快递一哥顺丰重拓疆土：27亿加大科研和万亿供应链市场雏形

3月15日晚间，顺丰控股（002352，以下简称顺丰）发布了2018年年报，数据显示，公司2018年全年实现营业收入909.43亿元，增幅达27.60%；归属上市公司净利润45.56亿元，扣除非经常性损益后净利润达34.84亿元，实现每股收益1.03元。

综合来看，在上市快递企业中，顺丰仍然稳居一哥宝座：申通快递（002468）2018年度营业总收入170亿元，净利润为20.45亿元；韵达股份（002120）2018年实现营业总收入138亿元，净利润为26.6亿元；百世集团（BEST.NYSE）2018年营收280亿元，净亏损为5.08亿元，是唯一一个亏损企业；中通快递(ZTO.NASDAQ)，2018年营收176亿元，净利润为43.88亿元，虽然其净利润大有紧追顺丰的态势，但营收却仍有较大差距。

对于此次顺丰财报，市场普遍关注到的两个数字，一是近千亿的营业收入，一是下滑的净利润。而和讯网从中，清晰的看到快递一哥的野心，就像顺丰董事长王卫曾说的那样，“企业有能力满足怎样的需求，就会有怎样的未来”。顺丰也一直愿意放低姿态不断增强自己的能力。

快递一哥的千亿江山

国家邮政局数据显示，2018年快递行业业务量增长26.6%，业务收入增长21.8%。而顺丰在2018年实现快递件量达到38.69亿票，同比增长26.77%；营业收入909.43亿元，同比增长27.60%，其中速运物流收入896.77亿元，同比增长27.01%，高于快递行业整体收入增长水平。

另外，优质的服务也带来了高于同行的品牌溢价，以顺丰2016年至2018年的票均收入看，快递业务票均收入分别为22.15元、23.14元和23.18元，远高于行业12-14元的平均水平。

从营业收入构成来看，传统业务（时效和经济板块）依然是带动营收的主力军，2018年顺丰传统业务实现营收737.54亿元，同比增长19.92%，占总收入的81.10%，较2017年的86.29%下滑5个百分点。

与此同时，新业务高速增长，贡献显著。2018年公司新业务收入达171.89亿元，较上年同比增长75.93%，占整体营业收入的比重由上年的13.71%上升至18.90%。其中快运业务实现营业收入80.5亿元，同比增长83.6%，营收占比从2017年的6.18%上升到8.86%。冷运及医药业务整体营收达42.4亿，同比增长84.8%，营收占比从3.22%上升到4.67%；同城业务实现不含税营业收入10.0亿，同比增长172.2%。国际业务营业收入26.3亿元，同比增长28.6%。

在顺丰的所有新业务中，快运业务占比最大，2018年实现营业收入80.5亿元，同比增长83.6%，保持了较高的增速。截止2018年底，快运业务日均货量近万吨，整体市占率在稳步提升。目前，合作的客户主要有华为、美的、海信、唯品会、海澜之家(600398)等行业龙头企业。

另外一个表现抢眼的冷运业务，2018年实现营业收入42.4亿，同比增长84.8%，顺丰控股是国内首个初步建立全国性冷链网络的物流公司，网络覆盖具备绝对优势。2018年8月，顺丰与美国夏晖集团联合成立新夏晖，其业务规模仅每年麦当劳（中国）所有冷链配送业务就达数十亿元，王卫将新夏晖的未来锚定为“提升中国冷链的标准”。

根据最新数据，2019年1月顺丰单月营收已经突破百亿，顺丰或将成为我国快递行业第一家实现年度千亿级营收的公司。

布局长远的重资产和科技投入

公司报告期末的资产负债率略有上升，由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%，顺丰解释称，这是为有效支撑公司各项战略性投资、新业务投入需要。同时，我们也看到其营业成本中，物流业务的成本同比增加30.38%，商业销售的营业成本同比增加430.50%，资产负债率和营业成本增高到底是何原因，我们也从财报中找到一些端倪。

