信息量很大，这才是央行不降准的原因！

这个世界，没有无缘无故的恨，也没有无缘无故的爱。

上周五，央行辟谣“降准”假消息后，市场对降准预期并没有下降，纷纷提出，4月降准的可能性正在上升。

到底该不该降？

货币政策受到各方干扰，已经成了一个国际难题，美联储就在加息问题上多次受到美国总统特朗普的直接批评。所以，央行是否会在短期内再次对货币进行宽松，多少都会受到市场因素的影响。

综合业界的观点，支持降息的，大致脉络如下：

1，4月是传统缴税大月、支出小月，财政存款和MLF到期因素使得基础货币面临约1万亿元的缺口。此外地方债加速发行，流动性扰动不可忽视。四月份流动性压力较大，为降准打开了空间。

2，一季度流动性净投放明显缩量，货币市场利率波动性加大。货币市场利率中枢仍处于政策利率水平水平流动性整体仍然是“合理充裕”的，但公开市场操作降频缩量、资金利率波动性增强催生了市场对央行再次降准的预期。

3，央行数据显示，2月末央行外汇占款21.3万亿元，较上个月减少3.3亿元，外汇占款连续第7个月环比减少。外汇占款在过去几年已经发生了非常大的变化，由高速增长变为负增长，在这种情况下就需要通过降准来对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力。

确实，按照上述几点因素，央妈在4月降准的概率性非常高。

但从另一个层面讲，央妈是否能大开宽松之门还得看一个关键的指标——通胀。

2019年是猪年，猪肉是通胀的核心。

去年我国首例“非洲猪瘟”发现以来，疫情愈演愈烈，不仅疫区扑杀减少了生猪存栏，疫情发酵更导致养殖户补栏意愿下降，加速了生猪和母猪存栏的下跌。

按照市场统计，去年四季度的减少规模超过此前一整年的降幅。

母猪存栏对生猪出栏有领先意义，19年前两个月母猪存栏同比下降了19%，预示未来一年生猪出栏也将大幅回落，而生猪出栏量几乎决定了猪肉的供给，与猪肉价格反向关系，这意味着猪价大涨也近在眼前。

海通预测认为，猪肉价格将于明年一季度达到33元/公斤左右，未来一年平均涨幅将达40%左右，对CPI同比拉动效应也将在0.7个百分点左右，其中2020年一季度甚至可能达到1个百分点。

记得，2007年下半年，央行全力紧缩中国地区货币供应，2008年6月存款准备金率创中国货币历史记录，高达近18%，这在世界货币历史中都堪称“最严厉的货币紧缩”。

而产生这一现象的重要原因，就是中国地区猪肉价格的暴涨带动了中国地区通货膨胀急速上升。

过度紧缩的后果，记忆犹存。

没人会愿意在同一条河里，栽倒两次！

经济下行周期中，货币政策是不应该对通胀有过度反应，但与此同时，货币政策也不能任由通胀预期升温。

因此，以降息、降准为代表的，具有强烈信号意义的政策手段，在使用上会相对谨慎。

自媒体时代，人人都是发言人，但货币政策不是想当然。对事情，要有自己的判断，不能只当“传声筒”……