格力电器控制权生变三大猜想 千变万变，现阶段董明珠不会变

昨日午间，格力电器公告称，格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。作为A股明星企业，格力电器该则公告引起广泛关注，一时揣测声四起。

三大猜想

根据公告，该事项的具体交易方案尚在筹划中，相关交易受让对象应在履行相关国有股权转让程序后确定，且相关事项涉及国有资产监督管理部门等有权部门事前审批，相关事项能否获得有权部门批准及批准时间具有不确定性。

据了解，目前，珠海格力集团是格力电器的控股股东，持股10.96亿股，占总股本的18.22%，实际控制人是珠海国资委。河北京海担保投资有限公司为二股东，占有8.91%股权，该公司的股东基本上是格力的经销商。位列前十大股东的，还包括香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、社保资金、险资等。而公司董事长董明珠位列第十，持股数为4448.9万股，持股比例为0.74%。

一时间，市场对“接盘方”进行了多方位猜测。首当其冲的是，格力集团实行混改，引进外部投资者。公开资料显示，珠海市国资委于去年9月印发《珠海市国资国企质量提升工作指导意见》，提及要“稳妥实施混合所有制改革”，以增强企业活力、竞争力为目标，以产权多元化、引进战略投资者为突破口，推进市属企业混改工作。到2021年，市属各级企业混合所有制改革覆盖率达到70%以上，集团层面混合所有制改革落实2到3家，参与投资先进制造业上市公司2到3家。

事实上，因为股权分散格力电器一直被资本垂涎，2016年前海人寿大手笔增持格力一事曾闹得纷纷扬扬，不排除在混改的大背景下下，有资金接过格力集团所持的部分股权。

此外，管理层通过格力集团对公司实现控股，也被提及，毕竟此前公司部分管理层也持有格力电器股权。同时有市场人士也分析，格力电器是珠海市、乃至广东省国有企业中的顶级企业，不排除公司被更有实力国资接手的可能。

“董小姐”去留

对此，《金证券》记者接触的沪上投行人士表示，估计最大可能还是大股东格力集团实施混改，出让部分股份给战略投资者，导致控制权发生变动，“毕竟对于格力这样的企业，酝酿管理层控股可谓牵一发而动全身，牵扯的资金和利益太大，目前来看过于激进。”值得一提的是，昨日市场一度传出阿里巴巴或将收购格力电器5%股权的传闻，阿里巴巴官方对媒体表示，对市场传言不予置评。

《金证券》记者发现，面对格力电器可能发生的变局，在不少投资者看来，千变万变，现阶段“董小姐”可不能变。

今年1月中旬，董明珠高票当选格力电器第十一届董事会非独立董事，并在董事会第一次会议上被选为公司董事长。当被问及何时退休时，董明珠回应称，“我现在就想退休，但是企业的发展必须要有延续性。”这实际上也是不少业内人士的心愿。

此前，格力电器预计2018年公司实现营业收入2000-2010亿元，同比增长33%，实现归母净利润260-270亿元，同比增长16-21%。据了解，这一成绩单实则低于市场一致预期，行业景气度仍需担忧。光大证券(601788)研报就指出，广东省委省政府、珠海市委市政府前期对格力电器提出2023年实现6000亿营收的目标，董明珠连任落地后，使得管理层可以思考长期稳健增长的规划。中期而言，格力多元化诉求进一步强化，未来除空调业务外，还将继续探索并引领珠海市产业升级。而公司长期要解决的依旧是如何建立稳定、长治久安的公司治理架构。

从目前的情况来看，即使实控人生变，董明珠离开格力电器的概率较小。