首先，对于采用直营模式的顺丰来说，成本高企一直是其一大困扰，尤其是2018年加大了新业务方面运力、人力和场地租赁方面的投入。数据显示，顺丰2018年度营业成本较去年增加177亿，达到746.42亿。我们举一个简单的例子，顺丰一直致力于打造“天网+地网+信息网”三网合一，而其中地网一项的具体数据来看，顺丰单单中转场就拥有521个，包括9个枢纽及中转场、49个航空铁路站点、143片区中转场、330集散点，还不包括地网中的运输干支线、仓配冷库、产业园项目，更不包括天网和信息网相关布局。

其实这样的投入是一把双刃剑，虽然带来了较高的成本，但顺丰基于其“天网+地网+信息网”的布局，再通过大数据加持，已经通过顺丰地图深入到客户下单、智能调度、中转分拣、规划运输、末端配送与经营管理等物流全环节，构建了智慧物流地图服务平台，运营迭代出了国内首家工业级物流地图服务产品，已成为顺丰数字化和智能化建设的基础设施。

另一项重大投入就是科研经费了。财报显示，2018年顺丰在科技方面的投入高达27.23亿元，同比增长69.82%。和讯网注意到，在2018年年报中，顺丰将一些科技核心竞争力概念全新升级，比如，新增了大数据及区块链概念、智慧云仓升级为数字化仓储、智能决策升级为AI智能决策。顺丰表示，公司一贯重视并积极投入公司的各项智慧物流建设，旨在以科技引领、创新驱动，深入业务，积极探索，打造成为科技驱动的行业解决方案服务公司。

在科技实力方面，2018年，顺丰控股继续加大在大数据、人工智能、精准地图服务平台、无人化及自动化操作、智能硬件等方面的研发投入。截至报告期末，顺丰控股已获得及申报中的专利共有1,645项，较去年增加641项，软件著作权649个，较去年增加283个，在国内快递行业专利申请量排名第一。

而其中一个让我们比较欣喜的，是关于区块链的应用。2018年4月份，顺丰全资子公司顺丰投资与八家国内领先的供应链企业或其子公司参与设立大数据合资公司，被认为是顺丰进军区块链的重要进展之一。在此次财报中，我们也看到顺丰在区块链的场景应用上选择了“溯源”，在医药、农产品(000061)食品安全、跨境商品溯源等方面实现了区块链技术，这也是这些领域非常重视的功能。

重拓疆土：供应链初现端倪

近年，随着中国快递业务基数的不断积累，业务量及收入增速有所下滑。2018年我国规模以上快递业务量507.10亿件，增速回落至26.6%；规模以上快递业务收入达到6038.4亿元，增速回落至21.8%。而2019年行业竞争将会更为激烈，快递企业之间的服务差距不断缩小、手机网络购物瓶颈等因素，将导致快递业难以继续维持高效业绩增长。

所以，产业思变在即。而顺丰选择了进军万亿供应链市场。

2018年10月，顺丰控股曾发布公告称，拟用55亿现金整合DHL在中国大陆、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。顺丰在其财报中表示，随着移动互联网向物联网技术的逐步演变，工业4.0和全渠道新零售时代的快速到来，使得企业原有的传统供应链必须通过变革转型和创新优化来快速应对数字化经济的到来。顺丰控股审时度势地着力打造方案+服务，致力成为基于顺丰DNA，以数据和科技驱动，为企业重塑供应链、提供多场景产品化的综合解决方案提供商。

3月11日，顺丰与德国邮政敦豪集团的联名品牌“顺丰敦豪供应链中国” 品牌发布会举行。“顺丰敦豪”这一供应链品牌也正式在公众面前亮相。发布会当天，王卫身着与上市时同样的服装，有媒体问起，他解释道：“之所以跟上市时穿的一样，是因为今天也是顺丰正式进入万亿级供应链市场的里程碑时刻，从快递到供应链，这一关我们必须要过。”可见顺丰和王卫对这一业务的重视程度。

除了“顺丰敦豪”这一供应链品牌之外，2018年，围绕综合物流服务方向，顺丰广泛布局，成立中铁顺丰国际快运和新夏晖，顺心捷达正式亮相，2019年1月，顺丰投资的鄂州机场获得国家发改委的批复。有证券分析师称，品牌、网络、流量、科技、场景正助力顺丰成为超级物流平台。