白酒龙头重回高速增长轨道茅台有意涨价系列酒？

日前，贵州茅台(600519)酒股份有限公司（以下简称“茅台(600519)”）和宜宾五粮液(000858)股份有限公司（以下简称“五粮液”）两大白酒龙头企业双双发布了2018年年度报告。公告显示，茅台和五粮液2018全年保持两位数增长。业内人士分析，白酒行业经历了第三季度的短暂调整目前又重回了高速发展轨道。

具体而言，公告显示，茅台2018年实现营收736.39亿元，同比增长26.49%，净利润352.04亿元，同比增加30%。五粮液2018年实现营收400.3亿元，同比增加32.61%，实现净利润133.84亿元，同比增加38.36%。

分产品看，茅台、五粮液的各个白酒品类的营收都实现了增长。数据显示，2018年，茅台公司的茅台酒实现收入654.87亿元，同比增加24.99%，其他系列酒实现收入80.77亿元，同比增加39.88%。同期五粮液公司旗下高价位酒实现收入301.89亿元，同比增加41.11%，中低价位酒实现收入75.63亿元，同比增加12.9%。

而茅台、五粮液2018年全年业绩的高速增长与其前三季度的缓慢增长并不“相符”。实际上，以茅台、五粮液为代表的众多名酒企业在2018年第三季度都出现了业绩的放缓，茅台甚至出现了17年以来的首次跌停。众多白酒专家当时纷纷表示白酒行业经历了2017年的快速发展后到2018年下半年进入了调整阶段。

资料显示，茅台2018年第三季度收入和利润增幅仅为3.2%和2.7%。对此，白酒行业专家蔡学飞对中国商报记者介绍说，茅台第三季度处于“反腐”的高潮，且负面新闻不断，很可能自己调低了第三季度的业绩增长率以平息舆论。不过，也不排除茅台经过了2017年以来的高速增长后进入了调整期。

“实际上，整个白酒行业在第三季度的发展确实有所放缓。原因主要包括三方面，一是作为行业标杆的茅台处在‘反腐’的高潮；二是五粮液、洋河等公司都在大力清理旗下子品牌，名酒未来发展的前景不明，市场恐慌情绪盛行；三是整个名酒三季度前确实经历了非常高速的增长，需要时间进行调整。只不过，没想到白酒行业的调整期这么短，目前来看，白酒行业又重回了高速增长的轨道。”蔡学飞对中国商报记者如是说。

确实，除了茅台和五粮液之外，目前发布财报的其他白酒企业的业绩同样亮眼。数据显示，舍得酒业股份有限公司2018年实现营收22.12亿元，同比增加35.02%，实现净利润3.42亿元，同比增加138.05%。江苏洋河酒厂股份有限公司2018年业绩快报显示，洋河2018年实现营收241.2万元，同比增加21.1%，净利润81万元，同比增长22.3%。

此外，记者查阅茅台2018年财报获悉，茅台系列酒2018年实现产量2.05万吨，同比下滑1.98%，实现销量2.98万吨，同比下滑0.43%，而茅台系列酒实现收入80.77亿元，同比增长39.88%。茅台系列酒销量下滑但收入大幅增长，可见2018年茅台系列酒的价格明显提高。

对此，蔡学飞对中国商报记者坦言，茅台近几年一直在聚焦系列酒，以填补飞天茅台涨价后留下的空白价格带。因此，茅台如果对系列酒进行提价也可以理解，因为可以更好地补充次高端产品，挤压酱香酒市场。