前4家财险公司市场份额8年来首超72% 市场集中度进一步向头部险企集中

银保监会披露的最新数据显示，2019年1月份，财产险公司合计实现原保险保费收入1508亿元，同比增长20.52%。引人注意的是，市场集中度向龙头险企集中趋势颇为明显。

同业交流数据显示，今年1月份，财险三巨头（人保财险、平安产险、太保产险）市场份额达到67.73%，远高于2018年末的64.04%。其中，人保财险为36.01%、平安产险为21.58%、太保产险为10.14%。

虽然单月数据不能完全代表以后趋势，但市场集中度呈现明显向龙头险企集中的特征。华创证券研报提到，2019年1月份，前4家财产险公司（人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险）份额大幅上升3.1个百分点至73%，是自2011年以来首次超过72%。

人保财险份额曾连降11年

在车险行业激烈竞争格局之下，大型险企“日子好过”。

数据显示，2019年1月份，前4家财产险公司份额（大幅上升3.1个百分点至73%，是自2011年以来首次超过72%。而财险三巨头（人保财险、平安产险、太保产险）达到67.73%，也较去年末大幅增长。

券商研究员及业内人士认为，无论是车险领域还是非车险领域，随着行业竞争的加剧，大型龙头险企优势明显。比如，非车险业务方面，一季度通常伴有非车险业务的续保和大项目的拓展。

从更长的时间跨度来看，大型财险公司市场份额在经过中小险企的蚕食之后，近年来逐渐稳定，并出现回升迹象。

从2004年开始，市场份额排名第一的人保财险份额连续11年份额下滑，从2004年的58.1%下滑至2014年的33.5%。期间，平安财险和中小型公司份额上升：2004年到2007年这3年间，中小型份额上升较快，份额上升15.5%。在此后的7年间，平安财险份额上升较快，从2007年的10.3%到2014年的18.9%。

在21世纪的前十几年间，财产险市场主体迅猛增加，保费收入保持高增速，于2010年达到顶峰，增速为35.5%。竞争格局也从人保一家独大到部分市场份额下滑，由部分中小公司挤占；CR4（人保财、太保财、平安财、国寿财）份额经历下降再回升的过程，最后形成了较稳定的竞争格局，在此后近10年间变化不大。从2010年到现在，财产险市场竞争格局保持稳定，CR4占据70%左右的份额，中小公司占据30%左右的份额。

就现阶段财险公司的竞争态势，华创证券研报认为，前两大巨头拉锯的状况短期内料难结束，市场亏损主体尚未出清，中小险企还未找到除费用竞争以外的其他竞争和生存方式。

车险增速短期料难维持

从目前影响财险公司竞争格局的车险业务来看，多家券商研究员认为，短期增速或出现向下趋势，但中长期来看，看好保费增长空间。

华创证券研报认为，进入2019年，新车销量增速继续探底，2月份新车累计销量同比下降14.9%，而车险保费增速由于季节性因素首月表现尚可，但料后续难以维持，将跟随汽车行业发展继续探底。车险增速放缓的大背景为汽车行业处于下行周期；短期也与“商车费改”进一步深化，市场竞争激烈，监管收紧有一定关系。

但从长期来看，华创证券研报提到，车险保费规模与市场存量汽车数量（汽车保有量）有更加直接的关系。2018年我国每千人汽车保有量是172辆，距离主要发达国家保有量水平还有相当大的差距。

此外，随着激烈竞争，车险市场将有一个出清的过程，车险主体势必将在各方面发生改变，利好于车险市场良性发展。随着竞争的升级，一部分中小公司势必将淘汰，或退出市场或兼并收购，另一部分中小公司将另寻出路：缩窄业务范围，细分客户领域、运用科技手段提高经营效率、风控定价能力。另外，科技与技术创新也为中小险企生存提供道路，如基于ADAS的UBI车险，在车辆事故预防、客户风险识别管理、理赔辅助等方面具备很多独特的优势。随着国内费改的进一步深化，车险市场未来将在产品、市场、渠道等方面进一步分化，利好于车险市场的良性发展。

中信建投证券分析师张芳也认为，2018年，在车险增速低迷、行业竞争激烈、手续费率攀升、巨灾赔付增加等多重不利因素叠加影响下，财险公司承保盈利大幅缩减，为2019年业绩增长提供了低基数；2019年在政策推动消费升级背景下，中长期来看利好保费增长。此外，手续费税前抵扣比例的放开也将缓解税负压力，为净利润的增长带来极大利好。