信诚双盈基金经理杨立春：淘金“错杀”民企债

信诚双盈基金经理杨立春3月27日表示，2019年总体上依然看好高等级信用债和利率债，但在经历了2018年的收益率大幅下行之后，债市相对性价比已大幅下降，未来债市操作难度明显增大，需要寻找估值洼地及潜在投资机会。

杨立春指出，伴随着信用风险事件的持续暴露，低等级债需求群体缺位，在投资者“一刀切”的投资策略下，市场对信用风险已有了充分定价，在此背景下，随着民企纾困政策逐渐落地并实施，被错杀民企债将迎来难得的寻宝机会。

杨立春还表示，短期来看，尽管通胀走势有所回升，但难以动摇债市基础，年内债市仍有波段性机会。首先，在缺乏猪价和油价共振的情况下，年度通胀高点可能在4季度出现，中枢在2.4%左右，仅个别月份或到3%以上，在可容忍的范围；其次，在全球和国内经济下行的趋势下，央行货币政策仍以稳健为主，单纯由猪肉价格推升的通胀很难引起货币政策的转向。

权益市场方面，杨立春认为，春季躁动行情之后，权益市场的估值大幅抬升，预计2019年权益市场波动将会加大，行情可能向结构性行情演化，基本面的改善使得可转债仍具有较高的性价比，但要注意及时兑现收益，控制净值回撤风险。