8家险企年内增资发债521亿元同比飙增129%

今年以来险企密集通过增资、发债等方式补充资本金。据《证券日报》记者梳理，今年以来有4家险企合计增资16.1亿元，另有4家险企发行资本补充债券合计505亿元。8家险企增资、发债合计达521.1亿元。

增资的4家险企包括华泰保险、法国再保险北京分公司、北大方正人寿、国元农业保险；发债的4家险企分别为中国人寿、平安产险、百年人寿、珠江人寿。

对比来看，今年险企通过增资、发债补充资本金的规模已经远超去年同期。据《证券日报》记者统计，今年以来险企增资、发行资本补充债合计规模同比大增129%（去年同期为227.18亿元）。

4家险企发债505亿元

从险企“补血”的方式来看，与往年不同的是，今年以来险企增资规模远不及发行资本补充债的规模。

截至昨日，险企获批的发债规模是增资规模的30余倍，发行资本补充债成今年以来险企补充资金的主流方式。

3月14日，银保监会批复今年以来首批4家险企的资本补充债发行计划，审核通过中国人寿、平安产险、珠江人寿、百年人寿发行资本补充债券，合计发行规模不超过人民币505亿元。

具体来看，中国人寿获批发行规模最高，达350亿元，为成为险企发行资本补充债券以来的最大单。其次是平安产险发行100亿元，珠江人寿发行35亿元，百年人寿发行20亿元。

而去年同期，银保监会仅批准了人保寿险120亿元及农银人寿35亿元的资本补充债。今年险企发型资本补充债的规模已经远超去年规模。

2015年1月份，央行和原保监会联合下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》的公告，明确了保险公司或集团发行资本补充债券的具体要求后，多家险企开始发行资本补充债。

从历年发行规模来看，2015年有13家保险公司获批，累计发债规模801亿元；2016年发债规模出现大幅减少，仅有4家保险公司获批发债295亿元；2017年，发行规模又增加至349.5亿元；2018年规模回升至495亿元。

实际上，今年4家险企获批的发债额度远高于去年，但上述险企具体偿付能力却各不相同，对补充资本金的需求也各异。

四季度偿付能力报告显示，珠江人寿、百年人寿的综合偿付能力充足率目前均略高于监管线：去年四季度末，珠江人寿综合和核心偿付能力充足率分别为104%和88.62%；百年人寿综合和核心偿付能力充足率分别为100.65%和88.13%。随着资本补充债的发行，两家险企可大幅提升偿付能力，减少业务发展的掣肘因素。

从中国人寿与平安产险来看，虽然两家险企获批发行的资本补充债规模较高，但近两年来这两家的偿付能力持续高于监管线。截至2018年三季度末（四季度暂未披露），中国人寿综合和核心偿付能力充足率均为262.17%；截至2018年四季度末，平安产险综合和核心偿付能力充足率分别为223.76%和201.53%。

险企发债、增资齐头并进

虽然今年以来，险企增资规模不及发债规模，但从近两年来看，这两种补充资本金的方式可谓“齐头并进”。

从今年以来险企增资、发债规模对比来看，年内共有4家险企披露增资事宜。其中，有2家险企发布拟增资公告，合计拟增资4.5亿元。此外，银保监会还批准了北大方正人寿9.5亿元的增资计划及国元农业2.1亿元的增资计划。4家险企合计增资16.1亿元。而今年险企发债规模合计达到505亿元。

从去年的数据来看，据《证券日报》记者统计，2018年共有36家险企增资，总额近650亿元，其中人身险公司17家、财产险16家和再保险3家。从规模来看，增资主体集中分布于中小型公司。其中，国华人寿于去年10月份单次增资95亿元，为年度单次增资额最高。

而从险企发债规模来看，2018年险企获批发行资本补充债合计达495亿元，发债公司包括农银人寿、人保寿险、中英人寿、英大泰和人寿、中再产险、人保集团、新福人寿、中再寿险等险企。

从2017年来看，当年险企通过发债方式募集资金349.5亿元，而同期通过股东增资增加的注册资本金为285.23亿元。

2015年前后，险企曾掀起增资发债潮，其主要目的为，在业务快速增长之下，不少险企不得不增资以满足偿付能力监管要求。近两年来，随着险企转型的深入，对资本金要求也逐步增加。

从2018年四季度保险公司偿付能力整体情况来看，纳入统计的141家险企中，虽然绝大多数险企综合偿付能力充足率高于200%，但随着险企业务的发展，共有80家险企偿付能力出现下滑。