为他们所投资的基金支付了多少管理费，哪家基金公司收到的管理费最多？

据记者统计，单只基金方面，依旧是规模庞大的货币基金收取了大量管理费。天弘余额宝货币以44.19亿元的管理费位居第一，建信现金添利管理费同样突破10亿元，达到11.29亿元。此外，工银瑞信货币、天弘云商宝、华宝现金添益等72只基金去年收取的管理费达1亿元以上，其中包括20只混合型基金、8只股票型基金、3只债券型基金。

整体来看，2018年基金共收取612.31亿元管理费。其中，天弘基金去年以52.28亿元的管理费荣获“状元”席位，易方达基金和工银瑞信基金分别以34.89亿元和26.03亿元拿下“榜眼”和“探花”的席位。合计共有20家基金公司收取了10亿元以上的管理费。

《国际金融报》记者注意到，部分基金公司对管理费的依赖程度不同。比如，去年旗下基金净利润排名第一的天弘基金，其管理费也是第一。易方达基金虽然收取的管理费排在第二，但其旗下基金去年净利润合计为负，主要是由于权益类产品过多，去年市场行情普遍不佳所致。

机构持有仍主导

目前，市场上存续的基金数量接近8000只(份额分开计算)。而面对数量如此庞大的基金，再加上众多基金公司和基金经理，产品类型以及投资风格的迥异，往往令投资者在挑选基金的时候左右为难。

不过，通常基金的投资者分为机构和散户，有些机构的持仓情况对于个人投资者而言，或许可以作为参考。

从机构去年的持仓情况来看，固收类产品依旧是机构投资者最青睐的品种之一。数据显示，去年债券型基金和货币基金中，机构投资者平均持有比例分别达到73.78%和53.63%；股票型基金中，机构投资者平均持有比例为28.64%，同比2017年提高3.42个百分点；混合型基金中，机构投资者平均持有比例为38.74%，同比2017年下降4.74个百分点。

对比来看，个人投资者持有基金的资产规模和持有的基金资产比例较上年均出现下降。

根据东方财富choice数据，2018年公募基金份额共14.75万亿份，其中个人投资者持有6.24万亿份，持有比例为42.31%。以2018年末，公募基金的净资产总值13.03万亿元计算，个人投资者持有基金资产5.51万亿元。同比2017年，个人投资者持有比例下降9.61个百分点，持有资产减少0.52万亿元。

基金研究专家王群航在接受《国际金融报》记者采访时表示，机构投资者去年增持了权益类基金，主要是择时和资产配置方面做得比较好，而这也是应该做好的。而债券型基金能够继续吸引机构投资者，主要是其委外型产品较多，而另外还有一类属于适合广大散户投资的债券型产品。接下来，机构投资者的操作可能分为两类：一类是专注或只做固收类产品的配置，这将继续加大委外持有份额的比例；另一类保险机构等资金可能会加大对权益类产品的配置。

长期才是称重机

每逢公募基金披露年报之时，除了要关注上述基本财务情况、基金持仓外，还需要关注基金经理的选股组合、投资策略和对未来的展望，而这些内容也是基金年报中最有含金量的部分。

据《国际金融报》记者梳理，去年单位净值涨幅同类排名靠前的基金分别有主动股票型基金上投摩根医疗健康，偏股型基金交银阿尔法，债券型基金鹏华丰融等。

“市场短期是投票机，长期才是称重机。”交银阿尔法基金经理何帅表示，“我们的目标是长期通过公司价值的上升获取收益，也就是预测公司‘体重’的变化，而非预测‘投票’趋势。所以，基金的相对收益率可能不会非常稳定，时高时低，但我们希望从三至五年的周期衡量自己的投资能力。”

鹏华丰融基金经理刘涛表示，债券市场方面，预计债市在当前仍面临一些不利因素，但可能在年内保持温和牛市。当金融监管政策落地、金融体系调整进入后期时，利率水平有望持续震荡回落。